国际金融第三版外汇衍生产品市场(编辑修改稿)

国际金融第三版外汇衍生产品市场(编辑修改稿)内容摘要：

ncrements ($) for RMB/USD futures intracurrency spreads executed electronically. 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 20 RMB/USD Options  Ticker Symbol  Monthly options: RMB  Weekly options: RB1RB5  Minimum Price Fluctuation (Tick)  $.00001 per Chinese renminbi =。 also, trades may occur at $.000005 ($), $.000015 ($), .000025 ($), $.000035 ($) and $.000045 ($), which are less than five ticks of premium. 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 21 主要特征  交易合约标准化  交易金额和交割日期  价格波动限制  集中交易和结算  市场流动性高  履约有保证  投机性强 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 场内交易商 场内交易商 交易操作台 买入 /卖出交易 交易台报价员 报价板 行情报价网络 清算所 订单 会员公司 买方 提交交易 经纪返单回公司 订单 会员公司 卖方 提交交易 经纪返单回公司 IMM外汇期货交易 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 23 清算机制  由期货交易所提供或指定清算所  由清算所充当期货合约各方的交易对手  对于外汇期货买方来说，清算所是卖方  对于外汇期货卖方来说，清算所是买方  清算所始终存在，并要求集中清算  提高了市场的流动性  为外汇期货买卖双方消除了履约风险的顾虑 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 24 保证金制度  客户在经纪公司开立保证金账户，经纪公司在清算所开立账户，清算所将所有买卖指令配对  最低初始保证金和维持保证金  逐日结算制度 (marking to market)  未平仓头寸需按当日市场结算价计算账面盈亏 ，据以调整原有的保证金数额 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 25 英镑期货的保证金账户流量 时间 市场报价 合约价格 保证金变动 追加 (＋ ) /减少 (－ )金额 保证金 账户余额 T0 T1 T2 T3 T4 $163。 $163。 $163。 $163。 $163。 $91, $91, $91, $91, $92, 0 +$ $ $ +$ +$2, 0 0 +$ $ $ $ $ $ $ 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 26 利用外汇期货套期保值 时间 现货市场 期货市场 汇率 3月 20日 GBP1＝ GBP1＝ 9月 20日 GBP1＝ GBP1＝ 交易 过程 3月 20日 不做任何交易 买进 20份英镑期货合约 9月 20日 买进 125万英镑 卖出 20份英镑期货合约 结果 现货市场上，比预期损失 125－ 125＝ ； 期货市场上，通过对冲获利 (－ ) 20＝ ；亏损和盈利相互抵消，汇率风险得以转移。 3月 20日，美国进口商与英国出口商签订合同，将从英国进口价值 125万英镑的货物，约定 4个月后以英镑付款提货。 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 27 利用外汇期货投机 某投机者预计 3个月后加元会升值，买进 10份 IMM加元期货合约（每份价值 100 000加元），价格为 CAD1＝ 5。 如果在现货市场上买入，需要支付 716 500美元，但购买期货只需要支付不到 20％的保证金。 期货投机获利：(1000 10)/143300=% 现货投机获利：(1000 10)/716500=% 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 28 CME FUTURES PRODUCTS 英镑 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 29 CME FUTURES PRODUCTS 欧元 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 30 CME FUTURES PRODUCTS 日元 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 31 CME FUTURES PRODUCTS 欧元利率 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 32 CME FUTURES PRODUCTS 掉期 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 33 CME FUTURES PRODUCTS LIBOR 1 MONTH 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程 34 外汇期权  指合约购买方在向出售方支付一定费用（期权费）后所获得的未来按规定汇率买进或卖出一定数量外汇的选择权  合约种类  看涨期权 (call option)和看跌期权 (put option)  欧式期权和美式期。