中国保险资金投资渠道研究毕业论文(编辑修改稿)

中国保险资金投资渠道研究毕业论文(编辑修改稿)内容摘要：

金融学院本科毕业论文 5 2. 创新点 本文的主要创新点是从保险资金投资结构和水平收益情况对目前我国保险资金投资现状进行分析，并指出我国目前投资现状中存在的问题；同时对发达国家的保险资金投资运作进行了研究和对比，结合我国的基本国情力图寻找最适合我国保险资金投资模式，并提出完善我国保险资金的投资渠道的对策和建议。 二、中国保险资金投资渠道的基础理论 （一）保险资金投资渠道的内涵界定 1. 保险资金投资的内涵 按照我国 20xx 年颁布实 施的《保险资金运用管理暂行办法》（以下简称“暂行方法”）的定义，保险资金指的是保险集团、保险公司以本外币计价的资本金、公积金、未分配利润、各项准备金及其他资金。 也就是说，保险资金通常指的是保险公司所有的可用于对外投资的闲置货币资金，一般情况下保险资金来源于保险基金和代客投资基金（如下表 1 所示）。 本文所指的保险资金是指寿险资金。 保险资金投资指的是保险公司将扣除责任准备金后剩余的闲置可用资金，用以投资于法律允许的渠道，以增加企业利润实现盈利目标的活动。 表 1 保险资金的来源 类别 具体内容 权益资产 资本金 未到期责任准备金 未决赔款准备金 公积金 保险保障基金 代客投资基金 资料来源：魏巧琴 .保险投资学（第二版） [M].上海：上海财经大学出版社， 20xx： 1718. 2. 保险资金投资渠道的内涵 所谓的渠道是指为厂家的商品通向一定的社会网络或代理商而卖向不同的区域，以达到销售的目的。 保险资金投资渠道是指寿险公司将寿险资金通过一定的投资方式或者投资方法运用到不同的经济领域，以达到为公司带来利润的目的，实现保险资金的保值增值。 哈尔滨金融学院本科毕业论文 6 （二）保险资金投资渠道的相关理论 1. 资产负债管理 理论 资产负债管理理论是银行、基金和保险公司等金融机构常用的一种理论概念，西方国家保险公司一般将其视作为进行保险管理投资业务的基础理论依据，通常我们使用的资产负债管理理论是建立在广义资产负债管理概念上的，指的是金融机构按照一定的策略为实现投资经营目标而采用的各种管理方法的统称，它的原理是以公司资产负债表中各项目的数据为基础，协调企业对资产与负债所做出的决定，这种管理方法能够改善资产负债表中各个项目流动性、盈利性和安全性之间的矛盾，不断调整保险公司的内部资产结构和负债结构，以风险最小的方针实现增值最大化。 因 此，保险公司可以利用资产负债管理理论从整体企业发展角度出发，考虑投资对象的偿付能力、资金流动性等因素，进行有效地资金投资，以达到最终实现企业利润最大化的目的。 2. 资产组合管理理论 通常情况下，保险公司进行资金投资最关注的问题是预期收益和预期风险的关系，而资产组合管理理论主要的作用就是化解投资风险的可能性，它尽可能的将保险公司选择的投资项目进行组合，以求得到单位风险水平上的最高收益。 按照经济学界常用的俗语则是：不要将鸡蛋放在一个篮子里，资产组合管理理论就是秉着这个道理，寻找最优的投资组合方法，以谋 求最小的风险为保险公司带来最大的资产增值。 目前我国诸多保险公司进行投资选择时，多数就是基于资产组合管理理论开展的，综合对各种投资渠道进行核算，计算其不同的收益率，构建出来一套最优风险资产组合计划，并且结合所处的市场变化趋势和自身公司的现有资金量，确定最终的投资组合方案。 根据资产组合管理理论设计的投资方案往往能够降低投资风险，实现最大化的收益率，特别适合于当前我国的保险业。 三、我国保险资金投资渠道的现状及存在的问题 （一）我国保险资金投资渠道的现状分析 我国自 1980 年恢复国内保险业务，保险资金投资根据国 情发展和企业自身规模大小经历了无视投资、无序投资和逐步规范投资三个阶段： 19801987 年，我国保险资金投资处于无视投资阶段，国内保险业处于缓慢恢复阶段，基本没有投资业务，大部分的保险资金以法定形式存入银行。 19871995 年，我国保险资金投资处于无序投资阶段，受当时国民经济过热以及市哈尔滨金融学院本科毕业论文 7 场发育不成熟影响，非理性化投资和盲目投资严重，投资渠道涉及房地产、证券、信托等行业，出现大量死账、坏账。 199520xx 年，我国步入规范投资阶段，政府和金融机构的引导，多项规范保险资金投资运用的法律法规的出台，促使 保险资金的运用渠道放宽的同时又受到较为严格的规范， 1995 年颁布的《中华人民共和国保险法》中第一百零五条对其规定：保险公司资金只限于运用到银行存款、购买政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式；保险公司不得设立证券经营机构，资金不得运用到保险业以外的企业中。 同时，这一时期保险公司可以通过购买证券的方式将资金间接投入股票市场，但投资比例不得超过公司资产的 5%。 并且，这一阶段的后期保险资金开始涉足到证券市场，保险公司的投资业务逐步朝着规范化、科学化的方向发展。 20xx 年至今， 这一时期是我国保险资金运 用的大发展时期，从 20xx 年 1 月开始国家以及相关部门不断地出台各种鼓励性政策，推动保险资金的运用发展。 20xx 年 1月，保监会鼓励大型保险公司设立保险资产管理公司； 20xx 年 4 月，人保、人寿保险相继成立保险资产管理公司，并且也是从该年开始保险资金可以投资于中央银行票据；20xx 年，保监会发布《关于保险资金股票投资有关问题的通知》，对保险机构投资股票进行了比例限制； 20xx 年 4 月，保监会“五箭齐发”，出台了五部涉及债券、股票、基础设施等多个投资渠道保险资金运用的新政策； 20xx 年 8 月，保监会公布《保险资金运用管 理暂行方法》，对保险资金投资无担保企业债券、不动产、未上市企业股权投资的比例进行了更为具体的限制； 20xx 年，保监会为了进一步提高保险资金运用效率，连续出台了涉及资产配置、债券投资、股权及不动产投资、金融衍生产品投资、类证券化金融产品投资等十余项新规，对投资渠道的拓展具有较大地推动作用。 具体内容包括：其一，增加投资品种，允许保险资金投向类证券化金融产品和股指期货交易等，并将债券投资品种扩大到市面上所有债券；其二，提高投资上限，投资上市公司股权、不动产的上限均得到较大比例提高，占比分别达到 10%和 20%；其三，降低投资的门槛，保险公司投资无担保非金融公司债券、为上市公司以及不动产时上季末偿付能力充足率下降，从 150%下调到 120%；其四，境外投资比例增大，允许保险公司资金投资到 25 个发达经济体和 20 个新兴市场国家的资本市场及不动产；其五，开放投资管理市场，建立竞争机制，引入证券公司和基金公司等交易对手 [12]。 （二）我国保险资金投资渠道目前存在的问题 近年来，我国保险资金投资活动频繁，且呈现多元化发展的模式，组合投资运营哈尔滨金融学院本科毕业论文 8 较多，因此保险资金投资风险得到有效地防范，内部结构也不断优化，收益情况比较理想。 根据我国 保监会公布的数据显示，截止到 20xx 年底我国保险业总资产是 亿元，比年初增长了 %；保险资金运用余额是 亿元，比年初增长 %，其中银行存款为 亿元，占总比例的 %，债券为 亿元，占比是%，股票和证券投资基金为 亿元，占比 %，其他投资 亿元，占比 %。 1. 保险资金投资结构单一化 目前，我国主要的保险资金投资渠道有银行存货、债券、股票与证券投资基金以及其他投资活动，而随着我国经济体制改革不断深化以及资本市场的不断完善，保险资金投资结构也随之发生着改变。 表 2 20xx20xx 年我国保险资金投资结构比例 单位：万亿元 银行存款 债券 股票与证券投资基金 其他投资 20xx 年投资金额 20xx 年该项投资占总投 资的比例 % % % 3% 20xx 年投资金额 20xx 年该项投资占总投资的比例 % % % % 20xx 年投资金额 20xx 年该项投资占总投资的比例 % % % % 20xx 年投资金额 20xx 年该项投资占总投资的比例 % % % % 20xx 年投资金 额 20xx 年该项投资的比例 % % % % 数据来源：中国保险学会 20xx20xx 年保险业经营数据表 从表 2 的保险资金投资结构数据表中，可以看到我国保险资金运用余额呈现增加的趋势，资金投资渠道得到较大范围地拓展，固定收益类投资比较稳定，权益类投资出现较大下滑趋势。 其他投资比例呈现一个增长趋势，特别是 20xx 年之后的增速最快，主要是由于保险公司投资房地产以及基础设施建设方面的资金大幅度提高，从而导致其他投资占总投资额比重提 高一倍有余；另外，表中的股票和证券投资基金比重呈现下滑趋势，主哈尔滨金融学院本科毕业论文 9 要是受股市影响， 20xx 年开始我国股市进入“熊市”，股市不景气从而导致保险公司减少在股票及证券投资基金等有价证券市场的投资份额，截止到 20xx 年底这部分投资渠道占比只有 %，保险公司为了追求预期收益最大化转而将更多地闲置资金用于房地产及基础设施建设等收益较大的行业；银行存款比重则根据当年的存款利率而定，20xx 年央行提高存货利率，保险公司随即增加银行存款投资比例，而 20xx20xx 年银行连续四次降低存款利率，保险公司在银行方面的投资相继 有所降低，比重下降。 从整体上看，我国保险资金投资主要的渠道依然是银行存款和债券，银行存款和债券等低收益类资产投资占比过高，虽然这种配置模式可以保证资金的安全性，但是从长期来看不。