中小板指数的投资价值分析报告(编辑修改稿)

中小板指数的投资价值分析报告(编辑修改稿)内容摘要：

投资指数既可以分享高成长的收益，其规避投资风险的作用将更明显地体现出来。 基本面投资价值分析 （ 1）股权清晰、区位优势，自主创新能力强 中小板企业的股权清晰，股权相对分散，出现一股独大的公司较少；国有性质的股权比重较小，机制相对灵活； A 股流通股东的话语权大，体现市场机制；值得一提的是， 中小板目前都是全流通股票，且大多不是国家管制的行业，未来市场将充分体现资产重估价值和兼并收购价值。 — 5 — 0%5%10%15%20%25%30%35%40%国有股 国有法人股 国家持有股 境内法人股 境外法人股 A股 其它 图 3：中小板企业的股权结构 中小板企业大多位于东南沿海等经济发达的地区，在 50 家中小板企业中，浙江有 15 家，广东 8 家，江苏 6 家，安徽和贵州各 3 家，其它均在 2 家以下。 沿海区域的经济发展为中小企业的发展提供了巨大的空间。 %%%%%%浙江广东江苏安徽贵州其它 图 4：中小板企业的区域分布 — 6 — 中小板 企业 多数是一些在 各自 细分行业处于龙头地位 的小公司 ， 中小板上市公司中拥有自主专利技术的接近 90%， 部分公司被列为国家火炬计划重点高新技术企业和国家科技部认定全国重点高新技术企业 ， 有 15 家公司具有风险创业投资背景。 随着国家 “ 十一五 ”规划 政策主导下经济增长结构的 调整 ，具有创新意识和拥有自主核心知识的中小 板 企业 将迎来更大发展。 （ 2）盈利能力分析 中小板企业的净资产收益率相对较低，但资产收益率明显高于上证 50 和深证 100 的企业，这种差异的主要是由于资产负债率之间的差异，以民营企业为主的中小板企业由于受到信贷政策的限制，资产负债率明显偏低，没有充分利用负债 经营的好处。 随着未来中小企业融资政策的松动或便利，中小企业的净资产收益率将有较大提升空间。 因此，中小板企业在做盈利能力比较时，资产收益率更值得重视。 表 4：中小板指数与其它指数盈利能力比较 EPS ROE ROA 资产负债率 中小板指数 % % % 上证 50 % % % 深证 100 % % % 注：数据来源于各公司 20xx 年 3 季报 （ 3）成长性分析 在 20xx 年启动的本轮经济增长中，上证 50 和深证 100 的利润得到了充分的体现，特别是包含国有大型能源企业的上证 50 股票的利润呈现持续高增长。 由于上游能源、资源价格上升导致成本增加，中小板股票利润增长率在前期不升反降。 但在经济增长周期的末期，上证 50 和深证 100 股票的利润增长率明显下降，而中小板企业增长率则呈现迅速抬头的趋势。 — 7 — 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%20xx 2。