我国创业板市场引入做市商制度的建议毕业论文含外文翻译(编辑修改稿)

我国创业板市场引入做市商制度的建议毕业论文含外文翻译(编辑修改稿)内容摘要：

结论 通过以上研究，我们知道了做市商在我国将会有良好的发展前景，我们了解了它的定义以及对创业板的影响。 在这样良好的前景下，我国要完善做市商的制度，积极借鉴西方先进的经验。 我们应通过积极培育和发展机构投资者成为做市商、完善融资融券及股指期货市场、制定法律法规完善做市商运营监管制度、不断完善规避风险机制和工具，赋予做市 商特有的权力等等手段去改进我们的做市商制度。 苏州大学本科生毕业论文 14 参考文献 [1]皖君 .创业板 M 北京 .中国科学技术出版社， 2020 [2]黎志明 宋劲松主编 .深圳创业板市场融资与投资 M 北京 .中国经济出版社， 2020 [3]孙云辉，创业板市场流动性风险与创新 [J]. 财会研究 . 2020,(04) [4]肖雄伟 , 创业板市场需构建良好的退市制度 [J] 河北金融 2020，（ 03） [5]余晓林 , 完善我国的保荐制度 [J]. 经营与管理 .2020，（ 08） [6]邵明飞 :《关于我国创业板市场引入做市商制度的设想》，载于《特 区经济》， 2020 年 11 月。 [7]罗浩，刘志葵：《做市商制度文献综述》，载于《合作与经济》， 2020 年 5 月号下。 [8]涂春辉：《我国创业板市场引入做市商制度的发展前景》，载于《财贸经济》， 2020 年第 12 期。 [9] 孙晓玲：《关于我国创业板市场引入做市商制度的冷思考》，载于《改革与战略》，2020 年第 9 期。 [10]宋旭，张蕾：《我国创业板市场引入做市商制度的法律对策》，载于《北京工业大学学报》， 2020 年第 1 期。 [11]PU SHEN AND ROSS , 《 MARKET MAKERS 39。 SUPPLY AND PRICING OF FINANCIAL MARKET LIQUIDITY》， DISCUSSION PAPER 202028 NOVEMBER 2020 [12]Riccard CALCAGNO and Stcfano , 《 BidAsk Price Competition with Asymmetric Information between Market Makers》， February 1998. [13]SANFORD and MERTON ,《 liquidity and market structure》 ,THE JOURNOL OF FINANCE , JULY 2020 [14]AXEL Jochem,《 International financialmarket integration》 ,Zsolt Darvas NATIONAL BANK of Hungary October 4,2020 [15]Samnay Das, 《 Intelligent marketmaking in artificial financial markets》， Science Harvard 苏州大学本科生毕业论文 15 致谢 学期即将结束，论文也将完成。 在此我要感谢所有曾经帮助和关心我的老师们、同学们。 在这几年间无论在平时还是整个写作过程中大家一直在各个方面给予了我很大的支持和帮助。 另外还要感谢我的家人，在从第一学期至今家人给我的支持和鼓励是我莫大财富，当我遇到挫折时始终是我坚强的后盾。 大学的生涯就这样快要划上句号，但对我说同时也是起点，因为我将带 着所学的知识、技去寻求新的增长点。 祝愿学院、老师、同学健康顺利，也愿自己学有所用，学有所成。 苏州大学本科生毕业论文 16 附录 文献综述 在《我国创业板市场引入做市商制度的探究》中许多学者做出了如下探究。 皖君在《创业板》一书中介绍了创业板的推出为市场带来了更多的投资机会。 首先，相对于主板市场，创业板中的多数公司从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较小，业绩也不突出。 且由于公司的创新特性，相比一般行业的公司而言，定价更为困难，这在一定程度上会增加市场分歧，带来较大的市场波动性。 其次，由于创业板股票的流通盘相对较 小，涨跌幅限制高达 20％，更容易被各种主力资金相中，大资金的频繁进出将造成创业板股价的大幅波动。 而且，这些高科技和成长性企业的题材较主板成熟性大企业的题材更为丰富，因而很容易成为资本市场资金炒作的对象。 投资者要在创业板中获取超额的利润，就必须未雨绸缪，早日做好投资的准备，充分了解创业板的特点及运行规律，掌握适合的投资理念、分析方法和交易技巧。 黎志明，宋劲松主编的《深圳创业板市场融资与投资》揭示了在实行市场经济的国家，中小企业承担着吸收社会就业的重任，可以说，中小企业发展了，社会就业就稳定了，人民生活就有保 障了，社会安定就实现了。 而促进中小企业发展的最大难点，就是融资问题，这是一个世界性的难题。 通过市场化的手段，建立多层次的资本市场，多手段的融资方式，多元化的投资渠道，来解决中小企业融资难的问题，这既是我国金融界的普遍共识，也是长期努力奋斗的目标。 孙云辉在《创业板市场流动性风险与创新》一文中通过分析认为，我国创业板市场流通性风险的形成主要源于较低的上市门槛，严重的信息不对称以及风险对冲机制的缺失。 基于此，提出了四项防范市场流动性的对策。 邵明飞在《关于我国创业板市场引入做市商制度的设想》分析比较了做市商 制度，竞价交易制度和混合交易制度的优缺点。 结合我国创业板市场的特点。 认为我国创业板市场不仅有引入做市商制度的必要性。 而且具有很强的可操作性。 最后指出我国创业板市场最佳的交易模式是以自动撮合的竞价交易制度为主，以竞争性做市商制度为辅的混合交易制度。 涂春辉在《我国创业板市场引入做市商制度的发展前景》中指出了我国实行做市商制度的必要性，（可有效抑制股价操纵，有助减缓非系统风险冲击，增强流动性）我国实行做市商制度的可行性（缺乏合格的做市商群体，缺乏做市商卖空的市场机制，先行证券监管体系尚不能满足做市商制度对监管的 更高要求，相关配套及技术存在不足） 宋旭，张蕾在《我国创业板市场引入做市商制度的法律 对策》中指出由于创业板上市公司规模小，市场估值难，估值结果稳定性差，较大数量的股票买卖行为就有可能诱发股价出现较大幅度波动，股价操纵也更为容易，创业板市场面临着较高的市场风险，因此，苏州大学本科生毕业论文 17 现行的主板市场交易制度并不适用于创业板，有必要对现行的交易制度进行适当调整和创新，使其更加适合在创业板市场运行。 对引入做市商制度的法律障碍及解决对策提出了如下几点（加强对做市商资格认定的规定，对做市商数量做出要求，加强做市商的信息披露机制，做市商的惩罚机制，制定保护中小投资者的法律措施） 罗浩，刘志葵在《做市商制度文献综述》中从 做市商制度的功能及我国创业板市场的特点来探讨我国创业板市场是否应引入做市商制度 当时探讨这一问题的原因是我国政府计划推出创业板市场 作为可供选择的交易制度之一的做市商制度是否应该被引入创业板市场就成为了热点问题 这一时期相关作品主要是针对我国创业板市场的特点和做市商制度对创业板市场的作用来探讨该问题 一类探讨认为我国创业板市场应该引入做市商制度。 孙晓玲在《关于我国创业板市场引入做市商制度的冷思考》中指出中国学术界对创业板市场引入做市商制度的研究已不再局限于对做市商制度概念，功能，运行机制的介绍而是提高到经 济制度的层面。 原因是 2020年 ,深交所中小企业板正式启动 ,中国的二板市场建设也正式起步。 作为二板市场的雏形 ,中小企业板的正式启动 ,将对高科技产业的发展产生极大的推动作用 ,也激发了学术界再次探讨中国创业板引入做市商制度问题的热情。 通过以上研究，我们必须对创业板引入做市商制度这个问题进行深入的研究和探讨 ,这有助于我们规范创业板市场的运行机制和投资者行为 ,揭示其中的政策含义 ,同时也对创业板市场的长远发展有着重要的现实意义 做市商制度在我国创业板市场的运用有着与国外成熟市场截然不同的背景与环境 ,随着我国证券市场的 深入改革与发展 ,本文对创业板做市商制度的引入起积极肯定的态度。 因此 ,本文对我国创业板市场引入做市商制度从多方面进行了探讨分析和研究 ,以期为我国创业板市场的健康发展提供一定的借鉴与参考。 苏州大学本科生毕业论文 18 参阅外文文献资料 Analyst Remendations and Nasdaq Market Making Activity Stock analysts became celebrities in the bull market of the 1990s. In the bear market that followed, they became the focus of retail investor outrage, especially after regulatory investigations revealed widespread conflicts of interest. In December 2020, ten of the leading investment banks paid fines totalling $ billion dollars to settle civil claims brought by Eliot Spitzer, the New York Attorney paper looks at another potential conflict of interest in the stock market, the one between market making activity and analyst remendations. I find pelling evidence that at many security firms, market making activity is influenced by analyst remendations. For both 1999 and 2020, I find that market makers tended to accentuate their bid activity in anticipation of analyst upgrades. I estimate the potential profits from this activity to be substantial, approaching $600 million in a group of 47 large capitalization Nasdaq academic literature has focused on both the market power and bias of analysts. It has been well known since Womack’s (1996) pioneering work that individual analysts do impact stock returns. Analyst remendation changes not only produce large daily changes in security prices,but these effects also persist, for as long as six months in the case of downgrades. Barber, Lehavy, McNichols and Trueman (2020) also show that there is investment value in the consensus before the Spitzer investigation, research had documented serious bias in analyst have been too bullish overall. In June 2020, 15 months into the bear market,First Call reported that only 2% of all security analyst remendations were sells. Part of this bias reflects potential revenues from investment banking activities. According to Michaely and Womack (1999), lead underwriter analysts issued 50% more buy remendations. Their remendations under performed picks by unconflicted analysts by more than 25% per year for two ’s investigation brought into plain view what the statistical evidence could only hint was direct pressure within firms for analysts to slant coverage in cases where other profitable (generally investment banking) 苏州大学本科生毕业论文 19 relationships exis。