中国金融工具创新之信托产品创新报告(编辑修改稿)

中国金融工具创新之信托产品创新报告(编辑修改稿)内容摘要：

币长期面临升值压力 ,而国内民间聚集的庞大的外汇资金利用途径单一的背景 ,开发外汇信托产品 ,为庞大的国内外汇资金提供一 个稳定的投资渠道 ,不仅有利于缓解目前人民币升值的压力 ,而且外汇资金投融资渠道的拓展也有利于藏汇于民 ,逐步改善目前强制结汇导致的人民币汇率形成机制中缺陷 ,推动人民币市场化的形成机制。 尽管由于该项工作现在还处于试点阶段 ,也只有三家国际信托投资公司参与了外汇信托的设计和开发 ,但随着试点的逐步推广 ,外汇信托无疑具有广阔的市场前景 ,推动信托产品创新领域的拓展。 表 3汇总了 20xx年在各个领域创新型信托产品的经典案例。 ,信托所运用的领域也得到了极大的拓展 ,从图 2 可以看出 ,信托资金运用的领 域出现了多样化和细分的特征 ,从而为通过信托创新产品解决融资主体的特定需求提供了可能 ,这一切都充分体现了信托在社会经济各领域的渗透力增强。 以创新性的 三性 安排满足资金供给者的需求 ,信托产品也通过较高的风险收益比来吸引资金供给者。 从收益率来看 ,信托产品较之于其他金融产品无疑具有明显的收益优势 (见表 4)。 ,主要从两个角度来进行 ,一个是项目本身的信用风险、投资风险和利率风险等 ,另一个就是信托产品本身的流动性风险。 制项目风险来看 ,20xx 年信托产品采取了多种措施来规避各种风险 ,特别是信用风险。 具体包括财政支持 ,资产抵 (质 )押 ,第三者担保 ,贷款保险 ,银行信誉 ,优先 /次级结构和发行公司自身的信誉 ,具体方式的使用比例见图 3。 20xx 年相比 ,尽管在产品设计过程中采用风险控制措施仍然相同 ,但对各种措施的使用还是有所侧重的。 比如政府信用作为一种重要的风险控制措施 ,在 20xx 年运用的比重出现显著的下降 ,由原来 %下降到 %,这实际上反映了信托公司在产品开发中注意规避可能对政府信用滥用而导致的风险 ,力图通 过其它市场化的风险控制措施来达到同样的目的 ,如第三者担保、资产的抵 (质 )押和优先 /次级结构的利用等。 ,用高信用级别主体的信用替代低信用级别 ,实现了风险的转移 ,但对于此类高信用级别的主体 ,毕竟是少数。 这意味着这种方式可利用的资源有限 ,而且对于这些大公司大集团 ,其愿意提供担保的项目通常都与其有关联关系 ,对于其他项目而言 ,只能寻求其他风险控制方式。 ,资产的抵 (质 )押无疑是另外一个选择 ,通过对抵 (质 )押物价值的评估 ,以资产价值的超额抵押的方式来承担可能的 风险 ,这种方式无论在 20xx年还是 20xx年都是常用的风险控制措施。 与 20xx 年相比 ,对资产价值的依赖不仅关注资产的清算价值 ,也开始注重资产未来现金流价值。 通常对于清算价值这种第一类资产价值大家比较认可 ,但对于资产未来现金流这种价值的判断 ,其受不确定性因素影响较大 ,对此类价值的判断对于一般投资者而言 ,难度较大 ,所以专业中介机构的出现对提升这一风险控制措施的有效性是。