房地产行业20xx年度报告(编辑修改稿)

房地产行业20xx年度报告(编辑修改稿)内容摘要：

销售面积同比下降趋势加剧，其中， 8 月份的销售面积和销售金额同比下降最大，分 别达到 %和 %。 10 月份全国房地产销售面积仅为 44022 万平方米，同比下 降了 %；全国房地产销售金额仅为 亿元，同比下降了 %。 截止 10 月，全国商品房累计销售面积同比下降 了 %。 25B 图 7 20xx 年每月商品房销售面积同比情况 图 8 20xx 年每月商品房销售金额同比情况 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 商品房每月销售额 (百万元 ) 20xx年 商品房每月销售额 (百万元 ) 20xx年 商品房每月销售额 (百万元 ) 20xx年同比增减率 10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 商品房每月销售面积 (千平方米 ) 20xx年 商品房每月销售面积 (千平方米 ) 20xx年 商品房每月销售面积 (千平方米 ) 20xx年同比增减率 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 资料来源： CEIC、东兴证券研究所 资料来源： CEIC、东兴证券研究所 敬请参阅报告结尾处的免责声明 Copyright 169。 20xx 东兴证券 第 6 页 共 25 页 20 06 年 1月 20 06 年 3月 20 06 年 5月 20 06 年 7月 20 06 年 9月 20 06 年 11 月 20 07 年 1月 20 07 年 3月 20 07 年 5月 20 07 年 7月 20 07 年 9月 20 07 年 11 月 20 08 年 1月 20 08 年 3月 20 08 年 5月 20 08 年 7月 20 08 年 9月 商品房开发进入全面调整中 行业研究／年度报告 20xx 年以来，除商品房每月销售面积同比大幅下降外，商品房每月的新开工面积、 施工面积和竣工面积的同比也都月月一路走低。 10 月份，商品房新开工面积、施工面 积、竣工面积和销售面积同比增速分别为 %、 19%、 %和 %，远低于 20xx 年至 20xx 年八年间同月份平均值的 %、 %、 %和 %，并处八年以 来的最低增长水平。 26B 图 9 20xx 年以来商品房新开工面积同比增 长情况 图 10 20xx 年以来商品房施工面积同比增长情况 46% 41% 36% 31% 26% 21% 16% 11% 6% 1% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 商品房累计新开工面积同比增长 20xx 商品房累计新开工面积同比增长 20xx 商品房累计新开工面积同比增长 20xx 商品房累计新开工面积同比增长 20xx 商品房累计新开工面积同比增长 20xx 商品房累计新开工面积同比增长 20xx 商品房累计新开工面积同比增长 20xx 商品房累计新开工面积同比增长 20xx 42% 37% 32% 27% 22% 17% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 商品房累计施工面积同比增长 20xx 商品房累计施工面积同比增长 20xx 商品房累计施工面积同比增长 20xx 商品房累计施工面积同比增长 20xx 商品房累计施工面积同比增长 20xx 商品房累计施工面积同比增长 20xx 商品房累计施工面积同比增长 20xx 商品房累计施工面积同比增长 20xx 资料来源： CEIC、东兴证券研究所 资料来源： CEIC、东兴证券研究所 27B 图 11 20xx 年以来商品房竣工面积同比增长情况 69% 59% 49% 39% 29% 19% 9% 1% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 图 12 20xx 年以来商品房销售面积同比增长情况 103% 83% 63% 43% 23% 3% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 17% 商 品房累计销售面积同比增长 20xx 商品房累计销售面积同比增长 20xx 商品房累计竣工面积同比增长 20xx 商品房累计竣工面积同比增长 20xx 商品房累计竣工面积同比增长 20xx 商品房累计竣工面积同比增长 20xx 商品房累计竣工面积同比增长 20xx 商品房累计竣工面积同比增长 20xx 商品房累计竣工面积同比增长 20xx 商品房累计竣工面积同比增长 20xx 商品房累计销售面积同比增长 20xx 商品房累计销售面积同比增长 20xx 商品房累计销售面积同比增长 20xx 商品房累计销 售面积同比增长 20xx 商品房累计销售面积同比增长 20xx 商品房累计销售面积同比增长 20xx 资料来源： CEIC、东兴证券研究所 销售量下降严重，迫使房地产企业收缩投资 资料来源： CEIC、东兴证券研究所 截止 20xx 年 10 月，房地产开发投资同比增长 %，增长率已低于去年同期水 平 ， 比 9 月 %的增长率也有较大回落。 从分月情况来看，上半年由于 20xx 年已 开工项目或者已购土地仍需要投资，同比增长仍很高，但进入下半后房地产开发投资 同比增长出现大 幅下降，同比增长已从 6 月份的 %下降到 10 月份的 %，四 个月中下降了 个百分点，同比增长下降了三分之二多。 房地产开发投资减少， 一是因为在建工程主体已在逐步完工，二是开发商新投入建设的项目数量在减少。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 Copyright 169。 2008东兴证券 第 7 页 共 25 页 28B 图 13 20xx 年至 20xx 年房地产开发投资情况 2,400,000 1,900,000 1,400,000 900,000 行业研究／年度报告 图 14 20xx 年每月的房地产开发投资及同比增长情况 400000 40% 350000 35% 300000 30% 250000 25% 20xx00 20% 400,000 1 0 0 ,0 00 一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 150000 100000 50000 0 一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 15% 10% 5% 0% 房地产开发投资（百万人民币） 20xx年 房地产开发投资（百万人民币） 20xx年 房地产开发投资（百万人民币） 20xx年 房地产开发投资（百万人民币） 20xx年 房地产开发投资（百万人民币） 20xx年 资料来源： CEIC、东兴证券研究所 每月房地产开发投资（百万人民币） 20xx年 每月房地产开发投资（百万人民币） 20xx年 20xx年同比增长率 资料来源： CEIC、东兴证券研究所 在房地产开发投资增 速下降的同时，土地购置和土地开发已出现负增长。 虽然上 半年每月的购置土地面积和开发土地面积同比增长还处在较高水平，但下半出现了大 幅下降，并从 9 月份开始双双出现负增长。 购置土地面积从上半年同比增长 35%以上直降到同比负增长 %，开发土地面积 也从上半年同比增长 20%以上直降到同比负增长 %。 10 月份，土地购置面积和土 地开发面积及其增速仍在下降，其中：全国土地购置面积 27537 万平方米，同比下降 %，环比增长 %，但增速低于上月 3 个百分点；土地开发面积为 17888 万平 方米，同比下降 %，环比增长 %，增速低于上月 个百分点。 土地购置和土地开发出现负增长说明企业已在转变策略。 如果商品房销售市场不 畅持续下去，商品房存货就得不到及时、有效的流通和变现，这将严重影响企业的正 常经营并可能引发危机。 随着缩减新开工计划，公司已开始将销售存量房屋资产作为 今后的主要任务。 29B 图 15 20xx 年购置土地面积同比情况 350000 300000 250000 20xx00 150000 100000 50000 0 一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 5% 10% 图 16 20xx 年土地开发面积同比情况 250000 20xx00 150000 100000 50000 0 一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 25% 20% 15% 10% 5% 0% 5% 购置土地面积（千平方米） 20xx年 购置土地面积（千平方米） 20xx年 20xx年同比增长率 资 料来源： CEIC、东兴证券研究所 全国国房景气指数已创近五年新低 开发土地面积（千平方米） 20xx年 开发土地面积（千平方米） 20xx年 20xx年同比增长率 资料来源： CEIC、东兴证券研究所 20xx 年国房景气指数持续回落，进入三季度回落加快。 目前的 “国房景气指数 ” 已跌破 100，截止 20xx 年 10 月为 点，比 9 月份下降 点，同比下降 %。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 Copyright 169。 20xx 东兴证券 第 8 页 共 25 页 行业研究／年度报告 从 10 月份的数据来看，在全国国房景气指数跌破 100 的同时，其它各项景气指标加速 下滑，其中房地产开发投资景气指数同比下跌幅度最大，同比为 %，较上月的 %下跌了 191%；其次是房屋施工面积景气指数，同比为 %，较上月的 % 下跌了 138%；商品房空置指数同比为 %，较上月的 %下跌了 57%；房屋销售 价格指数同比为 %，较上月的 %下跌了 45%；土地开发面积景气指数同比为 %，较上月的 %下跌了 36%。 30B 图 17 全国房地产景气指数 116 111 ` 106 101 96 91 国房景气指数 国房景气指数 :房地产开发投资 国房景气指数 :土地开发面积 国房景气指数 :房屋施工面积 国房景气指数 :商品房平均销售价格 国房景气指数 :商品房空置面积 房屋销售价格指数 资料来源： CEIC、东兴证券研究所 图 18 北京、广州、上海和深圳房屋销售价格指数 125 120 115 ` 110 105 100 95。