财务分析实训题(编辑修改稿)

财务分析实训题(编辑修改稿)内容摘要：

及摊销前利润率（ EBITA margin）由 2020 年的 %上升到了 %。 另一方面，布拉贝克也希望发展利润率更高的业务，从整体上提高公司的利润率。 目前，雀巢仍过分依赖于增长缓慢的 低附加值产品。 前几年，雀巢大力发展的宠物食品、饮用水业务，相对而言利润率要稍高一些。 未来的增长将来自营养和健康食品业务。 据业内人士估计，营养食品的利润率可达到 25%。 在过去的两年内，雀巢散漫的经营模式逐渐走向现代化和一体化，节约成本超过 15 亿美元，同时领导雀巢公司跨入了高收益企业的行列。 在去年上半年，雀巢的营业盈利提高到 37 亿美元，比 2020 年同期高 15%。 这些成绩仅是一个开端，在今后的 3 年内，雀巢公司将进一步削减成本 25 亿美元。 在全球经济衰退的情况下，雀巢公司报告了好于预期的销售和利润数据，雀巢公司今 年上半年取得了较好的经营业绩，利润额达到 亿瑞士法郎（约合 亿美元），比去年同期增长了 %。 销售额为 442 亿瑞士法郎（约合 295亿美元），比去年同期增长了 %。 从 3 月初以来，雀巢公司的股票上涨了 28%，达到每股 228 美元。 Sanford C. Bernstein 分析师伍德表示：“截止到目前为止，雀巢在维持收入和利润率的增长方面做的很出色。 ”分析家认为，如果能够继续削减成本，雀巢公司将会吸引到更多的投资。 他们相信雀巢在今后几年的表现能超过竞争对手，因为利润有很大增加余地。 案例分析要求 （ 1） 对 于雀巢公司而言，利润之上还是收入至上。 为什么。 （ 2） 雀巢公司是采取什么措施来提高其利润率的。 （ 3） 通过控制成本来提高利润，企业应从哪些方面入手。 （ 4） 对利润率进行的财务分析在雀巢发展战略的调整中起到了什么作用。 戴尔公司 —— 值得学习的高效存货管理 总部设在美国德克萨斯州的朗德罗克的戴尔计算机公司，生产的电脑占世界电脑产量的 1/5。 这家企业仅用了 20 年时间就成了世界头号个人电脑企业和电脑直销之王，现在它已开始挑战 IBM 公司了。 戴尔的增长速度是令人慨叹的，它的增长速度比整个个人电脑产业快好几倍。 而戴尔的成功至少有一 部分原因应该追溯到它有效率的存货期间。 康柏、 IBM和惠普都曾经计划效仿戴尔的部分经营模式，它们的典型目标是大约 4 周的存货期间。 但是这几乎不能让它们与戴尔相抗衡，后者只有 12 天的库存，甚至有过仅有 8 天存货的历史。 在当今网络极度盛行的时代，戴尔不是第一家、也不是惟一一家从事网上销售的公司，其他一些高新技术公司例如 CISCO 公司，在这方面的尝试也很成功，但是戴尔成功的故事更为精彩，因为互联网络与戴尔的直销模式配合得天衣无缝，戴尔直接从用户手中收取订单，然后再根据他们的要求组装计算机。 这种与客户的直接接触加强了反 馈功能，戴尔可以生产客户需要的任何产品，而不会造成积压。 而其他大多数厂商，无论是康柏、 IBM 还是苹果，都通过传统渠道销售计算机，他们常常由于对市场判断有误而造成产品大量积压。 戴尔只有 12 天的库存，这使公司能对新的技术、顾客需求的转变以及价格的波动作出快速的反映，根据接到客户订单再生产的原理，它最近甚至还设计出了没有仓库的工厂。 迈克尔戴尔本人提出：“如果我们不给仓库留地方，就不会有库存。 ” 目前很多计算机厂商已开始向戴尔学习，把市场和技术信息放到网上，与客户建立直接联系。 而早在 1997 年 5 月，康柏电脑公司宣 布了一项计划，准备制造按单定做（ madetoorder）的个人电脑（ PC），以削减分销成本和减少存货。 以前，康柏通过一系列的分销商把产品交付到顾客手中，这样做延缓了 PC 从生产线到最终顾客之间的交付过程。 康柏的竞争者之一戴尔电脑公司，拥有一项成本优势，因为它们直接把产品运送到顾客手上。 这种分销方式使戴尔的产品库存每年能周转 30 次，而康柏的存货在老体系下只能周转 12 次。 通过按单定做，康柏希望压缩所需库存的产品数量，减低存货呆滞的风险。 这项变革还能使康柏更快地引进更便宜的、更新的部件，并且免除了公司从经销商手 中购回未出售机器的需要。 总而言之，康柏试图缩短存货在出售之前所停留的时间，也就是加大存货周转率，这个指标在企业的短期营运中意义重大。 就像这篇案例所展示的那样，对流动资产（比如存货）的周转管理对于公司的财务健康具有重要的影响。 案例分析要求 （ 1） 请根据本案例，分析存货周转的指标应如何计量。 影响存货周转的具体因素有哪些。 应如何改进存活的周转状况。 （ 2） 毋庸置疑，戴尔公司的案例清晰的向人们表明了在当今时代存货周转的重要性，但是，存货仅仅属于流动资产的一部分，请思考，这是否对其他流动资产具有借鉴意义呢。 A 公司偿债能力分析 A 公司为钢铁制品公司，具有 30 多年的生产历史。 产品远销国内外市场。 但是，近五年来，国外同类进口产品不断冲击国内市场，由于进口产品价格较低，国内市场对它们的消费持续增长；国外制造商凭借较低的劳动力成本和技术上先进的设备，其产品的成本也较低。 同时，市场上越来越多的日用制品都采用了铝、塑料等替代性材料， A 公司前景并不乐观。 对此， A 公司想通过一项更新设备计划来增强自身的竞争力，拟投资 400 万元的新设备。 投产后，产量将提高，产品质量将得到进一步的改善，降低了产品单位成本。 A 公司 2020 年（上一年）有关财务资料见下表： A 公司利润表 2020 年度 单位：千元 项目 金额 销售收入 减：销售成本 销售利润 减：销售费用 管理费用 5075000 3704000 1371000 650000 416000 折旧费用 营业费用合计 营业利润 减：利息费用 利润总额 减：所得税（ 40%） 净利润 152020 1218000 153000 93000 60000 24000 36000 A 公司资产负债表 2020 年 12 月 31 日 单位：千元 资产 年初数 年末数 负债和所有者权益 年初数 年末数 流动资产 货币资金 应收账款 存货 流动资产合计 固定资产 固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 24100 763900 763445 1551445 1691707 348000 1343707 25000 805556 700625 1531181 2093819 500000 1593819 流动负债 应付票据 应付账款 预提费用 流动负债合计 长期负债 负债合计 所有者权益 股本 资本公积 留存收益 所有者权益合计 370000 400500 100902 871402 700000 1571402 150000 193750 980000 1323750 311000 230000 75000 616000 1165250 1781250 150000 193750 1000000 1343750 资产总计 2895152 3125000 负债与所有者权益 2895152 3125000 A 公司历史财务比率 财务比率 年份 行业平均值 2020 年 2020 年 2020 年 流动比率 速动比率 存货周转次数 平均收账期 资产负债率 赚取利息倍数 毛利率 净利率 投资报酬率 权益报酬率 50 % % % % % 55 % 28% % % % 46 % 26% % % % 部分案例来源：王化成：《中国人民大学工商管理案例 —— 公司财务与会计卷》，74～ 78 页，北京，中国人民大学出版社， 1998. 案例分析要求： （ 1）仔细阅读相关资料，了解与掌握 A 公司的经营活动特点及相关分析信息 （ 2）计算 2020 年 A 公司各项财务比率。 （ 3）通过横向与纵向对比分析 A 公司的总体财务状况，对 A 公司的经营能力、负债状况、流动性、偿债能力和盈利性分别进行分析。 （ 4）对 A 公司更新设备的决策作出评 价，它会给 A 公司财务带来何种影响。 你认为应采用何种筹资方式。 青岛海尔集团偿债能力分析及评价 青岛海尔集团公司是我国家电行业的佼佼者，其前身是原青岛电冰箱总厂，经过十多年的兼并扩张，已经今非昔比。 据 2020 年中报分析，公司的业绩增长非常稳定，主营业务收入和利润基本保持同步增长，这在竞争激烈，行业利润明显滑坡的家电行业是极为可贵的。 公司 2020 年上半年收入增加部分主要来自冰箱产品的出口，鉴于公司出口形势的看好，海尔的国际化战略取得了明显的经济效益。 随着中国加入。