广西贵糖(集团)股份有限公司观察及诊断报告工商管理硕士mba学位论文(编辑修改稿)

广西贵糖(集团)股份有限公司观察及诊断报告工商管理硕士mba学位论文(编辑修改稿)内容摘要：

甜食品的花色品种和提高档次做贡献，随着麦芽糖醇、山梨糖醇、 低聚糖、低聚异麦芽糖的出现，许多淀粉糖不仅有甜味，能防龋齿，能做糖尿病人的食品，而且对人体肠道有益的双歧杆菌有增殖的作用，从而提高了人体健康素质。 三是 附加值高。 新型玉米淀粉糖的价格有时可以达到蔗糖的 10 倍。 淀粉糖的劣势 但淀粉糖与食糖比较起，主要差距在两个方面： 一是 生产成本和价格相对较高。 淀粉糖的生产原料为玉米。 前两年，玉米价格才是六毛钱一斤，一吨才 1200 元。 现在一吨玉米价格在 17001800 元 /吨，玉米原料上涨的速度很快。 可以说，玉米原料的涨价是淀粉糖成本提高的最主要因素。 包西南交通大学与国立南澳大学 MBA 学位论文 第 7 页 装成本和运输成本费用的增长也提高了淀粉糖成本。 液体淀粉糖运输需要罐装车，罐装车的运输成本比较高。 通常每吨普通淀粉糖价格高出食糖 200元 400 元不等 ,新型深加工品种的价格更高。 二是 目前生产规模还比较有限。 20xx 年淀粉糖产量 497 万吨。 20xx 年稍微增加了点，但是幅度不大， 20xx年，果葡糖浆产量出现了下降；结晶葡萄糖产品数量也有所降低；其余淀粉糖品种保持稳定或略增。 目前淀粉行业比较认可的数据是不会超过 530万吨。 淀粉糖的产量约为食糖产量的 ％。 三是 加工技术要求高。 新型淀粉糖类的加工需要大量采用现代 生物技术和先进发酵工艺，设备等固定资产投入相对较大。 表 32 我国食糖和淀粉糖生产情况对比 糖类 目前 产量（万吨） 原料成本（元 /吨） 售价（元 /吨） 工艺要求 主要产地 食糖 1484 260310 29503300 物理压制 和提纯 广西、广东、 云南等 淀粉糖 530 17001800 19302250 酶法工艺 山东等 进入者威胁 鉴于制糖业的地域依赖性。 一个地区的甘蔗总产量也限制了该地区生产能力的过渡扩张。 广西本地的甘蔗种植面积和甘蔗生产总量决定了广西制糖企业蔗糖的产量限度。 由图 31 和图 32 对比可以看出甘蔗种植和食糖产量存在明显的关联关系。 现有企业已经形成了很稳定的原料供应关系，新进入企业将面临很大的原料采购压力。 如果由于原料的竞争导致糖料蔗价格上升，那么新旧企业都将面临利润率下滑的问题。 这对新进入企业来说是得不偿失的。 20xx 至 20xx 糖年，广西收榨甘蔗 7689 万吨，混合出糖率 ％。 按甘蔗产量 15％的增长速度和 15％的 出糖率计算，未来两年西南交通大学与国立南澳大学 MBA 学位论文 第 8 页 广西产糖量将不会超过 1525 万吨。 广西目前 96 家糖厂，总日榨能力为 万吨。 如果再有新的制糖厂进入该行业，极有可能面临无蔗可榨的局面。 图 31 20xx 年广西甘蔗种植面积分布图 资料来源：中国糖网 表 33 我国甘蔗优势区域布局规划（ 20xx20xx 年） 面积 （万亩） 单产 （吨 /亩） 总产 （万吨） 含糖分 （ %） 总产糖 （万吨） 全国优势区 1780 9600 1050 桂中南 1200 6540 720 滇西南 340 1700 180 粤西 180 1080 120 琼北 60 280 30 资料来源：国家种植业管理司农情处 西南交通大学与国立南澳大学 MBA 学位论文 第 9 页 另外，广西 96 家制糖厂单厂平均日榨能力仅为 5375 吨，日榨超过 1 万吨的制糖厂仅 13 家。 因此，广西整个制糖行业的生产集中度不是很高，规模经济优势还有待挖掘。 这也 给新的制糖企业的进入提供了进入机会。 但在目前的糖价格局下，新企业进入的意愿较低。 图 32 广西十大产糖区分布图 资料来源：中国糖网 制糖业 同业竞争态势 广西制糖业在全国制糖业中占主导地位 我国产糖区主要集中在广西、云南、广东，其中广东省集中在湛江地区。 三省 (区 )的产糖量约占全国产糖量的 %，其中广西占 %。 (表34) 表 34 全国食糖产区 20xx/08 榨季生产与销售情况 省区 开榨企业（家） 产糖量（万吨） 06/07榨季产糖量（万吨） 销糖率（截至20xx 年 4 月） 广西 96 西南交通大学与国立南澳大学 MBA 学位论文 第 10 页 广东 38 云南 79 海南 24 其他 甘蔗糖小计 内蒙古 9 74 黑龙江 17 45 新疆 14 其他 甜菜糖小计 全国合计 资料来源：中国糖业网 广西制糖业竞争力最强 国内 3 大主产糖省区的竞争力以广西最强，广东次之，云南最弱。 其中云南制糖企业的生产规模最小，平均日榨甘蔗量 1790 吨，日榨甘蔗量最大仅 8000 吨。 全省平均单厂产糖 万吨，虽然原料成本最低，吨糖含税出厂成本最低，但由于从工厂到销区的运输距离远，运输费用高，吨糖亏本 元。 相比之下，广东的制糖企业规模较云南略大，平均单厂产糖 万吨。 而广西制糖企业规模属全国最大，日榨 10000t 以上的企业 13 个，全区平均单厂产糖 万吨，吨糖出厂成本较低，吨糖效益最高。 (表 3表 36) 贵糖股份公司是中国最大的制糖综合生产企业之一，年机制糖生产能力13 万吨，公司所处地广西食糖的产销量占全国的 65%以上。 公司通过规模经营逐渐形成了鲜明的价格、质量优势， 桂花 牌白砂糖已被可口可乐、百事可乐作为指定用糖，有效地占领了高端客户市场，发展势头迅速。 西南交通大学与国立南澳大学 MBA 学位论文 第 11 页 表 35 我国 3 大食糖主产区 20xx/20xx 榨季主要指标 单位：万吨、间、万吨 /间、元 /吨、％ 省区 总产量 糖厂数 单厂产量 甘蔗价格 制糖成本 制糖 效益 含糖分 出糖率 广西 894 97 260 3100 200 云南 211 82 214 3223 34 广东 145 28 270 3400 100 （资料来源：广东省糖业协会） 表 36 我国三大主产糖省区糖厂日榨能力 单位：间、万吨 省 (区 ) 糖厂 总数 最大日榨量 最小日榨量 平均日榨量 广西 97 24000 600 5350 云南 82 8000 500 1790 广东 28 120xx 400 4750 （资料来源：广东省糖业协会） 贵糖在制糖业中的地位 和优势 一是 较高的资产收益率。 公司原属农业概念，公司利用制糖所剩蔗渣等废品开展循环利用，发展利用蔗渣等原材料的造纸产业，压缩成本，废物利用，得到良好收益。 同业广西上市公司中南宁糖业、广东甘化等上市公司也在制糖同时发展造纸业务，具有较强的比较价值，但后两者造纸业务均未超过制糖业务规模，而贵糖股份造纸业务占营业收入比重已超过 70%，故加入资产规模相近的造纸行业上市公司岳阳纸业进行对比。 另外加入以甜菜为原料的无造纸业务制糖企业华资实业进行比较分析。 选取 20xx 年年报数据作为数据来源进行对比（表 37）。 西南交通大学与国立南澳大学 MBA 学位论文 第 12 页 表 37 糖业 同业上市公司盈利比较 单位： 亿 元 、 % 企业 名称 营业收入 营业成本 营业利润 净利润 毛利率 净利率 净资产收益率 贵糖股份 岳阳纸业 华资实业 南宁糖业 广东甘化 资料来源；上市公司 20xx 年 年报资料 由以上数据可以看出贵糖股份在毛利率上同业比较中优于甜菜原料制糖企业华资实业，略低于南宁糖业，与岳阳纸业相差无几。 净利率除低于华资实业外高于其他企业。 华资实业 20xx 年投资收益 亿元，是 其净利润 倍，净利率可比性较差。 净资产收益率上贵糖股份明显高于其他四家企业，盈利良好。 二是 盈利能力好于全国同类上市公司。 20xx 年，最大的糖业上市公司南宁糖业第三季度业绩亏损 857 万，与去年同期相比下滑 %；另外，广东甘化第三季度亏损额也高达 2283 万元，同比下滑 %；在制糖业的三家上市公司当中仅有贵糖股份在第三季度实现了盈利，利润额为 963 万。 三是 较强的市场竞争优势。 从以 表 36 中可知，国内 3 大主产糖省区的竞争力以广西最强，广东次之，云南最弱。 贵糖股份公司日榨甘蔗量达 120xx吨，年产机制糖 13 万吨，吨糖成本控制在 2600 元左右。 其产糖能力、产品市场占有率、成本水平、盈利能力在均具有优势，在国内制糖行业中具有较强的竞争力。 西南交通大学与国立南澳大学 MBA 学位论文 第 13 页 表 38 贵糖股份 20xx 年上半年主营业务状况表 单位：万元 产品 营业收入 营业成本 毛利率（％） 机制糖 机制纸 合 计 四是 与世界上先进企业相比存在一定的成本劣势。 与世界主要食糖出口国比较，我国糖业与国际先进糖业之间存在着明显的差距，贵糖股份公司在制糖业的竞争力也不例外。 巴西是世界上食糖生产成本最低的国家，折成白砂糖吨糖含税生产成本只有 1283 元，澳大利亚 1573 元，最高的泰国也只有1648 元，与贵糖股份白砂糖吨糖含税生产成本 2600 元 /t 相比，低近 1000元 /吨。 通过与国际先进的食糖主要出口国的一些重要指标的对比，可以看出，在国际食糖市场竞争中，贵糖股份在制糖生产成本的控制上仍处于劣势。 但从有关统计数据看，在国内市场上进口糖对贵糖并没有构成威胁。 据统计，20xx/20xx 年我国进口食糖价格在 280— 295 美元 /吨，按平均 290 美元折成白糖成本为 3450 元，比贵糖股份公司的白糖成本要高出很多。 而 20xx/20xx年食糖的进口价（目前折合成人民币约为 3200 元 /吨）仍然高于国内价格。 表 39 世界 3 大食糖主要出口国 20xx/20xx 年榨季指标 单位：万吨、吨 /亩、％、元 /吨、美元 /吨、 元 /吨 产糖国 产量 甘蔗平均 单产 含糖分 出糖率 甘蔗价 格 出口成本 FOB 折合白糖 价格 巴西 3210 230250 15801720 印度 2630 中国 1484 3200 （资料来源：中国糖业网） 西南交通大学与国立南澳大学 MBA 学位论文 第 14 页 贵糖面临 较大的 现实 竞争威胁 糖厂的日榨能力大规模改造提升，从而造成要扩大种植面积来满足其开机需求，造成目前食糖行业的供过于求，自酿苦果的局面，食糖市场泡沫经济特点凸显。 根据全国甘蔗糖业信息中心统计资料，全国日处理甘蔗 5000吨以上的大型一类甘蔗制糖厂有 18 家，广西占了 12 家。 企业的主要竞争对手之一是相隔不到 200 公里的上市公司南宁糖业集团，形成了一定的规模效益和集约化经营； 原扶绥县东门糖厂经与洋浦南华糖业有限公司组建成南华糖业公司后，日榨量两万多吨，几乎是原来的 10 倍。 新的制糖企业，通过外资资本的注入和引进技术、管理经验将对贵糖产生直 接的威胁。 造纸业概况及竞争态势分析 中国造纸业民营企业居于重要地位 根据国家统计局 20xx年统计数据，全国共有造纸及纸制品企业 7761家，其中民营企业数量达到 6278 家，占全国造纸企业总数的 80%，其中私营企业4139 家，占 52%。 在企业规模方面，全国 38 家大型企业中，民营企业有 24家，占大型企业 63%。 592 家中型企业中，民营企业有 366 家，占中型企业62%。 在全国 7131 家小型企业中，民营企业有 5888 家，占小型企业的 83%。 20xx 年上半年，中国纸与纸板产量为 4173 万吨，比 20xx 年上半年增长%。 美国上半年纸与纸板产量为 4084 万吨，同比减少 %。 中国纸与纸板产量比美国多出 90 万吨，产量超过美国。 中国造纸行业企业数量众多，但平均规模只有 万吨。 根据 20xx 年发布的中国企业 500 强企业数据统计。