两江(商品)贸易场建设项目可行性研究报告(编辑修改稿)

两江(商品)贸易场建设项目可行性研究报告(编辑修改稿)内容摘要：

所和上海期货交易所共同组成的“双峰”基础市场结构，形成了国内黄金市场的合法操作平台，涵盖了金矿、精炼厂、用金企业、期货公司、银行等金融机构、其他类型机构、个人投资者等全方面的市场参与者，各种类型的参与者都可以在这两个市场实现交易投资目的，但合法市场现阶段还远远未满足市场投资需求。 另外，在合法体系之外，还活跃着影响巨大的若干灰色民间黄金 13 做市商和非法的外盘 业务代理商。 这些公司往往采用大杠杆交易比例或代理外盘或自营“对赌性质”的黄金投资业务，拥有一定数量的客户群体，经营规模往往可以迅速达到上亿元人民币。 这说明民间有参与黄金交易的巨大市场需求和巨大资金能力。 同时外盘黄金做市商业务的非法开展，也造成了国内大量财富被掠夺性外流。 产品种类：国内的黄金产品距完全满足市场需求还有很长距离 黄金投资产品基本分为三个种类：现货实金品种、各种黄金交易型品种和黄金衍生品种。 （ 1）现货实金品种 目前， 实物金产品销售火爆，但其回购变现渠道尚未完全打通。 当前投资者购买实物金产品 后，面临的大问题是缺乏畅通且低成本的回购变现的渠道，严重阻碍了国内实物黄金投资市场的进一步发展。 （ 2）黄金交易品种 黄金交易品种比较单一，更少有创新产品。 上海黄金交易所的AU（ T+D）是唯一成功的合法现货交易品种，但因存在交易时间、交易机制等方面的问题，对国内投资者吸引力有限，交投不活跃、市场规模发展缓慢。 （ 3）黄金期权、黄金存折、黄金 ETF、黄金预售凭证、黄金远期交易等黄金衍生产品尚未成功运营。 投资者：多样化需求未得到充分满足 黄金投资者可以划分为个人者和机构投资者。 个人的需求是投资保值；机构投 资者的需求主要是经营和投资。 14 个人黄金投资者的主要投资目的是取得保值增值的效果，实现手段有两种方式：一是长期持有黄金以抵御通货膨胀，二是通过保证金交易谋取放大的价差收益。 基于此，可以将个人投资者分为两类：交易型投资者和现货实金投资者。 机构投资者有矿山、银行、黄金加工企业、一般企业和私募基金信托基金等形式，他们的需求有两类：投资和融资。 竞争状况：限于国内并且日趋激烈 虽然国内黄金投资市场刚刚起步且容量巨大，但市场竞争业已开始，主要表现为两个层次：交易所间的竞争、市场参与者间的竞争。 （ 1）交易所间的竞 争 竞争主要存在于上海黄金交易所、上海期货交易所，以及民间做市商和外盘代理商之间，竞争手段主要通过品种推广、销售渠道和法律法规限制等形式进行。 目前看，在上海黄金交易所与上海期货交易所的竞争中，上海黄金交易所因具有现货交割、交易时段方面的优势而处于领先地位。 而在合规市场与不合规市场的竞争中，虽然上海黄金交易所和上海期货交易所动用的国家强力介入竞争，但不合规市场依旧具有强大的生命力并且在一些地区处于强势地位。 这说明市场的需求没有通过合规途径得到满足，这为组建合法的区域性黄金交易机构提供了切入市场的契机。 （ 2）市场参与者的竞争 即指处于市场中的交易所以外的机构间的竞争，具体竞争的目标 15 是争夺终端客户。 目前看，竞争主要集中在实物金产品的销售和交易品种的推广两个方面。 实物金条方面，从国内投资者购买实物黄金的渠道看，首选是菜百、老庙黄金、中金黄金等具有多年的经营声誉的金店，其次是银行这种具有国家信誉的金融机构。 通过民间做市商卖出的实物金产品不多。 交易品种方面，虽然市场潜力巨大，但由于国内具有黄金交易知识的投资者为数不多，各个机构处于激烈的竞争状态。 没有形成产业链整合，缺乏行业一体化规模经济 目前行业内各从业 类型的机构基本各自为战，没有形成“金矿 +精炼厂 +销售终端 +商业银行”的产业链式经营联合体。 这一方面与国内的黄金税收政策有关，但重点原因还是现有机构缺乏战略发展思维。 另外，虽然上海黄金交易所基本垄断了国内的现货原料金市场，但市场上缺乏大的综合性金商或者黄金银行，没有形成类似伦敦五大金商和苏黎世三大黄金银行的机构，故缺乏有效机制和强力机构以形成新的世界级黄金交易中心。 重庆两江（商品）贸易场 从国际金融格局变化和我国经济发展将给世界黄金市场带来深刻变革的高度考虑中国黄金市场，积极倡导建立中国黄金交易联盟机构，实 现跨区域的完整黄金产业链式大金商经营模式。 （四）、中国黄金市场未来发展趋势 16 投资品种的丰富与多样化 未来中国黄金市场将有黄金期货、期权、黄金存折、纸黄金、黄金信托、黄金 ETF、黄金预售凭证、黄金远期交易等产品不断推出，黄金产品体系逐步完善。 市场参与主体更加广泛，出现金商联合体式经营模式 黄金市场作为金融投资性市场不但将吸引大量的境内机构广泛加入，并且随着政策法规的完善及银行和非银行类机构的参与，现有市场体系或将会被彻底改变。 交易投资型市场将出现能够满足市场需求、能够与国际接轨的品种和市场。 国内各 类黄金经营机构也将发生整合，形成集团式、产业链式的竞争优势。 黄金市场管理法规逐步建立健全 人民银行即将颁布新的《中华人民共和国黄金交易管理条例》，对国内黄金市场和黄金品种有极大的积极影响。 形成新的世界黄金交易中心 目前世界黄金交易中心和定价权被欧美国家垄断，这种局面的形成与国际经济政治格局及金融体系的形成密切相关。 随着亚洲经济力量的发展及我国各方面力量的壮大，在我国形成新的世界实物黄金交易中心的基础越来越明晰。 近期的国际金融风暴是当前国际金融体系弊端积累的体现，这个原因也已被各个国家认识到。 新的 国际经济金融体制正酝酿中，中国力量正在显现。 实力是掌握国际社会话语权的唯一基础，我们可以预期，只要我们把握机会，中国将会在新的世界黄金交易体系中起到重要的决定性作用。 17 第三部分 组建重庆两江（商品）贸易场的必要性分析 为满足社会对贵金属消费、投资、交易与保值的需求，全国各地都已经组建了各种形式的贵金属交易场所，其经营业务主要是从事实物贵金属产品营销、上海黄金交易所代理交易业务及实物黄金衍生产品开发。 重庆 市 地处西南 ， 是 我国的 4 个 直辖市 之一 ， 是 国内 5 个 中心城市 之一， 长江上游地区 经济中心 和金融中心，内陆出口商品加工基地和扩大 对外开放 的先行区，中国重要的现代制造业基地，长江上游科研成果产业化基地， 长江 上游生态文明示范区，中 西部地区 发展循环经济示范区，国家高技术产业基地，长江上游航运中心，中国政府实行西部大开发的开发地区以及国家统筹城乡综合配套改革试验区。 未来，这里将是全球经济最具潜力和最活跃的地区之一。 重庆市作为西南乃至长江上游经济圈的核心，具有独特的地缘优势、丰富的资源优势，同时又兼备西部大开发的政策优势和特殊的开放优势。 着力于区域性金融要素市场建设，完善多层次资本市场体系，促进金融服务产业发展，以此带动区域经济发展。 以“公开、公平、公正”的原则建立重庆两江（商品）贸易场 ， 有利于聚集贵金属行业资源形 成知名品牌，规范购销行为和中介机构服务质量，增加金融服务手段；有利于落实国家促进黄金产业发展的政策。 有利于落实国家“收金于国，藏金于民”的政策，促进我国形成新的世界黄金交易中心并在世界新金融体制中争取黄金定价权。 18 一、符合重庆发展 成为国家五大中心城市 规划的需求 重庆市作为国家五大中心城市之一，肩负五重使命：区域功能、西部直接对外的开放型城市、西部国际门户枢纽、承担特殊的国家战略性产业或经济职能、深化改革开放的政策实验区。 重庆 是全球经济最具潜力和最活跃的地区之一。 重庆市面临着抓住机遇、加快发展的迫切要求。 深化 区域经济合作，是西南地区经济发展的内在需要，配套发展金融服务业，建设区域性金融要素市场，完善多层次资本市场建设，是促进经济发展必备条件。 建立区域性（商品）贸易场，使其业务辐射西南内陆及东南亚国家，增加完善区域性金融市场要素结构与功能作用，符合重庆市建设具有长江上游金融中心城市的战略目标。 二、发展地方特色商业银行，丰富中间业务 地方商业银行是区域经济发展的重要支撑力量，如何发展特色服务，是其提升面向存、贷款客户的服务水平、增强与国有股份制商业银行竞争的重要手段，而黄金业务则恰到好处的成为特色服务的重要内容 之一。 地方商业银行引入黄金业务，可以有效地吸收储户、增加存款，通过提供交易资金清结算业务来增加中间业务收入，发行自有品牌黄金产品，提升银行品牌美誉度。 三、满足黄金投资市场的旺盛需求 随着我国经济的发展，国家和居民的财富积累迅速增加，但目前 19 这些财富大多以货币、债券形式存在，以黄金等贵金属形式存在的比例仍然很小。 满足市场对实物黄金的需求 我国黄金市场发展处在初级阶段，各类投资者储有的实物黄金数量很小，实物黄金市场有巨大的发展空间。 国内黄金需求潜力巨大，且产需间有巨大不平衡。 我国国内黄金产量和地下储量 远远不能满足实物黄金的需求，需要以各种形式进口黄金。 “收金于国、藏金于民”已成为各界的共识，这也是国内黄金市场迫切需要解决的问题，也是黄金经营机构面临的一个巨大市场机会。 满足投资者对适应市场特点的新型黄金投资品种的迫切需求 其一，从实物黄金投资品种看，虽然目前国内出现了多种“投资型”金条业务，但各个品种间相互独立，缺乏真正便捷全国性的黄金“销售 +回购”的渠道。 另外，基于实物黄金的各类衍生品种还没有成熟运营，如黄金代保管、黄金存折等等，居民投资黄金实物面临许多操作性障碍。 因此提供能够满足市场需求的实物黄 金投资产品，是目前面临的一个巨大市场机会。 其二，在交易型投资品方面，因政策原因目前国内黄金交易市场与国际 24 小时黄金交易市场还有很大的脱节，场外交易机制尚未形成，从而无法形成与国际黄金市场特点相适应的黄金投资品种，使得国内众多的黄金投资者参与到非法外盘和民间金商的交易品种中去。 国内黄金市场如在上述环节有所突破，这将形成一个交易量远大于上 20 海黄金交易所的巨大市场。 四、推进全民金融教育 金融是现代经济的核心，日益广泛地渗透到社会经济生活的各个方面，金融与百姓的生活日益紧密地联系在一起。 人民群众已经逐步成为金融 产品与服务的最广大消费者。 金融的安全运行、健康发展，关系国家经济安全和社会稳定，关系广大人民群众的切身利益。 公众对金融知识的了解、对金融体系的信心，又是金融安全运行、健康发展的决定性因素。 由于黄金具有特殊的金融属性，通过向社会公众宣传推广黄金的金融投资属性，可有效提高全民金融素养，满足民众投资收益、资产保值的需求，对于金融体系、国家经济的稳定发展起到积极作用。 五、发展国内黄金交易联盟、形成世界黄金交易中心 随着我国实体经济成熟发展，金融等制度性经济领域已经成为确立我国经济地位、保卫经济成果的主要战场，而 争夺金融产品和大宗商品的定价权是一个主要环节。 黄金，是争夺金融制高点的关键品种之一。 为了达到这个目标，必须以更积极更有活力的新市场体系完善我国现有黄金市场体系，而发展国内黄金交易联盟则是实现这一目标的一种组织途径。 金融风暴给各国提供了改变目前国际金融格局的机会，也使我国获得了形成新的全球性黄金市场、夺取黄金定价权的历史机遇。 这也是各类黄金经营者自身成长的巨大经营机遇。 21 第四部分 组建重庆两江（商品）贸易场的基本条件已经具备 一、组建重庆两江（商品）贸易场的外部条件 《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲 要》的决议，将推动黄金市场发展纳入了 “ 十二五 ” 规划。 这意味着黄金作为金融市场的一个重要组成部分，得到了国家战略层面的认可， 中 国黄金市场的发展潜力巨大。 20xx 年 8 月中国人民银行、发展和改革委员会、工信部、财政部、税务总局及证监会等六部门联合出台的《关于促进黄金市场发展的若干意见》为我国黄金市场的发展指出了明确的方向。 从国家战略层面认可了黄金作为金融市场一个重要组成部分的地位，具有重大意义。 从对黄金市场发展的积极影响来看，国家层面的肯定，有助于协调各黄金监管部门的关系，理顺相关制。