中级会计师筹资管理考点归纳总结(编辑修改稿)

中级会计师筹资管理考点归纳总结(编辑修改稿)内容摘要：

余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。 （五）发行公司债券的筹资特点 与银行借款相比，发行债券募集的资金在 使用上具 有相对灵活性和自主性。 相对于银行借款筹资， 发行债券的利息负担和筹资费用都比较高。 在预计市场利率持续上升的金融市场环境下， 发行公司债券筹资，能够锁定资本成本。 【例题】（ 2020年第三大题第 68小题）如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。 （ ） [答疑编号 5686040202] 『正确答案』 √ 『答案解析』具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性。 当公司资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。 所以题干的说法正确。 三、融资租赁 （一）租赁的基本特征 而是借物还钱，并以分期支付租金的方式来体现。 （二）租赁的分类 租赁分为融资租赁和经营租赁。 经营租赁的特点主要是：（ 1）出租的 设备一般由租赁公司根据市场需要选定，然后再寻找承租企业。 （ 2）租赁期较短，短于资产的有效使用期，在合理的限制条件内承租企业可以中途解约。 （ 3）租赁设备的维修、保养由租赁公司负责。 （ 4）租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回。 经营租赁比较适用于租用技术过时较快的生产设备。 融资租赁的主要特点是：（ 1）出租的设备根据承租企业提出的要求购买，或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选定。 （ 2）租赁期较长，接近于资产的有效使用期，在租赁期间双方无权取消合同。 （ 3）由承租企业负责设备的维修、保养。 （ 4）租 赁期满，按事先约定的方法处理设备，包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。 通常采用企业留购办法，即以很少的 “ 名义价格 ”（相当于设备残值）买下设备。 表 4－ 1 融资租赁与经营租赁的区别 对比项目 融资租赁（ Financial lease） 经营租赁（ Operational lease） 业务原理 融资融物于一体 无融资特征，只是一种融物方式 租赁目的 融通资金，添置设备 暂时性使用，预防无形损耗风险 租期 较长，相当于设备经济寿命的大部分 较短 租金 包括设备价款 只是设备使 用费 契约法律效力 不可撤销合同 经双方同意可中途撤销合同 租赁标的 一般为专用设备，也可为通用设备 通用设备居多 维修与保 专用设备多为承租人负责，通用设备多为出 全部为出租人负责 养 租人负责 承租人 一般为一个 设备经济寿命期内轮流租给多个承租人 灵活方便 不明显 明显 （三）融资租赁的基本程序与形式 （ 1）直接租赁。 （ 2）售后回租。 （ 3）杠杆租赁。 杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。 一般来 说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部分资金，通常为资产价值的 20%～ 40%，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方（通常为银行）申请贷款解决。 租赁公司然后将购进的设备出租给承租方，用收取的租金偿还贷款，该资产的所有权属于出租方。 出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产所有权则转移给资金的出借者。 （四）融资租赁的租金计算 融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素：（ 1）设备原价及预计残值。 包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等，以 及指设备租赁期满后出售可得的收入。 （ 2）利息。 指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。 （ 3）租赁手续费。 指租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和 必要的利润。 （ 1）按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式。 （ 2）按在期初和期末支付，分为先付和后付。 （ 3）按每次支付额，分为等额支付和不等额支付。 实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为 后付等额年金。 我国融资租赁实务中，租金的计算大多采用等额年金法。 【例 4－ 1】 某企 业于 201 年 1月 1日从租赁公司租入一套设备，价值 60万元，租期 6年，租赁期满时预计残值 5万元，归租赁公司。 年利率 8%，租赁手续费率每年 2%。 租金每年年末支付一次，则： [答疑编号 5686040203] 『正确答案』 每年租金＝［ 600 000－ 50 000 （ P/F， 10%， 6）］ /（ P/A， 10%， 6）＝ 131283（元） 表 4－ 2 租金摊销计划表 单位：元 年 份 期初本金 （ 1） 支付租金 （ 2） 应计租费 （ 3） =（ 1） 10% 本金偿还额 （ 4） =（ 2）－（ 3） 本金余额 （ 5）＝（ 1）－（ 4） 201 600000 131283 60000 71283 528717 202 528717 131283 52872 78411 450306 203 450306 131283 45031 86252 364054 204 364054 131283 36405 94878 269176 205 269176 131283 26918 104365 164811 206 164811 131283 16481 114802 50009 合计 787698 237707 549991 50009* *50009即为到期残值，尾数 9系中间计算过程四舍五入的误差导致的。 （五）融资租赁的筹资特点 在资金缺乏情况下，融资租赁能迅速获得所需资产。 ，财务优势明显 租金可以通过项目本身产生的收益来支付，是一种基于未来的 “ 借鸡生蛋、卖蛋还钱 ” 的筹资方式。 融资租赁的租金通常比 银行借款或发行债券所 负担的利息高得多。 【例题】（ 2020年第一大题第 5小题）相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（ ）。 [答疑编号 5686040204] 『正确答案』 C 『答案解析』融资租赁的筹资特点包括：无须大量资金就能迅速获得资产、财务风险小，财务优势明显、筹资的限制条件较少、租赁能延长资金融通的期限、资本成本负担较高。 【例题】（ 2020年第一大题第 4小题）一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是（ ）。 件较少 [答疑编号 5686040205] 『正确答案』 C 『答案解析』融资租赁的租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要比设备价值高出 30%，所以与融资租 赁相比，发行债券的成本低。 【例题】（ 2020年第一大题第 7小题） ，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（ ）。 [答疑编号 5686040206] 『正确答案』 A 『答案解析』融资租赁的筹资特点包括：无须大量资金就。