人民币升值带来的风险问题探析本科毕业设计论文(编辑修改稿)

人民币升值带来的风险问题探析本科毕业设计论文(编辑修改稿)内容摘要：

口企业只能在自身拥 有的外汇数量上进行运转，剩下的要转卖给银行。 二外汇需求方面，如果发生过真正交易，这些交易用汇必须通过审查，这就使得外汇供给和需要产生反差，这种作用下外汇储备无疑会快速增加。 综上，正是这种外部压力与内在推力双面挤压，促使人民币汇率迅速升值。 （二）人民币升值的现状 汇率是调节宏观经济运行的重要杠杆，汇率制度设计安排直接影响着经济运行的质量 ［ 3］。 因此，建立健全以市场供求基础、有管理的浮动汇率制度，使人民币汇率能够在合理和均衡水平上保持稳定的水平是我国汇改的总体目标。 在世国家外汇储备 的 规模（ 20xx年 ~20xx年）单位：亿美元 年份 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 外汇储备 15281 19460 增长率 0% % % % % % % % % 咸阳师范学院 20xx 届本科毕业毕业论文（设计） 界经济运行中，作为国际上的两大强国，人 民币兑美元的汇率一直受到市场强烈关注。 人民币兑换美元中间价汇率在五年之内发生了很大变化，例如：从央行网站中的人民币兑换美元中间价汇率趋势图的比较，我们很容易看出，自 20xx 年7 月开始至今，汇率曲线明显分为三个阶段，首先是一段向下的抛物线（ 20xx 年7 月至 20xx 年 6 月），中间的一段又是一条近乎水平的直线（ 20xx 年 6 月至 20xx年 7 月），最后的一段则是一条起伏明显的下滑的曲线（ 20xx 年 7 月后） ［ 4］。 再从对应的汇率方面来说，在 20xx 年 5 月，人民币对美元中间价已经进入了 “ 7”的时代。 全年升了 ％。 在这之后，人民币兑换美元升值也越来越明显。 20xx年一年升幅 ％， 20xx 年仅仅上半年就大幅升值 ％。 20xx 年 4 月 11日，人民币兑美元汇率中间价第一次破 元。 美国的次贷性危机在 20xx 年下半年已经发展成全球性的金融危机，人民币又再次又一次开始咬住美元不变，反映在汇率图上则成为条水平的曲线。 几年后，在 20xx 年的 6月 19日，人民币汇率发生了两次改革。 央行声明，人民币汇率机制改革，加强人民币汇率弹性还需要进一步加强。 始终坚持市场供求基础，以一篮子货币为依据进行调节。 从 20xx 年 6 月起，人民币汇率开始放弃盯住美元。 随着市场变化，人民币汇率波动幅度及升值速度也发生了显著变化。 就像 20xx 年，人民币对美元汇率整年都出现由强到弱的趋势，而全年升值幅度却只有 ％。 从今年 3 月底开始，人民币对美元的价格发生了一波强劲的市场升值，延续到 6月 17 日，中间价创下 ，这是汇改来创下新高才表现出的回调。 今年以来，人民币对美元中间价已经升值 ％。 2 0 1 2 年 2 0 1 4 年人民币汇率变化图62012年1月2012年3月2012年5月2012年7月2012年9月2012年11月2013年1月2013年3月2013年5月2013年7月2013年9月2013年11月2014年1月2014年3月2014年5月时间汇率 图 11：人民币汇率变化图 数据来源： 统计局数据库 人民币升值带来的风险问题探析 从上面这副图可以很明显的看出人民币升值的历程及升值的程度。 美元兑人民币多次破“ 8” ，破“ 7”，并且从 1 美元 = 元人民币持续走跌，最终在 1美元 = 元人民币处才保持相对稳定，美元兑人民币的汇率足以说明本币的升值幅度之大。 同时从人民币自身汇率变化的幅度也可以证明这一点。 20xx 年几乎每个月人民币汇率都有波动，其中在 20xx 年 5 月到 7 月变化近一个百分点，20xx 年 10 月到 20xx 年 1 月变化幅度很大，但都走下跌，在 20xx 年 1 月跌至 ，可见人民币汇率波动之明显，但从 20xx 年 1 月后，才逐渐上升。 由此可得，人民币汇率在很长时间内度走低，人民币升值压力十分 巨大。 20xx 年 3 月 11 日，人民币兑换一美元的价格是 元，较年初下跌了 %。 预测表示这几年人民币兑美元的汇率会下跌，但人民币对其他非美元来说还是升值的。 自 20xx 年底，人民币明显呈现上升趋势。 人民币兑美元汇率呈持续贬值态势，但人民币有效汇率持续升值，创历史新高。 二、人民币升值的原因 （一） 贸易顺差持续过大 在 20xx 年，我国的贸易顺差是 320 亿美元，但到 20xx 年就达到了 亿美元，是 20xx 年的近 10倍，尽管 20xx— 20xx 年是有些回落，但仍然还有 1831亿美元之多。 但 20xx 年我国贸易顺差创六年来新低。 而且，中国的对外贸易基本以美元结算为标准。 这样对外贸易顺差持续过大将会导致中国银行间外汇市场上的外汇尤其是美元供给快速增长。 根据商品价格规律 表现我们可以反映出商品的价格与商品的供给量是成反比例关系的。 因此，美元越不值钱，反而人民币则会升值。 （二）经济总量持续高速增长 近七年来，中国经济都在以 8%以上的高速度增长，增速世界第一 ,据统计，在 20xx 年时，中国的 GDP 还不到美国的 1/10，但至 20xx 年，就已经超过了其 1/3， GDP 总量世界排名第二 .通过购买力平价理论还有先前德国、日本的发展经验可以得出，一个国家经济的高速增长，就会带来该国的劳动生产率提高，商品生产成本降低，和单位商品价格下降，所以，同一单位货币所能购买的商品量就会增加， 也就是该国货币的购买力变强了。 而汇率本身就是一种购买力，只是咸阳师范学院 20xx 届本科毕业毕业论文（设计） 它所购买的是一种特殊商品 — 外汇。 （三）外汇储备规模持续增加 20xx 年中国的外汇储备只有 万亿美元，但到了 20xx 年 6 月，中国的外汇储备就达到 万亿美元，增长了 倍 (数据来源中国经济数据网 )，并且是排名世界第二的日本的 倍 ，位居世界第一。 外汇储备的快速增长，必然会导致中国银行间外汇市场外币供给的快速增加，外国货币贬值，则人民币升值。 （四）国外资本市场的恶意炒作 美国政府联合国际上各路金融大户，通过同期海外没有本金交割的市场进行交易，逐渐使人民币升值的预期升高。 因为人民币增值预期的存在，致使许多国际游资、热钱经过合法或者非法的途径流入中国，这样就进一步增加了中国银行间外汇市场上外汇的供给，无形中使得人民币升值的步伐加速。 （五）美国“量化宽松”货币政策的影响 金融危机爆发后，美国经济的影响持续低迷，奥巴马政府面临着对外贸易赤字、国内失业率居高不下，中期选举失利的三重压力。 为消除这些不利影响，在财政政策方面，前后进行了两轮经济刺激政策，总共投入的货币总额达 万亿美 元；在货币政策方面，实施了“量化宽松货币 ”政策大肆印刷美元，派发全球，致使美元指数一路走低。 量化宽松货币政策加大了美元汇率的波动，增加了人民币汇率机制改革的难度。 在美元贬值和短期国际资本涌入的背景下，人民币升值压力再次显现，人民币汇率政策又一次站在十字路口：是选择缓慢升值还是大幅升值。 我们认为，中国政府不太可能选择大幅升值的策略。 首先，在大幅升值方式下，热钱在很短的时间内就可以获得升值带来的收益，热钱获利的成本将大大降低。 其次，我们很难找到一个均衡汇率点，无法计算怎样的升值幅度为一个合适的水平。 采取大幅升值 策略，人民币汇率很可能出现超调，资金流向逆转的风险很大，或者是一次性大幅升值以后如果没有升到位，可能还会有下一次的升值预期，造成过多的游资流入。 无论是哪一种情形，都会造成资金大进大出，产生宏观金融风险。 再者，大幅升值对出口型企业将带来较大冲击，经济可能出现大幅下滑，进而引发严重的失业问题。 然而在政治政策上，美国一方面在国际会议上一直向中国政府施加压力，另一方面又各处声称人民币币值低估，用意通过外人民币升值带来的风险问题探析 交的途径，在国际上营造出中国政府想要操控人民币汇率来取得超额利益的舆论气氛，更加强化人民币升值预期，使得人民币升值。 三、人民币升值的潜在风险分析 (一 )汇率风险 汇率风险，是指经济实体、个人由于外汇汇率的波动而导致用外币计价的资产或负债的价值发生变化的可能性 ［ 5］。 这里主要分析人民币汇率升值对居民资产价值的影响。 ，主要考虑分析的是名义汇率，实际有效汇率和汇率同比升值率等这几个角度分析。 图 31：名义利率走势图 数据来源：中国经济研究中心（ CCER） 可以从以上人民币名义汇率走势图看出，图中数据位人民币汇率间接标价法，即 1 人民币兑换美元数目，可以看出，我国名义利率走势经过两 个阶段，第 一个时间段是 1994 年开始至 20xx 年，始终实行市场供求为基础、单一的，有管理浮动的汇率制度。 第二个时间段则是 20xx 年我国实行的汇率改革以来，建设健全以市场供求基础，并以一篮子货币为依据进行调节，执行有管理的浮动汇率制。 这两个阶段人民币汇率都有一个升值的走势。 在 1997 年到 20xx 年期间我国名义汇率波动区间较小。 汇率弹性同时加强了幅度，即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度先后 20xx 年 5月由 %扩大至 %，接着在 20xx 年 4月进一步扩咸阳师范学院 20xx 届本科毕业毕业论文（设计） 大至 1%。 实际有效汇率更能体检一国的汇率变动情况。 实 际有效汇率则是消除通货膨胀对各国货币购买力影响，一国货币与所有贸易伙伴国货币双边名义汇率的加权平均数。 我国实际有效汇率走势图如下，以 20xx 年作为基期 100，可以看出我国实际有效汇率波动较大，但在 1994。