融资租赁公司建设项目可行性研究报告(编辑修改稿)

融资租赁公司建设项目可行性研究报告(编辑修改稿)内容摘要：

贸易佣金 租赁公司作为设备的购买方与投资方，直接促进了设备的流通，扩大了生产厂商与供应商的市场规模，实现了销售款的直接回流，是一种有效的促销手段，因此，租赁公司会收取一定的销售佣金或保险运输等环节的佣金。 另外，厂商或供应商会就租赁公司的规模采取给予一定的折扣，同样是租赁公司的重要利润来源。 服务组合收费 主要是有厂商背景的租赁公司在进行租赁业务时，还会在租赁合同中提供配件、耗材供应、培训与维修服务等，尽管在合同中属于免费项 目，但这一部分的收入将会在租金中体现，同样是租赁公司的利润来源。 17 / 43 （三）盈利驱动模式 根据上述业务盈利占比，可分成资产驱动型、收入驱动型两种模式： 资产驱动型模式主要指传统租赁企业的盈利模式，主要以租金收入与残值收入为主，例如，渤海租赁股份有限公司的利润主要来源是租金收入。 该模式特点为：（ 1）收入以利差为主；（ 2）财务杠杆存在上限。 收入驱动型模式主要指现代租赁企业的盈利模式，除了租金收入与残值收入以外，服务收入也是其主要的盈利来源，基本不受净资本约束。 例如，远东宏信的收入中，咨询服务收入占到 40%左右。 18 / 43 四、我国融资租赁行业现状 （一）我国融资租赁业的发展历程 迅速发展期（ 1981 年 1987 年） 1981 年，中国东方租赁有限公司的成立，揭开了我国现代融资租赁业发展的篇章。 此后一段时期，融资租赁在我国得到快速发展。 问题暴露期（ 1988 年 1998 年） 在经历了诞生初期的快速发展后，融资租赁业因制度问题导致严重欠租，在 90 年代几近倾覆。 这一时期的欠租问题因涉及广泛、规模目大，在世界范围内都造成了恶劣影响，这时期出租人起诉承租人的欠租违约事件还因法律上融资租赁的性质确定问题而遭败诉，导致一许多的租赁公司破产、清算或者业务停滞。 截止到 20xx年，被批准的 16家金融租赁公司中，已有 4 家宣布破产或被特别清算； 36 家中外合资租赁公司中也有 3 家分别进入破产程序或进行清算。 修复调整期（ 1999 年 20xx 年） ‚入世‛谈判时美欧对我国开放融资租赁市场的要价，催生了我国融资租赁业的起死回生。 到 20xx 年，我国‚入世‛ 5 年保护期结束，面 对保护期结束后需对外资银行开放融资租赁市场的压力，银监会颁布新的《金融租赁公司管理办法》，我国租赁业重获新生。 19 / 43 跨越式发展期（ 20xx 年至今） 20xx 年后，国内融资租赁业进入了几何级数增长的时期。 业务总量由 20xx 年的约 80亿元增至 20xx 年 6 月 约 36550 亿元。 随着‚十 二 五‛规划的展开，我国国内城镇化、工业化步伐加快，经济增长方式的转变、传统产业的升级、新兴行业的崛起和基础设施建设的持续发展都需要大量的设备和固定资产的投资，我国是世界上潜在的最大租赁市场已然成为国内外融资租赁业内人士的共识。 （二 ）现阶段我国融资业概况 租赁公司分类 与国际上融资租赁公司依据其出资人不同，而主要分为银行系租赁公司、厂商系租赁公司和独立的租赁公司不同，我国的租赁公司分类的依据是其不同的监管部门。 目前我国纳入监管的融资租赁公司主要分为以下三类：由银监会监管的金融租赁公司、由商务部监管的中外合资融资租赁公司（以下简称外资租赁公司）和由商务部监管的内资试点融资租赁公司（以下简称内资租赁公司）。 各类公司在很多方面表现出差异，但从其实质来看，三类均为融资租赁公司，所从事的融资租赁业务并不存在太明显的区别。 租赁公司数 量 20xx 年 3 月，新修订的《金融租赁公司管理办法》开始实施，允许合格金融机构参股或设立金融租赁公司。 随后，中国工商银 20 / 43 行、中国建设银行等国内大型商业银行相继设立融资租赁公司。 随着商业银行的进入，我国金融租赁业进入高速发展阶段。 与此同时，外资租赁公司和内资租赁公司也快速发展。 国内融资租赁公司总数由 20xx 年的 93 家增长到 20xx 年 6 月 的 2951 家。 表 41： 20xx 年以来我国各类租赁公司数量（家） 租赁交易额 随着我国租赁公司数量的增长和业务的扩张，租赁业的交易额也水涨船高。 截至 20xx 年 6 月 ，全国融资租赁 业务总量 约为 36550亿元人民币，比上年底 320xx 亿元增加约 4550 亿元，增长幅度为%。 表 42： 20xx 年以来我国融资租赁 业务总量 （亿元） 21 / 43 市场渗透率 衡量一国融资租赁市场成熟度的重要指标是融资租赁市场渗透率，世界上成熟融资租赁市场的渗透率平均在 15%30%之间，美国租赁市场的渗透率多年来一直维持在 20%左右的高位。 在我国，融资租赁业虽然总 量较大，但渗透率一直较低，按租赁交易总额占固定资产投资总额比例计算，我国 20xx 年的融资租赁渗透率在 %左右，和发达国家的平均水平相比差距较大。 此外，如果考虑到我国融资租赁交易中租赁物的实际情况，若严格的按照国际可比口径计算，我国的融资租赁交易额实际上远远小于现在所估计的水平。 这是因为，国际上在统计融资租赁交易额时，仅统计以各类设备等动产为标的物的融资租赁交易，而我国近年的交易中，许多偏好做大单的公司，其所做的业务是城市基础设施、高速公路等不动产的融资租赁。 严格的讲，这部分交易，名为租赁，实为抵押贷款。 所以，我国融资租赁业的实际市场渗透率比统计出来的还要低，我国的融资租赁市场仍然很不成熟。 22 / 43 资金来源 随着融资租赁规模的发展，资金融通是业内普遍关 注的问题。 一般而言， 资 本金是独立租赁公司的重要资金来源，货币市场资金是金融租赁公司的重要筹资渠道，应收租赁债权保理成为厂商类融资租赁公司的主要筹资渠道。 而我国的融资租赁公司资金来源比较单 一 ，除注册资本金外，以银行贷款为主。 以金融租赁行业为例，超过 80%的资金来源都是银行借款，这使得租赁业的发展受银行信贷规模和政策影响较大，而外商投资租赁公司以通过母公司或母银行为负债载体来筹集资金。 近年来，融资租赁公司相继寻求多渠道融资。 融 资租赁公司逐渐在资本市场取得突破。 20xx 年以来，远东宏信在香港成功 IPD后，渤海租 赁在国内 A 股市场借壳上市。 20xx 年，‚工银租赁专项资产管理计划‛成为国内金融租赁企业首支获批发行的资产证券化产品，工银租赁成为首家发行资产证券化产品的金融租赁公司。 民生金融租赁获得发改委批准，得以在香港获得 20 亿元人民币国际商业贷款。 表 43：我国融资租赁公司融资渠道比较 融资渠道 融资政策与发展情况 银行贷款 许多租赁公司都有金融机构背景，而且银行贷款是目前我国融资租赁公司的主要融资方式，融资比重达 80%。 中资租赁公司资金来源大部分来源于国内商业银行贷款，易受国内宏观货币政策的影响；部分租赁公司也会 从国际银行机构融资，但外汇风险较大。 同业拆借 中国人民银行上海总部批准国银租赁获得国内银行间同业拆借市场资格后，又先后下发了民生租赁、招银租赁等金融租赁公司进入全国银行间同业拆借市场的批复，取得全国银行间同业拆借资格。 目前，大多数金融租赁公司都已经进入银行间同业拆借市场。 发行债券 20xx 年开始，工银租赁、交银租赁、华融租赁、江苏租赁等就 23 / 43 进入企业债券市场进行融资，年内，共发行数十亿元金融债券。 20xx 年底，卡特彼勒融资服务公司宣布在香港首次发行 10 亿元人民币中期票据，为外资租赁公司利用香港人民币市场进行融资开了先河。 20xx 年 8 月，中国银行间市场交易商协会公布了《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》支出，非金融企业在中国银行间市场交易商协会注册后，可在银行间债券市场发行资产支持票据。 运用保险基金 20xx 年保监会颁布的《保险资金运用管理暂行办法》中，关于可以‚投资无担保企业（公司）债券和非金融企业债务融资工具‛的规定，为融资租赁公司吸引保险长期资金打开了绿灯。 上市筹资 国内外上市逐渐成为各类融资租赁公司增强实力、提高直接融资能力的战略举措。 渤海租赁成为业内第一家 A 股上市公司。 追加资本金 业务发展较快、规模较大、资产质量较好的企业很多选择追加资本金。 民生租赁从 34 亿元增至 51 亿元，兴银租赁从 20 亿元增至 35 亿元，中联重科国际租赁公司从 8000 万美元增至28000 万美元。 政策法律框架 （ 1）法律 在融资租赁初入我国市场时，国内相关法律条例较少， 1986 年才出台《融资租赁管理暂行条例》。 经过 近 30 年发展，现已出台关于各租赁要素的规范法规，基础法律体系已初步形成。 在交易主体，尤其是租赁公司方面，我国 1986 年出台的《融资租赁管理暂行条例》与 20xx 年发布的《金融租赁公司管理办法》对各类专营或兼营租赁机构、外资或其他经济组织之间的融资租赁业务以及金融租赁公司进行规范管理。 20xx 年，对《金融租赁公司管理办法》进行修订，允许银行等金融机构参股或设立金融租赁公司。 在物权归属方面，根据 20xx 年全国人大颁布的《物权法》，明确物的归属，发挥物的效用，保护权利人的物权的方式为金融租赁业务开展提供了保障。 融资租赁业务是以物为载体的融资行为，物 24 / 43 权的归属直接影响着租赁公司的利益。 《 物权法》对物的权利界定保护了出租人、承租人各自的合法权益。 20xx 年 7 月，中国人民银行征信中心建立了融资租赁登记公示系统，融资租赁登记可以公示租赁物上的权利状况，加强了对出租人财产权利的保护。 但租赁登记的效力问题尚未在法律层面上解决。 在融资租赁合同规范方面， 1996 年最高人民法院发布《关于审理融资租赁合同纠纷案件若干问题的规定》，规范了各地对于租赁合同纠纷的依据。 1999 年全国人大通过《合同法》，其中第十四章为‚融资租赁合同‛专章，以正式法律的形式规定了融资租赁合同的内容及融资租赁当事人的各自权利和义务， 为金融租赁业务的开展打下良好的法律基础。 20xx 年最高人民法院发布了《关于审理融资租赁合同纠纷案件适用法律问题的解释》（法释 [20xx]3 号）。 30 多年的行业发展过程中，中国融资租赁行业的立法进程曲折且缓慢。 20xx 年在融资租赁行业快速发展、融资租赁合同纠纷日益增多的情况下，融资租赁合同司法解释和《融资租赁法》重新被重视，对融资租赁行业的发展，对规范融资租赁交易，对保护融资租赁交易当事人的合法权益，无疑都有着重大意义。 （ 2）会计准则 我国的《企业会计准则 —租赁》中关于融资租赁的会计处理与国际会计准则基本 一致，将与租赁资产所有权有关的风险和报酬是否转移作为判断是否是融资租赁的基本标准，如果风险与报酬转移，则为融资租赁；风险与报酬不转移，则为经营租赁。 （ 3）税收 25 / 43 税收作为融资租赁业的四大支柱之一，直接影响到开展融资租赁业务的成本，对融资在租赁业的长远发展至关重要。 融资租赁 公司涉及的税种主要包含流转税（营业税、增值税）、企业所得税、印花税、城市维护建设税和教育费附加、关税等。 （ 4）监管。 我国融资租赁业自形成之初就受到了监管，发展 30 多年来，融资租赁行业的监管日趋完善。 现行可用于。