宇通客车--财务分析(编辑修改稿)

宇通客车--财务分析(编辑修改稿)内容摘要：

且有继续扩大的趋势，对投资者来说具有很 高的投资价值。 从宇通的每股收益中可以体现公司极其重视每股收益的持续快速增长，与净利润相比，每股收益更科学一些，这是 因为如果 与净利润相比，每股收益更科学一些，这是因为如果上市公司通过增发、配股等方式筹集了大量资金，净利润可能增长了一些，但由于股本的扩大，每股收益反倒有可能降低，用每股收益作考核指标可以有效地避免这种情况的出现。 可以做出推断，改变了策略的万科公司，每股收益将会保持一定速度的增长，公司的综合盈利能力会有进一步提升。 资产营运效率分析 总资产周转率 宇通客车与几大客车公司总资产周转率比较 年度 2020 年 2020 年 2020 年 宇通客车 金龙汽车 安凯客车 亚星客车 图 210 宇通客车与几大客车公司总资产周转率比较 数据来源： BIA数据库 总资产周转率反映的是总资产的营运能力，用于分析企业全部资产的使用效率。 从上图中可以看出，与同行业先进水平相比， 宇通 总资产周转率有着比较明显的优势， 在经过 2020 年转折点之后，学习小组姓名 ：张小童、鲍弘伟、李杨、曹伟玲、卢娟娟 9 浙江万里学院商学院 宇通总资产周转率缓慢上升。 影响总资产周 转率的因素主要是各项资产的比例和各项资产的营运能力，所占比重大的资产占的营运能力强弱将在一定程度上决定总资产营运能力的强弱。 下面将从这两个角度进行分析。 宇通客车 20202020 年资产结构 年度 2020 年 2020 年 2020 年 流动资产 3,395,115,800 4,627,780,000 5,478,690,000 非流动资产 2,112,255,300 2,169,260,000 2,381,380,000 图 211 宇通客车 20202020 年资产结构 （单位 :元） 数据来源：宇通 20202020 年年报 首先来看宇通 20202020 年的资产结构，很明显 3 年来公司总资产中流动资产逐步增加。 说明公司在不断提高企业流动资金的利用效果，在无形中提高偿债能力，维护企业信誉。 然后，对 宇通公司 20202020 年 固定 资产周转率与流动资产周转率分别进行分析。 固定 资产周转 率 宇通客车 固定 资产周转率变动 宇通客车 财 务分析报告 10 浙江万里学院商学院 图 212 宇通客车固定资产周转率变动 数据来源： BIA 数据库 从上图中可以看出，宇通固定资产周转率呈现三年逐年增长趋势，而且保持稳定，表明公司厂房、设备等固定资产的利用效率提高，管理水平越来越好，进入良性循环阶段。 流动资产周转率 年度 2020 年 2020 年 2020 年 宇通客车 金龙客车 安凯客车 亚星客车 图 213 流动资产周转率 数据来源： BIA 数据库 接下来对 宇通 流动资产周转率进行分析，从上图中可见， 宇通 流动资产周转率相比于另外三家客车 大公司，优势十分明显。 流动资产周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力，这也是 宇通 经营业绩在行业中独占鳌头的原因之一。 对企业流动资产周转率影响最大的因素是企业存货周转率和应收账款周转率，因为存货和应收账款是占据企业大量资金的两项流动资产，所以很有必要 对万科的存货和流动资产进行分析，从而对万科的高流动资产周转率进行解释。 宇通客车 20202020 年流动资产结构 学习小组姓名 ：张小童、鲍弘伟、李杨、曹伟玲、卢娟娟 11 浙江万里学院商学院 年度 2020 年 2020 年 2020 年 存货 758,357,400 1,225,350,000 1,121,600,000 货币资金 716,744,400 917,788,000 1,171,000,000 应收账款 949,028,700 1,210,820,000 1,661,260,000 预付货款 85,643,800 716,750,000 1,147,860,000 图 214 宇通客车 20202020 年流动资产结构 （单位 :元） 数据来源：宇通 20202020 年年报 从上图中可以看出万科流动资产有几大特征： 1．应收账款与预付货款比重比较大，说明宇通在资金方面无形增加占用资金使用成本，有待进一步改善； 2．存货量比较均衡，这对大公司来说很有必要性，以备未知的订单，满足客户需求。 3．货币资金充裕，对于一个企业来说，现金是企业的血液，以备不时之需。 A. 存货周转率 图 215 宇通客车存货周转率 宇通客车 财 务分析报告 12 浙江万里学院商学院 数据来源： BIA数据库 存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，测定存货资产的周转速度，反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。 近三年存货周转率逐年上升，表明企业存货资产变现能力越来越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。 B．应收账款周转率 图 216 宇通客车应收账款周转率变动 数据来源： BIA数据库 从上图可以发现，应收账款周转率在上升趋势中，表明公司收款速度快，平均收款期短，坏账损失减少，资产流动快，偿债能力强。 在经过 2020 年之后，周转率有所放缓，这对企业有益，因 为公司的信用政策不能过紧，付款条件过于严苛，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。 偿债能力分析 短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业用流动资产和营业利润偿还各种一年内到期的或超过一年的一个营业周期内到期的流动负债的能力。 下面将从流动比率、速动比率和现金比率三个指标入手对万科公司的短期偿债能力进行分析。 A．流动比率 宇通客车与几大客车公司流动比率 学习小组姓名 ：张小童、鲍弘伟、李杨、曹伟玲、卢娟娟 13 浙江万里学院商学院 年度 2020 年 2020 年 2020 年 宇通客车 金龙客车 安凯客车 亚星客车 图 217 宇通客车与几大客车公司流动比率 数据来源： BIA数据库 B．速动比率 宇通客车与几大客车公司速动比率比较 年度 2020 年 2020 年 2020 年 宇通客车 金龙客车 安凯客车 亚星客车 图 218 宇通客车与几大客车公司速动比率比较 宇通客车 财 务分析报告 14 浙江万里学院商学院 数据来源： BIA数据库 流动比率和速动比率都是用来衡量资金流动性的，即企业短期债务偿还能力的数值，前者基准值是 2，后者为 1。 其中，速动比率的代表性较好，因为速动资产都是容易变现的资产，而流动比率中的流动资产可能为存货、待摊费 用。 综合考虑，宇通公司在汽车制造业有领先优势，但从自身角度来考虑，资金流动性仍有提高的 空间。 C．现金比率 宇通客车与几大客车公司现金比率比较 年度 2020 年 2020 年 2020 年 宇通客车 金龙客车 安凯客车 亚星客车 图 219 宇通客车与几大客车公司现金比率比较 数 据来源： BIA数据库 现金比率是现金资产与流动负债的比值，它假设现金资产是可偿债资产，表明单位流动负债有多少现金资金作为偿还保障。 现金比率越大，则说明公司越有偿还短期债务的能力越强。 从图标中可以看出，宇通 2020 年现金比率波动幅度较大，不像金龙、安凯两家公司的稳步上升，说明在同行业当中，企业即时付现的能力较弱。 长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业在长期借款使用期内的付息能力和长期借款到期后归还借款本金的能力，资产和负债的结构、企业的经营风险以及发展潜力均可影响企业的长期偿债能力。 下面 将从资产负债率这个指标来分析 宇通 公司的长期偿债能力。 宇通客车与几大客车公司资产负债率比较 学习小组姓名 ：张小童、鲍弘伟、李杨、曹伟玲、卢娟娟 15 浙江万里学院商学院 年度 2020 年 2020 年 2020 年 宇通客车 金龙客车 安凯客车 亚星客车 图 220 宇通客车与几大客车公司资产负债率比较 数据来源： BIA数据库 资产负债率 是衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标， 在 经过 2020 年之后，呈现下降趋势 ， 而且与 同行业相比较数值偏小，说明举债依从度较小，没有充分发挥财务杠杆作用，从长期来，企业应该保持在一定比率下，稳健经营。 权益变动分析 表 23 宇通客车 20202020年股东权益 （单位：元） 年度 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计 2020 年 519,891,700 458,504,600 317,962,800 871,330,600 2,173,866,900 2020 年 519,892,000 433,286,000 404,790,000 1,124,280,000 2,485,870,000 2020 年 519,892,000 276,186,000 523,207,000 2,013,880,000 3,337,760,000 数据来源：宇通 20202020 年年报 宇通客车 股东权益比率变动 宇通客车 财 务分析报告 16 浙江万里学院商学院 图 221 宇通客车股东权益比率变动 数据来源： BIA数据库 股东权益代表了 股东对企业的所有权，反映了股东在企业资产中享有的经济利益。 2020 年中，股东权益大幅增加到 25%，说明投资者认为宇通公司有 很大的投资价值，可以给投资者带来丰厚的利润。 但从股东权益比率来看， 2020年之后，比率从 增加到 ，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。 3． 现金流量分析 现金流量结构分析 分析经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量的比例结构，可以评价企业各类现金流量对当期全部现金流量的贡献程度。 在现金流量的结构分析中由于主营业务产生的经营活动现金流量是企业全部现金流量的主要源泉，是支撑投资活动现金流量的基础，也是筹资信用能力的基本保障。 因此，经营活动现金流入量的比例反 映了企业创造现金流量的能力，而连续多个期间内经营活动现金流量的持续能力又反映了企业的成长性。 下面将把现金流入流出比、现金净流量结构、现金流入结构和现金流出结构四个方面综合起来对于，公司的现金流量结构进行分析。 学习小组姓名 ：张小童、鲍弘伟、李杨、曹伟玲、卢娟娟 17 浙江万里学院商学院 报表日期 2020 年 2020 年 2020 年 经营。