产业投资业务流程培训讲义上(编辑修改稿)

产业投资业务流程培训讲义上(编辑修改稿)内容摘要：

process(20xxGB) 24 2. 初步筛选的工作重点在于尽快形成投资项目名单 主要活动 •根据产业投资的投资理念 /政策进行迅速筛选，剔除明显不符合的目标企业项目意向 •对经过第一轮初选的项目意向分配人员，负责进一步的信息收集 •继续收集相关行业、企业信息 •与目标企业和上市公司管理层 ,政府等相关各方接触，进一步探寻项目可行性 •小组讨论，确定具体的进行尽职调查的投资立项 •制作投资意向书 – 战略 – 交易结构初步安排及投资模型 – 金新对外投资基本程序 第一轮初步筛选 第二轮初步筛选 时间 •30分钟 – 2小时 •1 – 7天 负责人员 •业务董事 •分析员 •合伙人 Delong/010717/SHLBO process(20xxGB) 25 通过明确的筛选标准提高项目评估的效率 项目意向 目标企业 上市公司 战略 投资者 主要方式 数据分析 第一轮筛选标准 •产业投资业务投资理念 •初步投资回报 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 初步意向组 第二轮筛选标准 • 企业意向 A 意向明确 A 有意向利益分配有差距 A 有意向，但对方谨慎行事 • 管理层能力 • 企业业务优势 A 管理流程顺畅 A 业务网点分布合理 A 具备研发支持 A 行业壁垒较高 • 政府 /股东利益 投资立项 •目标企业 •上市公司 . . . . . . . . . . . . 管理层访谈 •目标企业 •上市公司 •战略投资者 . . . Delong/010717/SHLBO process(20xxGB) 26 项目意向的筛选首先基于产业投资的投资理念 金新产业投资的投资理念 –目标企业 行业 企业 规模 交易类型 投资回报 内容 非常初步 •成熟期或稳步增长的行业分类 •具有规模效益 /特性的行业 •相对不受公众关注的行业领域 •行业中的领先者 /行业规范塑造者 •稳定的现金流 •强有力 /具有远见抱负的管理队伍和后备力量 •成熟行业：年销售收入大于 5亿人民币或净利润大于 3000万 •成长行业：净利润大于 1500万人民币 • “ 借壳上市 ” 为主 •管理层收购 •项目内部投资年净收益率高于 30% Delong/010717/SHLBO process(20xxGB) 27 产业投资业务的前期需要进行初选 项目意向 进入第二轮初选 进入尽职调查 第一轮初选 第二轮初选 Delong/010717/SHLBO process(20xxGB) 28 产业投资对项目的筛选的标准 第一轮筛选的标准 第二轮筛选的标准 •产业投资业务的投资理念 •初步投资回报 •企业意向 •管理层能力 •企业业务优势 •政府 /股东利益 Delong/010717/SHLBO process(20xxGB) 29 产业投资业务的投资理念 目标企业所处的行业特点 对于目标企业 •处于成熟期的传统行业，成长性行业适当考虑 •具有规模效益 /特性的行业 •相对不受公众关注的行业 •高科技行业一般不是目标 •产业的壁垒较高，又可预测利润，需求收入弹性低 整个行业的年销售收入在 200亿元以上 该行业在国际上具有竞争优势 如传统的制造业、农业、消费品制造 Delong/010717/SHLBO process(20xxGB) 30 目标企业的特点 有经验、有活力的管理团队，有成功、失败的教训，有盈利的历史 有比较稳定的现金流 较好的负债结构（负债率比较低） 具有较大的成本降低空间 具有较大的市场占有率（属行业领袖） 具有一定的股东权益，实际价值被低估 具有可剥离的非核心资产 所经营的产业在一定时期可退出 Delong/010717/SHLBO process(20xxGB) 31 目标企业的规模 成熟行业 年销售收入大于 5亿人民币 净利润大于 3000万 净资产收益率大于 20% 年利润增长率为 1520% 净利润大于 1500万人民币 行业规则的制定者 成长行业 Delong/010717/SHLBO process(20xxGB) 32 业主出让的动机 所有者接近退休年龄 所有者欲提高现金回报 公司处于超稳定状态，管理层看不清未来的发展 Delong/010717/SHLBO process(20xxGB) 33 产业投资的交易类型 “ 借壳上市 ” 管理层收购 Delong/010717/SHLBO process(20xxGB) 34 金新产业投资业务对上市公司选择的投资理念 股本规模 经营业绩 资产结构 公司机制 关键因素 •总股本规模 •流通股所占比例 •法人股所占比例 •主营业务业绩 •净资产收益率 •负债比例 •应收账款 •大股东性质及持股比例 •人员职责，薪酬激励机制 •管理层的能力和意愿 标准 •股本规模较小，不良资产比例低于 40%。 重组成本较低，重组后可以增发、配股或债转股，可以认定是一个较好的重组对象 •业务成长性不高，无法提供较好的现金流。