电力市场动态研究报告1602008-11b(编辑修改稿)

电力市场动态研究报告1602008-11b(编辑修改稿)内容摘要：

公司风机模型演示及展区展板介绍。 陈飞对联合动力的发展成绩表示肯定，并鼓励联合动力以此次风能盛会为契机，加大与国际风能领域间的交流与合作，进一步加强自主研发、科技创新能力。 作为全球最著名的风能盛会之一， 20xx 北京国际风能展汇集了千余名国内外风电领域专家学者、聚集了百余家著名风电产业制造、开发商、投资商参展。 联合动力利用盛会良好的风电领域交流平台，全方位展示了公司从风机制造、风电场技术服务到风电运营、维护各方面的实力，着力塑造最为信赖的 国产风机品牌形象。 展会期间，多位著名风电领域专家、学者、投资商高层莅临联合动力展位参观交流，对公司的产品和雄厚实力表示出浓厚的兴趣。 展会期间已初步达成签约意向 30 多万装机千瓦。 返回 我国自 20xx 年 2 月来首现月度发电量负增长 《中国证券报》 20xx1110 记者从有关渠道了解到， 10 月份我国月度发电量同比下滑约 个百分点，其中，火电发电量同比下滑接近 2 个百分点。 这意味着 ,我国月度发电量自 20xx 年 2 月以来，首次出现同比负增长。 这一 数据的出现也与业内人士此前的预期基本接近。 自 3 月份以来，我国月度发电量同比增速已连续 6 个月回落。 国家统计局数据显示， 9 月份，我国发电量同比增长 %，其中，火电增速为 %，水电增速为 %。 而 3 月份，我国发电量同比增长高达 %。 可以说，出现同比负增长，是这一趋势的自然延续。 有研究员在调研时也发现， 10 月下旬，山东地区的发电企业日发电量已经明显减少，山西、宁夏等地的用电量也出现负增长。 分析人士认为，随着国际金融危机的加剧，国际经济环境中的不确定因素明显增多，对我国宏观经济的影响不断显现，国内不 少行业受到较严重波及。 一批中小型外贸出口企业出现生存困难，甚至破产倒闭，进而波及上游的钢铁、化工、有色、金属等行业，企业减产限产消息频传，企业用电需求出现大幅下降，具体表现为近 6 个月的发电量增速持续回落。 各地高耗能企业的限产、减产动作也是用电需求萎缩的重要原因。 高耗能企业用电占我国总用电量的一半左右。 仅以用电大户电解铝为例，自 10 月以来就减产 20%以上，其下游的中小加工业更是早在 8 月就开始出现大规模关停，直接影响了电力需求总量。 以四川省为例，从 10 月上旬开始，省内多家电解铝企业开始减产，这类企业的用电国电信息系列 电力市场动态 7 负 荷自 10 月中旬大幅减少。 除了电解铝企业，氯碱等企业也开始限产、减产，使其上、下游产业受到不同程度影响，与年初预期相比，减少的电量将超过 10 亿千瓦时。 目前来看，用电增速下滑的趋势正从沿海地区向中西部地区蔓延、由出口部门向高耗能部门扩散。 有分析师预测， 10 月份以高耗能为主的内陆地区电力需求增速仍将继续下滑，大量地区会出现用电量增速为负的情况，而沿海地区的电力需求增速将维持在非常低的水平。 分析人士认为，我国发电量走势与 GDP 增速密切相关，发电量走势，将直接反映我国宏观经济的活跃程度， 10 月份月度发电量增速将对 宏观经济后续走势构成参考。 从行业来看，发电量增速出现负增长，将直接拉低煤炭需求。 尽管发电量增速下滑拖累宏观经济发展预期，但对于大量发电企业来说，今年以来承受的高煤价成本压力将得到切实缓解。 返回 华能国际 Q3 净亏 亿元 发债 100 亿抵御寒冬 证券日报 20xx1111 受今年上半年煤价疯涨的拖累 ,电力龙头企业华能国际于 20xx 年 10 月 22 日公布了20xx 年三季报及 20xx 年全年业绩预亏公告。 公告显示 ,今年第三季度净亏损 亿元 ,远高于预期 ,并且比前两个季度还要差。 同时披露的还有 ,华能国际 (600011)准备在经股东大会批准之日起的 12 个月内在中国境内一次或分次发行本金总额不超过 100 亿元人民币中期票据的议案。 华能国际巨亏背后的原因是多方面的 ,据华能国际公告解释 ,煤价上涨是主因 ,而至于发债的措施能否抵御住冬日的严寒 ,以及日后煤价的走势 ,各家观点不一。 电价调整寄予厚望 华能国际是我国装机容量最大的上市电力企业 ,旗下囊括了华能国际电力开发公司在内的 23 个产业公司。 20xx 年华能国际集团电力总装机容量为 万千瓦 ,占全国的%。 就是这样一个 庞然大物 ,终归也跑不过疯涨的煤价 ,华能国际三季报中爆出 亿元的净亏损。 就在公告发布的当天 ,华能国际的股价暴跌 %,逼近跌停。 今年上半年 ,国家两次上调电价对于华能国际这样依赖电煤的发电企业来说 ,起到的作用似乎并没有预期的明显。 华能国际的公告也解释说 :亏损的主要原因是电煤价格在大幅上涨之后仍在高位运行 ,期间虽然经过两次电价的上调 ,仍然无法弥补燃料成本的增加。 如果四季度发电用煤价格仍在高位运行 ,在没有新的电价调整政策下 ,将导致公司主营业务亏损。 光大证券研究员崔玉芹认 为 ,华能国际反映了中国火电行业的现状。 鉴于电力行业对国民经济的重要作用 ,而且近期 CPI 指数继续下滑 ,预计进一步上调电价的可能性增加。 国电信息系列 电力市场动态 8 华能国际证券办的赵小姐也解释道 :虽然下半年国家发改委已经对电价作了两次调整 ,但 20xx年至 20xx年第一次调价前电煤价格的平均涨幅估计在 200元 /吨以上 ,而第一次调价上网电价上调幅度仅为 分 /千瓦时 ,考虑到 8 月份实际电煤价格又有 50 元 /吨左右的上涨 ,相当于基本抵消了第二次电价调整的影响 ,因此两次电价上调远不能覆盖电煤成本的上升。 相关行业研究员表示 :按照目前的煤价和电 价水平 ,可以推断电价仍有 元 /千瓦时的潜在上调空间。 四季度虽然由于调价的累积效益以及煤价和运价的回调 ,火电行业盈利状况将出现好转 ,但全年全行业大幅亏损已成定局。 目前的电价水平远不足以保证火电行业的发电积极性以及未来的长远发展 ,因此认为 20xx 年初乃至 20xx 年晚些时候仍有再一次实施电价调整的可能性。 今年 9 月底 ,部分在奥运期间冲高的市场煤价有小幅回落 ,煤炭库存量增加 ,但电企感受到的煤价并未明显回落。 目前 ,分析人士对于煤价的后续走势也莫衷一是。 东海证券研究员靳雪翔预计 ,未来一个月内国内煤价将企 稳 ,两个月之内将反弹。 但崔玉芹则认为 ,由于需求的疲软 ,预计煤炭价格将下滑 ,电力行业的盈利状况逐步好转。 此前 ,分析人士认为 ,影响电力企业业绩的主要是煤炭成本和财务成本。 今年上半年电煤价格高涨 ,导致电力企业中报普遍亏损 ,其中 ,火电业务占比越大的电企 ,亏损额度越高。 另外也有市场人士指出 ,十七届三中全会 之后 ,资源价改有望提速 ,存在加速上调电价的可能 ,因此有券商研究报告认为 ,电力行业 趋势 向好 ,价值 合理。 就在各方都在揣测下半年煤价的走势以及电价调整政策是否或何时能够出台的时候 ,华能国际已经开始为自己下 半年的经营 囤仓储粮 了。 发债过冬能否奏效 对于华能国际对新的电价调整政策寄予的厚望 ,如果短期内政府没有相关电价调整政策出台 ,华能国际又将亮出什么 牌 ,公司今年全年的业绩走势将何去何从呢。 根据摩根大通最新报告称 ,由于燃料成本上升、利息支出增加以及利用率下降 ,华能国际今年净亏损预期从 亿元上调至 亿元 ,而该公司去年净利润 亿元。 面对不利局面 ,华能国际今年起开始频频发债 ,以渡过行业的 寒冬。 5 月份 ,华能国际发行 40 亿元公司债 ,7 月又发行了今年第一期 50 亿元短期融资券。 根据 10月 22日最新的公告显示 ,华能国际计划在获得股东批准后 12个月内再次发行总额不超过 100 亿元的中期债券。 但是 ,公司并没有说明所筹集资金的用途。 天相投资电力行业分析师车玺认为 ,发债主要是为了满足投资项目和购买电煤的资金需要。 据相关资料显示 ,华能国际今年资本支出为 260 亿元 ,上半年只完成 100 多亿元 ,公司目前没有削减支出的打算。 该公司还计划在今年的基础上把 20xx 年资本支出提高 %,达到 280 亿元 ,主要用于修建更多火力发电厂 ,其 20xx 年资本支出计划为 120 亿元。 车玺称 ,前期公司新项目陆续投产 ,装机规模扩大的 同时 ,利息费用及贷款利率的提高使得财务费用同比增长 %。 相比于去年同期 ,本期可供出售金融资产获得投资收益的国电信息系列 电力市场动态 9 缺失 ,使得公司投资收益同比下降 %,加剧了业绩的下滑。 各家分析师对华能国际发行中期债券的评价不一。 对此 ,华能国际证券办的赵小姐表示 ,公司决定发债肯定是有充分的利弊考量的 ,按照以往的经验 ,有的中期债券的利率相比银行贷款来说要低一些 ,所以 ,发行中期债券对于公司补充资金流 ,解决目前面临的经营问题 ,是有好处的。 西南证券陈毅聪表示 ,华能国际今年三季度的经营情况确实比预期的差 ,但相信明年会好很 多。 因为明年全年能够享受到两次上调电价带来的好处 ,同时明年煤价可能会有一些调整 ,市场煤价的价格还会下调 ,而合同煤价的价格应该会上涨。 对于有些分析师怀疑的频频发债会带来财务费用攀升和投资收益减少的担心 ,陈毅聪同华能国际证券办的人员一致认为 ,不会因此而导致业绩恶化。 返回 前三季国家电力市场交易量增长迅速 国家电网电力交易中心 20xx1111 前三季度，国家电网电力交易中心密切跟踪电网供需情况，针对自然灾害和电煤供需形势，组织落实了奥运保电 、 支援灾区重建 应急电力交易等工作，国家电力市场累计完成交易电量 1946． 63 亿千瓦时，同比增加 25． 51%。 其中，年度合同交易电量 1881． 89亿千瓦时，短期交易电量 64． 74 亿千瓦时。 为保证四川地震灾区的灾后重建电力供应，充分发挥跨区电网和三级电力交易平台在实现跨省区应急电力支援中的作用，国家电网交易中心会同国调中心、财务部、华东及华中各省（市）完成 支援灾区重建 应急电力交易工作，通过国家电力市场交易运营系统在华东和华中电网组织了应急电力，并及时根据灾区需要进行支援，三季度共组织应急支援四川电量 3． 44 亿千瓦时，最大电力达 190 万千瓦，最大限度保障了四川灾区重建的用电需求。 受电煤、来水、负荷等因素的影响，迎峰度夏期间国网公司供电形势较为紧张。 国家电网公司在兼顾各地区电力供需平衡的基础上，重点考虑保奥运主办和协办城市用电，特别是京津唐地区的用电需要，着重落实东北送华北交易计划，同时按照最大能力安排锦界送河北、府谷送河北交易电量。 在京津唐地区奥运保电的关键时期，按照东北、华北电网联络线最大送电能力安排东北送华北，并充分利用低谷、平段送电空间，组织短期交易按照最大电力全天满送华北，有效保障了京津唐地区电 煤的存储。 同时，进一步加大内蒙古对京津唐送电力度，安排蒙西外送断面（丰泉 万全、汗海 平安城）最大送电电力达到350 万千瓦；托克托、岱海、上都等电厂也以 点对网 方式向京津唐送电，确保奥运用电需求。 跨区跨省交易方面，前三季度受电煤紧张、煤价上涨较快、政府出台限制外送电政策等因素影响，华东电网省间交易电量同比减少 35． 1%；华北电网由于蒙西外送通道限额增加，同时积极开展京津唐送山西和山东交易，省间交易电量同比增长 60． 5%；华中电网跨省长期交易电量完成情况较好，已完成年计划的 98%，但短期交易同比下降 24． 8%，国电信息系列 电力市场动态 10 省间交易电量总体同比增长 14． 7%；东北电网由于直调的伊敏、元宝山、盛发等电厂有新机投产，增加了交易电量，省间交易电量同比增长 15． 61%；西北电网省间交易电量同比减少 10． 19%。 另悉，前三季度国家电网公司经营区域内累计完成发电权交易 542． 29 亿千瓦时，同比增长 55． 1%，超过去年全年 536 亿千瓦时的交易电量，实现节约标准煤 490． 7 万吨，减少二氧化硫排放 13． 72 万吨。 从各网省公司来看，江苏、河南、安徽累计完成发电权交易电量最多，分别为 90． 35 亿千瓦时、 84． 79 亿千瓦时和 72． 43 亿千瓦时。 返回 关于 20xx 年中央企业开展全面风险管理工作有关事项的通知 国务院国资委办公厅 20xx1112 各中央企业： 当前，由美国次贷危机引发的国际金融危机不断蔓延加剧，给世界各国经济发展带来严重影响，我国经济发展也面临诸多困难和挑战，因此，提高中央企业全面风险管理工作水平的任务更加紧迫。 为适应国内外经济形势的急剧变化，深入贯彻落实科学发展观，确保中央企业持续稳定健康发展，现将 20xx 年中央企业开展全面风险管理工作的有关要求和事项通知如下 ： 一、把握形势，加强领导，把全面风险管理工作摆在日常经营管理的重要位置 中央企业要以科学发展观为指导，充分认识当前和今后一段时期内市场环境变化对企业经营管理的持续影响，积极主动应对各种风险，把全面风险管理工作摆在企业日常经营管理的重要位置。 中央企业要加强领导，主要负责人要亲自抓，要按照《中央企业全面风险管理指引》（以下简称《风险管理指引》）和本通知的要求 ,组织集团及所属企业深入开展全面风险管理工作，层层落实，确保企业持续稳定健康发展。 二、抓住重点，健全体系，稳步提高全面风险管理工作水平 中央企业要本着从 实际出发、务求实效的原则，以解决企业经营管理中存在的突出问题为重点，加强对重大风险、重大决。