我国外汇储备的规模适度性分析毕业论文(编辑修改稿)

我国外汇储备的规模适度性分析毕业论文(编辑修改稿)内容摘要：

20xx）通过对我国外汇储备的收益及安全性分析提出了对储备规模调整的对策。 陈彪如等将目标区储备分为 最低限储备量 、最高限储备量、保险储备量以及经常储备量。 他们认为 合适的规模应该是 在经常储备量与保险储备量之间。 但是，他们并没有给 四种储备量 加以 量化 处理。 因此， 目标区的上下限 及 适度 规模 得不到具体化，不具备可操作性。 胡援成所建立的因素分析法模型充分考虑了影响我国外汇需求的因素，综合考虑了比例分析法以及阿格沃尔模型，具有比较强的实用性，是确定我国外汇储备的一种参考方法。 武剑 先通过对比例分析法的分析，全面地估计了 一 国各方面的用汇需求， 参考国际惯例和经验法则 提出的武剑模型具有较高的可操作性。 但在模型中没有考虑部分参数 在 其取值区间上的概率分布， 减弱了结果的精确性。 王国林则根据传统的比例分析法及回归分析法对我国外汇储备的规模进行分析从而得出我国外汇储备适度的结论，并没有提出特别的分析模型。 同样，王元龙也通过比例分析法分析我国储备的适度规模，然后对其收益成本进行分析 进而提出一些建议 ， 他们的分析方法以及结论等都可以作为一种参考。 第二章 我国外汇储备的发展及现状 4 第二章 我国外汇储备的发展及现状 相关概念 国际储备 国际储备（ International reserve ）也称“官方储备”，是一国货币当局持有的，用于国际支付、平衡国际收支和维 持本国货币稳定的，并在国际上能够被普遍接受的一切资产。 早在 1965 年， 十国集团 对国际储备的定义为：“一国货币当局持有的，当国际收支逆差时可以直接或保障的通过其他资产的兑换，用来支持其汇率水平的所有资产 8。 ”而 IMF 在其《国际收支手册》中指出：“国际储备是中央当局实际直接有效控制的那些资产。 ” IMF 把国际储备分为四种形态的资产 9：一、黄金储备；二、外汇储备；三、在 IMF 的储备头寸；四、特别提款权（ SDR）。 其中，外汇储备是主体地位。 根据对国 际 储备的定义可以看出，国际储备具有以下特点：一、官方特点，因为是一 国货币当局持有的；二、可自由兑换性；三、充足的流动性；四、普遍的接受性。 我国自 1980 年恢复了在 IMF 及世界银行的合法席位后，国际储备构成也按照 IMF 的规定由黄金、外汇储备、特别提款权以及在 IMF 的储备头寸构成。 其中，黄金储备、 SDR、以及在 IMF 的 特别提款权所占比重 不多且 比较 稳定 10，外汇储备则接近九成。 外汇储备 外汇储备 （ Foreign Exchange Reserve） 又称外汇存底，指一国货币当局持有的国 际 储备中的外汇部分，即是一国政府保有的以外币 表示的债权 ，是可以随时兑换的资产，其主 要形式是政府在国外的短期存款及其他可兑现的支付手段。 目前，主要的外汇储备货币为美元、欧元、英镑以及日元。 外汇储备的主要功能有：一、调节国际收支，保证对外支付；二、干预外汇市场稳定本币汇率；三、维护国际信誉，提高对外融资能力；四、增强综合国力，抵御金融风险。 因此，一 定的外汇储备是一国进行宏观调控，实现内外平衡的重要手段。 目前，中国的外汇储备已经超过了三万亿美元，居全球首位。 从我国外汇储备币种构成来说，主要的是美元、欧元、英镑以及日元。 但各种币种的占比是不一样的，由于具体的比重数据没有公布，我们不得而知，但 从国际上的情 形 以及 8 十国集团 .《创造性储备资产研究报告》， 1965 年 , p22 9 IMF.《国际收支手册》 . 1993 年版 10 注： 20xx 年，我国新增 SDR 90 亿美元， 20xx 年，中国在 IMF 的投票权上升至 %，排第三。 第二章 我国外汇储备的发展及现状 5 相关 人士透露 ，在我国外汇储备中，美元资产大概占 65%左右，欧元以及英镑资产占 30%左右，而日元及其他货币资产占 5%左右。 从其形成原因来看，主要由于贸易顺差、 FDI 净流入、国际热钱流入等造成。 我国外汇储备的发展历程 从建国以来到现在的六十多年时间里，我国的外汇储备大概经历了一个由不足到适度再到超额的阶段，具体可以分为三个阶段。 1950 年到 1978 年改革开放 从新中国成立以来至改 革开放的几十年时间里，我国实行的是高度集中的计划经济体制，但是 对外贸易量是很少的。 因此， 此阶段我国的外汇储备是十分稀少的，而且远远不能满足当时我国对外汇储备的需求。 为了与相应的经济体制相适应，我国制定了相当严格的外汇管制措施，以期使国内少量的外汇最大限度的发挥作用，促进经济发展。 这段时间内，任何企业和个人都不具有外汇储备的自由保留权，无论是企业出口所获得的外汇，还是国外侨胞的汇款，都必须上交，交由政府部门统一收支管理，统一经营；并以行政指令的方式对所需外汇的企业给予分配。 11 在那个外汇储备极度缺乏的年代里， 政府通过“统收统支”的外汇管理 模式来充分利用有限的资源发展经济，有比较好的效果，对这些年 来我国经济的发展起到了很大的作用。 1979 年到 1993 年 在这段时间内，我国外汇储备规模依然比较小，但是一直在缓慢的增长。 1979年只有十几亿美元，但经过数年的增长，也 达 到了九十年代初的一两百亿美元。 1978 年的改革开放开启了我国经济快速发展的大门。 通过大力发展出口贸易来带动经济的增长，同时，外汇储备规模也随着我国对外贸易的展开而不断增长着，在 1983 年便达到了 83 亿美元。 为了适应新的经济增长形势，更好的管理好我国的外汇储备，我国 于 1979年 进行了外汇管理体制改革，并相应制订了系列法律法 规。 同年正式设立了国家外汇管理总局（后来改为国家外汇管理局），并授予 其全权行使外汇管理职责。 次年，国务院正式颁布了《中华人民共和国外汇管理暂行条例》。 1986 年，我国开始实行外汇调剂制，鼓励企业出口创汇，以便满足经济发展对外汇的需求。 之后，我国又出台了外汇留成制度，允许企业以及个人根据需要自留一些外汇。 所有这一系列的措施，都为我国外汇储备的增长做出了重要的贡献，使得最终 1993 11 王广谦等 .《金融体制改革和货币问题研究》 ,[M]北京，经济科学出版社 ,20xx 年， p382404 第二章 我国外汇储备的发展及现状 6 年我国外汇储备达到 亿美元。 12 1994 年到现在 在改革开放的头十几年里，我国一系列的措施有力的促进了我国经 济以及外汇储备的增长，在 1994 年我国明确要建立市场经济体制后，一系列的改革又开始了，同年我国就进行了外汇体制改革，最后实行银行结售汇制度。 1996 年，根据我国经济发展的需要，我国宣布实行经常账户下完全可自由兑换政策。 汇改之后，我国常年实现经常以及资本和金融账户下的“双顺差”，极大地促进了我国外汇储备的增长。 此外，九十年代时的人民币贬值也促进了我国的出口，有效地促进了外汇储备的增长。 虽然经历了亚洲金融危机，对我国外汇储备有所影响，但也只是增速有所下降而已。 在进入 21 世纪后，我国外汇储备呈现出迅猛发展的势头， 于 20xx 年突破 20xx 亿美元大关， 20xx 年达 6099 亿美元。 在 20xx 年 7月进行汇率改革后，我国外汇储备呈现出前所未有的增长，于 20xx 年 10 月成功突破万亿美元关口，截至 20xx 年三月份已超过三万亿美元。 我国外汇储备的现状 据国家统计局公布的数据，截至 20xx 年三月份我国外汇储备规模已达到 亿美元，并且还有继续增长的势头。 表 1 我国历年外汇储备表 13 单位：亿美元 年份 金额 年份 金额 年份 金额 1950 1971 1992 1951 1972 1993 1952 1973 1994 1953 1974 0 1995 1954 1975 1996 1955 1976 1997 1956 1977 1998 1957 1978 1999 1958 1979 20xx 1959 1980 20xx 1960 1981 20xx 1961 1982 20xx 1962 1983 20xx 1963 1984 20xx 12王广谦等 .《金融体制改革和货币问题研究》 ,[M]北京，经济科学出版社 ,20xx 年， p382404 相关数据来自于国家外汇管理局网站 13 注：本表中 20xx 年为前三个月数据，来源于中国人民银行网站 第二章 我国外汇储备的发展及现状 7 1964 1985 20xx 1965 1986 20xx 1966 1987 20xx 1967 1988 20xx 1968 1989 20xx 1969 1990 20xx 1970 1991 数据来源：国家外汇管理局 、 中国 人民银行 、 国家统计局 网站 就储备规模来说，由表 1 可以看出，我国外汇储备总额在改革开放之前的几十年间大都在一两亿美元左右徘徊。 改革开放后至 1993 年，随 着我国经济开始发展，外汇总量也不断增长，虽然其中有涨有跌，但于 1990 年突破百亿美元，最终在 1993 年达到了两百多亿美元。 在 1994 年之后，我国储备规模呈迅速增长之势， 1996 年超过千亿美元， 20xx 年达 亿美元。 20xx 年成功增长至 亿美元，截至今年三月份数据，已达到了 亿美元，连续数年为全球第一大外汇储备国。 就储备币种构成来说，虽然具体还不是十分确定，但根据相关 人士透露 ，我国外汇储备币种构成跟世界上其他国家相差不大，主要为美元、欧元、英镑以及日元等。 各币种占比大 概是美元占 65%、欧元以及英镑占 30%、日元及其他货币占 5%左右。 在美元资产中，最主要的又是美国国债、机构债以及企业债。 造成我国巨额外汇储备的原因分析 我国经济的高速增长是造成我国巨额外汇储备的根本原因 改革开放让我国经济发展开始融入世界经济发展的大潮中， 而 加入 WTO 则进一步提升了我国在世界上的经济地位。 我国得天独厚的劳动力优势让中国成为了世界的制造工厂，对外贸易额不断刷新着记录。 也正是因为如此，强大的出口带来了大量的外汇。 同时，由于我国投资环境的进一步改善，以及为了发展经济而指定 的一系列对国外投资的优惠政策，促使大量的外国资本流入我国，进一步增加了我国外汇储备的总额。 从 下图也可以看出，我外汇储备与 GDP 的增长趋势是一致的。 图 1 我国外汇储备与 GDP 的增长趋势图 单位：亿美元 第二章 我国外汇储备的发展及现状 8 197820xx我 国外汇储备与GDP发 展趋势图1000001000020xx0300004000050000600007000019781980198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010时间数额：亿美元 外汇储备 GDP 数据来源：国家外汇管理局 、 国家统计局 网站 1994 年以来的国际收支双顺差 是造成巨额外汇储备的直接原因 表 2 1986 年以来我国外汇储备以及经常项目、资本和金融项目差额 单位：亿美元 年份 外汇储备 金额 经常项目 差额 资本和金融项目差额 年份 外汇储备 金额 经常项目 差额 资本和金融项目 差额 1986 1999 1987 3 20xx 1988 20xx 1989 20xx 1990 20xx 1991 20xx 1992 20xx 1993 20xx 1994 20xx 1995 20xx 1996 20xx 2611 1448 1997 20xx 3054 2260 1998 数据来源：国家外汇管理局 、 国家统计局 网站 经常项目差额与巨额外汇储备 在 1994 年以前，我国实行的是外汇留成制以及外汇调剂制度，允许有进出口业务的公司及企业收到外汇以后可以留存一部分以备自用。 而在 1994 年改革之后，开始实行银行强制结售汇制度，对有进出口业务的公司及企业实行强制结第二章 我国外汇储备的发展及现状 9 售汇，按一定比例将外汇卖给银行，以后如有需要则需向银行购买。 表 3 1985— 20xx 我国外汇储备及经常项目表 单位：亿美元 年份 外汇储备金额 经常项目差额 进出口总额 出口总额 进口总额 经常项目差 额 /外汇储备 贸易差额 1985 % 1986 % 1987 3 % 1988 % 1989 % 1990 % 1991 1357 % 1992 % 1993 1957 % 1994 % 54 1995 % 167 1996 % 1997 % 1998 % 1999 1657 % 20xx 2492 % 20xx 2661 % 20xx 3256 % 20xx % 20xx % 20xx % 1020 20xx % 20xx % 20xx % 20xx 2611 24465 13333 11132 % 2201 20xx 3054 29086 15814 13272 % 2542 数据来源：国 家 外汇管理局 、国家 统计局 、 中国人民银行网站 经作者整理得到 由表 3 可以看出，经常项目差额占外汇储备一个比较大的比重， 在顺差的年份里，最低也有 %,最高则超过 100%。 而经常项目差额中一个主要的部分还是贸易差额 ，两者差额不大。 这主要是由于，改革开放以来，国家鼓励出口贸易，并在 1994 年以后实现顺差 ， 20xx 年达到 亿美元。 资本和金融项目差额与巨额外汇储备 第二章 我国外汇储备的发展及现状 10 在 资本和金融 账户下， 金融 账户占了主要的部分，由表 4 可以看出，在大多数年份里， 资本和金融 账户实现了顺差，并且资本和金融项目差额与外汇储备之比 许多年份也超过了 10%。 因此也可以看出，资本和金融项目差额也是我国巨额外汇储备的来源之一。 表 4 1986 年至 20xx 年我国外汇储备与资本项目差额相关数据表 单位：亿美元 年份 外汇储备 资本和金融项目。