20xx年一季度中国宏观经济预测分析报告(doc15)-其他行业报告(编辑修改稿)

20xx年一季度中国宏观经济预测分析报告(doc15)-其他行业报告(编辑修改稿)内容摘要：

的看法。 尤其是根据以往的经验，经济增速的变化受投资和工业的影响较大，2020 年下半年投资增速明显放慢、工业生产增速明显下降，确实容易让人得出经济增速明显下降的结论。 但是，我们认为，目前经济仍在高位运行，经济增长的 动力 依然较强。 做出这样的判断，主要基于以下几点理由： 一是工业企业销售收入继续保持较快增长，从图 1 可以看出， 202006年，工业企业销售收入一直保持较快增长，尽管名义增长速度较 2020 年有所降低，但如果考虑到 2020 年工业品出厂价格涨幅明显高于 202006年，则 202006 年的实际增长速度并不比 2020 年低。 从企业产成品资金占用情况来看，也没有出现产成品资金占用增加明显加快的情况，说明企业销售状况保 持较好势头。 二是工业企业产销率保持较高水平。 2020 年下半年，在工业生产增速下降的同时，工业产品产销率却保持较高水平，不仅高于 2020 年一季度的平均水平，较上年同期也略有提高。 从 2020 年上、下半年的情况来看，上半年产销率比 2020 年上半年低 个百分点，下半年产销率提高之后，全年的产销率反而比 2020 年全年高出 个百分点，说明下半年产销率比上年同期大约提高了 个百分点。 图 202006 年工业企业销售收入增速变化情况 中国最大的管理资源中心 第 7 页 共 14 页 三是发电量增速有所提高。 根据我们用历史数据来分析，发电量与工业生产是较好的同步指标，但 2020 年下半年发电量增速无论是较上年同期还是较一季度都有所提高，因此，说明经济的活力可能还比较强。 图 202006 年发电量增速变化情况 四是根据我们开发的宏观经济综合警情指数，虽然近几个月有所下降，但到 2020 年 11 月仍然位于反映经济偏热的黄灯区的中部区域。 如果说上面提到的指标都是单个指标，不能反映整个经济的状况的话，宏观经济综合警情指数仍然处于高位，更能够说明经济运行高增长的状态。 图 1997 年以来宏观经济综合警情指数图 中国最大的管理资源中心 第 8 页 共 14 页 (二 )一季度经济运行需要关注的几个问题 20202020 年我国 贸易 顺差连续两年大幅度增加，由 2020 年的 320亿美元迅速增长到 2020 年的 1019 亿美元， 2020 年进一步增加到 1775 亿美元。 在外贸顺差快速增加的同时，利用外资规模不减， 2020 年我国吸收外商直接投资全口径数据（含 银行 、 保险 、证券）为 亿美元，同比下降 %，但非金融企业实际使用外资金额 亿美元，同比增长 %。 我国持续出现贸易和资本项目双顺差，导致外汇储备高速增长。 截至 2020 年底，我国外汇储备 已达 10663 亿美元，高居世界第一位；当年外汇储备净增加 2474 亿美元。 外汇储备迅速增长带来了许多方面的问题，但由于我国的外贸顺差与长期以来我国的外贸、财政税收等制度有关，与我国所处发展阶段、 中国最大的管理资源中心 第 9 页 共 14 页 我国的经济结构也密切相关，外贸顺差较大的问题短期内难以很好地解决， 2020 年仍将成为困扰我国经济的一个问题。 我们认为，从外汇储备与顺差及外商直接投资之间的关系来看， 2020年我国外汇储备净增加 2089 亿美元，外贸顺差与全口径外商直接投资之和为。