五粮液财务报表分析(编辑修改稿)

五粮液财务报表分析(编辑修改稿)内容摘要：

从上表中可以看出， 泸州老窖近几年对流动资产的出来也比较合理。 但是这几年的流动比率相对于五粮液都低于 ，这也就意味着 泸州老窖对流动资金的投入没有五粮液那么多，也没有五粮液使用的效率高。 第 15 页 共 38 页 速动比率＝（流动资产－存货）／流动负债 表 9 2020— 2020 年 五粮液的 速动比率 报告期 2020年 2020年 2020年 速动比率 通常认为正常的速动比率为 1，下限是 ，低于该界限的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。 通常影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。 通过上表我们可以看出， 2020 年 五粮液 的速动比率为 ， 大于 . 2020 年 与 2020 年 的速动比率 逐年上升，达到 ， 但相比 的标准值， 还是 有一点 偏高。 所以， 五粮液 还是有一定的短期偿债能力，不过也反映出速动资产使用效率 偏低。 下面对照分析 五粮液与泸州老窖； 表 10 泸州老窖 2020 年到 2020 年速动比率 报告期 2020年 2020年 2020年 速动比率 和 五粮液 一样， 近几年速动资产大量增加。 速动比率 逐年上升 ， 且均大于 ， 这说明 泸州老窖也 具有一定的短期偿债能力，但也说明了速动资产使用效率低下 的情况。 （ 2） 、 长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力，其强弱是反映公司财务安全和稳定程度的重要标志。 分析长期偿债第 16 页 共 38 页 能力的指标，也称作财务杠杆指 标，主要有资产负债率和产权比率。 资产负债率又称负债比率，是企业全部负债总额与全部资产总额的比率。 它表明了在企业的全部资金来源中，从债权人方面取得数额的比重。 资产负债率反映了企业的举债经营的能力，也反映了企业的长期偿债能力。 表 11 20202020年 五粮液的 资产负债率 报告期 2020年 2020年 2020年 负债总额（万元） 626,863 1,030,740 1,345,920 资产总额（万元） 2,084,910 2,867,350 3,690,580 资产负债率 % 从上表可以看出， 2020 年 的 资产负债率比较低 ， 2020 年 五粮液 的资产负债率 增长最快， 2020 年最接近 50%。 资产负债率越低，上市公司的长期负债能力越强。 一定意义上，这也反映企业进一步筹资能力较强。 而资产负债率越高对股东越有利，经营者则希望保持在 50%。 所以，总体上来说， 五粮液 的长期偿债能力较强。 表 12 泸州老窖的 资产负债率 报告期 2020年 2020年 2020年 资产总额（万元） 598,269 802,627 1,247,720 负债总额（万元） 171,824 246,391 525,239 资产负债率 % 泸州老窖 的资产负债率逐渐 上升 ，主要原因是资产总额逐年增加的原因，负债总额的 增长速度快于资产总额的增长速度 ，所以在 2020 年资产负债率明显 高于 前 2 年， 高于 42%.这也说明 泸州老窖 的长期负债能第 17 页 共 38 页 力较强。 就两公司相比较而言 泸州老窖 的长期偿债能力更强，其负债总额比 五粮液 明显较少。 除 了资产负债率之外，产权比率也能衡量公司的长期偿债能力，产权比率，也叫负债权益比率。 产权比率实际上是资产负债率的另一种表现形式， 只是表达的更为直接，更侧重于揭示企业财务结构的稳健程度。 在企业清算时，产权比率能反映股东权益对债权人的保障制度。 相比资产负债率，产权比率侧重于揭示企业财务结构的稳健程度。 产权比率越低，企业投资者投入资金越大，企业财务状况的稳定性就越好，企业长期偿债能力就越强。 一般认为这一比率为 1： 1，即 100%以下时，应该是有偿债能力的，但还应该结合企业的具体情况加以分析。 表 13 2020 年至 2020 年 五粮液 产权比率 报告期 2020年 2020年 2020年 负债总额（万元） 626,863 1,030,740 1,345,920 股东权益（万元） 1,458,050 1,836,610 2,344,670 产权比率 % 从表 13 我们可以看出， 五粮液的 产权比率相对较 适中 ， 2020 年股东权益大幅增加，这主要是 五粮液大量子公司 上市所引起的。 所以， 五粮液集团 能够用自由资金偿还全部债务的，财务风险较小，财务状况也比较稳定。 表 14 泸州老窖 产权比率 报告期 2020年 2020年 2020年 第 18 页 共 38 页 负债总额（万元） 598,269 802,627 1,247,720 股 东权益（万元） 426,445 556,235 722,484 产权比率 % 从表中我们可以看出， 泸州老窖 2020 年的产权比率较高，在 2020年产权比率较低，为 40%。 其主要 原因 是股东权益大幅上升，这也说明泸州老窖 财务风险较小，财务状况比较稳定。 五粮液和泸州老窖 的权益比率都有明显波动的情况，都有明显 上升 的情况发生，说明两公司的 财务状况在某一阶段存在不稳定因素，但近期产权比率都小于 1，总体 财务状况都趋于稳定。 盈利能力分析 盈利能力是指企业获取利润的能力。 它以权责发生制为基础，以利润表所列示的各项财务数据为基本依据，通过一系列财务指标的计算与分析，对企业在一定时期内获取利润的能力作出评价。 企业盈利能力的分析可从一般分析和社会贡献能力分析两方面研究。 本文仅从一般分析方面对企业盈利能力进行分析。 分析盈利能力的一个重要财务指标是销售毛利率，销售毛利率是指毛利润与销售收入之间的比率。 该指标值是正指标值，指标数值越高越好。 表 15 2020 年至 2020 年 五粮液 销售毛利率 报告期 2020年 2020年 2020年 销售毛利率 % 第 19 页 共 38 页 从上表我们可以看出 2020 年至 2020 年中，销售毛利率最高的是2020 年，为 %。 为什么 2020 年和 2020 年反而还下降了呢。 从公式上来看，应该是主营业务成本有明显的增加。 再结合 五粮液 的实际情况来看，不难发现， 2020 年 ，五粮液通过高价配股、公开招股、股权托管、股权质押等行为 迅速筹集大量资金，但是， 五粮液 的 在近几年进行了大量的投资，其 主营业务为 白酒销售及相关行业 ，所以投资使其增加了主营业务成本，从而使得 2020 年和 2020 年销售毛利率有所下降。 表 16 泸州老窖 销售毛利率 报告 期 2020年 2020年 2020年 销售毛利率 % 泸州老窖 的销售毛利率呈现 不稳定的情况 ，这是因为公司 2020 年主营业务成本的增加小于其投资所带来 的营业利润增加， 使得 2020 年的销售毛利率呈现增长趋势，总体情况还是乐观的。 五粮液和泸州老窖 的销售毛利率相比较而言，盈利能力相当，不过五粮液集团 的盈利能力具有更加可观的发展趋势，呈现出递增的趋势，而 泸州老窖 有小部分波动 并呈现出下降的趋势。 企业发展能力分析 主营业务收入增长率； 主营业务收入增长率可以用来衡 量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。 一般来说，如果主营业务收入增长率超过 10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。 如果主营业务收入增长率在 5%～ 10%之间，第 20 页 共 38 页 说明公司产品已进入稳定期。 如果该比率低于 5%，说明公司产品已进入衰退期，主营业务利润开始滑坡，将步入衰落。 表 17 2020 年至 2020 年 五粮液 主营业务收入增长率 从上表的数据中看出，五粮液目前还处在成长期， 2020 年到 2020年三年的主营业务都超过了 10%，而且几乎都在 30%以上，虽然 2020 年有所下滑，但总体上来看，还是比较稳定，说明该公司成长较快。 表 18 泸州老窖 主营业务增长率 报告期 2020年 2020年 2020年 主营业务增长率 % % % 泸州老窖的主营业务增长率也比较高，处于成长期， 2020 年高达56%以上，说明公司也处在快速发展阶段。 五粮液与泸州老窖相比较而言，两者都属于白酒行业的龙头公司，都 处在快速发展的成长期，并将持续的保持良好的发展势头，而五粮液主营业务发展速度比泸州老窖更快。 四 、五粮液财务状况总结 通过对 2020 年至 2020 年的财务指标进行分析，我们可知五粮液公司的整体盈利能力不错，排在同行业的较前列。 但是该企业还是存在不少的问题的。 （一）现金持有量太高 ,没有进行必要的短期投资活动。 报告期 2020年 2020年 2020年 主营业务增长率 % % % 第 21 页 共 38 页 五粮液集团的短期借款一直为零，没有必要的负债；虽说五粮液的效益很好，但是股东不仅希望企业用他们的钱来赚钱，更希望用别人的钱来为自己谋取利益。 （二）速动资产使用效率偏低。 五粮液的速动比率较高，远远高于。 反映出五粮液公司比较强大的偿债能力。 公司强大的偿债能力为公司在市场中的竞争能力降低了风险，提供了保障。 但是，也反映出公司速动资产相对于流动负债的过剩金额太大，资金未能充分利用。 所以，五粮液的速动资产的使用效率低下。 （三）筹资效果不理想，筹资金额为负值，资金流动性不强。 从企业 现金流量 表我们可以知道，五粮液 拥有大量的货币资金，但是 这几年企业资金流入非常少，基本为负值，流出远远大于流入，不能对投资活动需求进行补充。 因此，五粮液集团的资金流动性不强。 （四）投资收益不理想，连年亏损。 五粮液每年都投资大 量的现金在物流、纺织、子公司上市等业务中，而现金流入只有营业收入。 通过现金流量表，可以看出 2020 年至 2020年，投资方面的资金流动性不强，流出大于流入，五粮液集团投资所带来的收益微乎其微，甚至呈现亏损现象，不能抵消投入。 因此，投资效果不理想。 经过上述问题的分析，我们可以知道每个企业都要自己独特的优势和缺点。 每个企业都会为了营业收入、利润、企业规模等方面来采取一些相应的措施，下面本人将根据五粮液集团的实际情况和本人的一些想第 22 页 共 38 页 法做一些阐述。 综合以上分析，可以看到五粮。