上市公司自愿性信息披露指标体系的应用毕业论文(编辑修改稿)

上市公司自愿性信息披露指标体系的应用毕业论文(编辑修改稿)内容摘要：

有进行定量的描述 与预测。 总体来看，我国自愿性信息披露的发展还尚不成熟，从自愿性信息披露的水平上来看上市公司的表现还差强人意，而这在国外已经形成了固定的制度而被广泛认可，因此，规范系统的自愿性信息披露制度亟需在我国建立起来。 三、上市公司自愿性信息披露指标体系的构建与应用 （一）自愿性信息披露指标体系的构建 由于各国法规的差异，资本市场在各国的发展程度也不尽相同，因而自愿性信息披露水平评价体系的建立目前并没有统一的标准，因此就需要根据实际需要构建体系。 通过参照国内学术界的研究，本 文决定采用 Botosan体系中的自愿性信息披露指标，这种指标将战略信息划分为背景信息、历史信息预测信息，用管理层讨论与分析代替范围狭窄的财务信息，这样的划分更加的合理 [6]。 由于年报是上市公司最主要的披露途径，所以本文采用年报中的数据来进行统计分析。 本文选取最佳的能够全面反映公司各方面情况的披露指标体系，共 24 项指标如表 2： 表 2 自愿性信息披露指标 一级指标 二级指标 Ⅰ背景信息 公司目标和战略 公司主要产品和市场 经营环境的现状及变化趋势 公司经营和 盈利能力的连续性和稳定性 现金流描述 股利支付政策 公司主要优势 公司存在的困难 Ⅱ关键性非财务信息 员工培训 员工福利 劳保政策 环保措施 公益捐赠 Ⅲ预测信息 销售收入预测 利润预测 成本费用预测 研发计划 投融资计划 Ⅳ管理层讨论与分析 销售收入及成本的变动分析 市场占有率的变动分析 设备利用情况分析 订单获取情况分析 汇率变动对当前及未来经营的影响 物价变动对当前及未来经营的影响 数据来源： 上海证券交易所网站 本 文所采取的打分原则为：如果某项信息被披露，则取 值为 1；如果公司未曾提及相关信息，则将其记为 0，用人工统计的方式从年报中查找资料进行计分，最后将分值加总就可以得到公司对外披露水平的分值（ VD）。 本文为了避免在选择权重方面的主观性，选择将所有的披露项目的权重记为 1。 这样自愿性披露指数（ Voluntary Disclosure Index）可以这样计算： VDI＝ VD/24 （二）样本选择 本文主要利用 20xx— 20xx 年机床工具行业两家上市公司年度报告进行披露情况的比较分析，一家是沈阳机床股份有限公司，沈阳机床作为我国机床行业的龙头企业，其自身的绩效代表着中 国机床业的发展情况，因此选择沈阳机床更具有突出性的效果；另一家是机床工具行业极具潜力的公司 —— 昆明机床股份有限公司，其各方面的发展信息更加的客观，数据更加可靠和具有代表性。 根据选取的两家公司 20xx— 20xx 年的年度 报告来计算有关指数。 （三）行业总体披露情况统计 本文从样本公司对外公布的年度报告中的信息出发，逐项对表 2中的项目进行计分， 得分情况见表 3，同时据表 3 绘制样本公司披露指数年度变化趋势图如图 2 所示。 表 3 样本公司自愿披露指数年度统计 年度 各年总体 背景 信息 非财务信息 预测性信息 管理层讨论与分析信息 20xx 20xx 20xx 三年平均 数据来源： 上海证券交易所网站、深圳证券交易所网站 图 2 样本公司自愿披露指数年度变化趋势图 机床行业上市公司在披露项目上存在选择性，其中，在背景信息项上披露指数最高，达到 ，在其他三项上披露指数较平均，其中得分从高到低依次是管理层讨论与分析信息、预测性信息、非财务信息。 这说明了机床工具行业的上市公司在对外公布信息的过程中存在着选择性。 从图 2 中可以看出：自愿性信息披露指数平均水平呈现出先增大后减小的趋势，20xx、 20xx、 20xx 三年披露总体指数分别为 、 、。 经查阅多家机床 行业 上市公司 20xx 年年度业绩报告可知， 20xx 年 机床行业处在一个市场低迷期 ， 数 据显示，机床工具行业 20xx 年 110 月实现利润 亿元，同比降低 %，产品销售利润率只有 %，与上年同比减少 %（ 19 月数据），延续了 20xx 年下半年的低迷表现。 这种行业业绩下滑而披露动机却增强的情况也印证了 Watts 和 Zimmerman 在 1986提出的金融市场信号理论：资本市场的激烈竞争会使沉默的一方被认为是隐瞒不利信息，因此业绩较差的企业为了同最差的企业区分开，也会自愿披露有关信息。 只有最差的企业不再 进行信息的披 露而 揭示其价 [7]。 （四）样本公司披露指标详细统计分析 通过以上对一级指标的汇总分析，从总体上分析了机床工具行业信息披露的总体情况，下文各表列出了机床工具行业自愿性信息披露二级指标的汇总情况，从而对四大类指标具体项目情况进行详细比较分析。 从表 4 中可以看出，机床行业的上市公司对背景信息项目披露的比较充分，几乎涵盖了所有的项目，其中公司目标和战略、公司产品和市场、经营环境的现状及变化趋势、公司经营和盈利能力的连续性和稳定性以及股利支付政策都进行了充分披露，对于公司主要优势及存在的困难昆明机床未完全 披露。 可能由于机床行业上市公司数量有限，因此公司可以较为准确的把握行业的发展趋势及市场的变化情况，同时对公司在行业中的定位也能较清楚。 表 4 样本公司背景信息 披露指标得分统计表 单位：分 股票名称及代码 昆明机床 600806 沈阳机床 000410 年份 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 公司目标和战略 公司主要产品和市场 经营环境的现状及变化趋势 公司经营和盈利能力的连续性和稳定性 现金流描述 股利支付政策 公司 主要优势 公司存在的困难 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 1 1 0 0 1 1 1 1 数据来源： 样本公司 20xx20xx 年年报 从表 5 中可看出，公司对员工培训与员工福利项目披露的较完全，劳保政策有所涉及但不充分，环保措施两家公司在三年内都未曾披露，公益捐赠方面只有沈阳机床在20xx、 20xx 年进行了披露，而昆明机床在公益捐赠 项目上三年内都未曾披露。 可见，公司在可公示的偏财务性指标方面披露的较为充分，但在劳保政策、环保措施、公益捐赠等非财务性的指标方面披露不足。 表 5 样本公司关键性非财务信息 披露指标得分统计表 单位：分 股票名称及代码 昆明机床 600806 沈阳机床 000410 年份 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 员工培训 1 1 1 0 1 1 员工福利 1 1 1 1 1 1 劳保政策 1 0 1 0 1 0 环保措施 0 0 0 0 0 0。