某石油公司资本运营战略研究报告(ppt93)-石油化工(编辑修改稿)

某石油公司资本运营战略研究报告(ppt93)-石油化工(编辑修改稿)内容摘要：

经达到 2020至 5000亿 元人民币。 “ 工作室 ” 、 “ 投资咨询顾问管理公司 ” 、“ 财务管理顾问公司 ” 以及 “ 委托理财公司 ” 等是私募基金的主要存在方式。 监管部门将对私募基金应该在法律法规上制定相关的规则，防止中国的私募基金走弯路。 2020年证监会在基金管理公司筹建审核工作中推行了 “ 好人举手 ” 制度，要求基金管理公司发起人向交易所提交 “ 自律承诺书 ” ，由交易所对其自报账号进行监控。 银河基金管理公司是 “ 好人举手 ” 制度下获准设立的首家基金管理公司，由银河证券、 中国石油天然气集团公司 、北京首都机场集团公司、上海市城市建设投资开发总公司、湖南广播电视产业中心等五家大型国有企业共同组建。 设立基金公司的法律条例表明， 难获得基金主要发起人的资格  发起基金管理公司的门槛高度确定：申请人实收资本在 3亿元以上，且信誉较好、运作规范； 综合类券商 、人总行认可的 信托投资公司 等具备主要发起人资格的机构将被重点对待。  2020年 5月底，证监会在 《 关于申请设立基金管理公司若干问题的通知 》 中明确： 证券公司或信托投资公司可申请成为基金管理公司的主要发起人，其他市场信誉较好、运作规范的机构也可作为发起人参与设立； 申请人应当参照证监会对证券投资基金交易行为的要求，向交易所提交自律承诺书，严格规范其证券投资活动。  经证监会核准设立的综合类和比照综合类管理的证券公司，人民银行总行出文确认保留并对其发起设立基金管理公司不持异议的信托投资公司等具备基金管理公司主要发起人资格的机构，应当予以重点关注和指导；对由以上机构推荐作为拟设立基金管理公司其他发起人的机构，也应予以关注；鼓励上述以外的其他机构提交自律备案申请。 鉴于无法取得控股地位，以及和管理局、集团公司的业务没有关联度，建议不进入 基金行业状况要好于证券行业。 在国内股票市场运行的实际状况下，基金的 收益 主要不取决于基金管理人的业务素质，而是取决于股市行情。 进入基金业，可采取集团作为发起人的方式 参与 ，但不是主要发起人；也就是说，无法取得控股地位。 基金业和集团公司业务 没有关联度。 参与基金业没有太大的意义， 建议不参与。 问题提出 证券期货业务分析 资产管理业务分析 证券市场 基金市场 期货市场 金融行业分析 导读 银行保险业务分析 资本经营战略建议 期货业务主要分为投机业务（包括经纪业务和自营业务）和套期保值业 期货经纪业务 期货公司代理执行客户的交易指令，收取佣金的行为。 期货自营业务 期货公司利用自有资金进行期货买卖，获取价差的行为。 套期保值业务 ——期货存在的基础 ——规避价格风险 9月份，某油厂预计 11月份需要 100吨大豆作为原料。 当时大豆的现货价格为每吨 2020元，该油厂对该价格比较满意。 据预测 11月份大豆价格可能上涨，因此该油厂为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。 交易情况如下表： 现货市场 期货市场 9月份 大豆价格 2020元 /吨 买入 10手 11月份大豆合约 价格为 2090元 /吨 11 买入 100吨大豆 价格为 2050元 /吨 卖出 10手 11月份大豆合约 价格为 2130元 /吨 套利结果 亏损 40元 /吨 盈利 40元 /吨 最终结果 净获利 40*10040*100=0 目前的期货行业正处于蓄势待发状态 1988年初，国务院发展研究中心与国家体改委联合成立了 “ 期货市场研究工作小组 ”。 “ 期货市场研究工作小组 ”设计出农产品期货市场的总体方案，并领导了中国郑州粮食批发市场方案设计、选点和前期准备工作。 1990年， 中国郑州粮食批发市场 作为第一家农产品交易所正式开业。 1992年， 上海证券交易所首先推出国债期货合约 ，标志着我国金融 期货市场开始出现。 盲目发展：期货交易所 50多家，上市品种 50多个，期货经纪公司800多家；自营代理不分，客户利益得不到保证；盲目发展境外期货交易，地下交易盛行。 1993年，国务院发布了 《 国务院关于坚决制止期货市场盲目发展的通知 》 ，中国期货市场开始整顿。 1994年，初步整顿：期货交易所的数量减少为 15家；暂停或停止了一些期货品种； 亏损国有企业 不准参与投机性交易， 信贷资金 不准进入期市；重新审核批准了 330家期货经纪公司。  在 1995－ 1997年的三年时间里，期货市场发生了一系列风险事件，例如：“ ”国债事件 、广联 “ 籼米事件 ” 、苏州红小豆 602事件、海南中商 F703咖啡事件等，造成极其恶劣的社会影响。  1998年 8月 1日，国务院发出 《 国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知 》 ，只保留了 上海、郑州、大连 3家期货交易所，将商品期货交易品种由 35个压缩到 12个，期货经纪公司减少到 200家左右，并一律不得从事 自营业务。 到 2020年底全国期货经纪公司的亏损面达 85％ 以上，从而使整个期货行业面临着严重的生存危机。 2020年， “ 稳步发展期货市场 ”写入 “ 十五 ” 计划纲要。 监管内容从控制风险为主向揭示风险和加强市场建设为主转变。 及时推出 国有企业境外期货业务管理规定 ，探索期货公司保证金封闭运行和公司分类管理的方式，允许部分 金融机构 参股期货机构和参与期货交易，研究金融期货品种交易的可行性等。 2020年，大商所大豆期货市场已稳居全球大豆期货市场第 二 位。 上海期交所向证监会上交了 开展石油、股指期货 的申请报告。 国内一些大型券商、证券公司也开始高度关注期货市场，通过并购或者买壳的方式 介入期货行业。 方案研究阶段 1988－ 1990 期货试点阶段 1990－ 1993 规范整顿阶段 1993－ 2020 规范运作阶段 2020－ 《 国有企业境外期货套期保值业务管理办法 》 保证了石油、粮食等大宗期货产品的业务开展 2020年 6月， 《 国有企业境外期货套期保值业务管理办法 》 正式颁布。 申请从事境外期货业务的企业，应具备下列条件： （一）符合国家有关期货交易的法律、法规及政策； （二）有 进出口权 ； （三）进出口的商品或其他在境外现货市场上买卖的商品 确有在境外期货市场上套期保 值的需要 ； （四）有健全的境外期货业务管理制度； （五）有符合要求的交易、通讯及信息服务设施； （六）至少有 3名从事境外期货业务 1年以上并取得中国证监会或境外期货监管机构颁发 的期货从业人员资格证书的从业人员，其中应包括专职的期货风险管理人员；至 少有 1名高级管理人员了解境外期货业务并符合中国证监会的其他规定。 中国铝业股份有限公司年底前将获得进入英国伦敦金属交易所的许可证。 这是我国开放境外 期货交易的一个重要动向 —— 石油期货业内动态表明，石油期货将呼之欲出  2020年 6月， 《 国有企业境外期货套期保值业务管理办法 》 正式颁布。  2020年 9月，国家外汇管理局颁布实施了 《 国有企业境外期货套期保值业务外汇管理操作规程（试行） 》 ，国企境外期货套保业务外汇管理操作规程就此明确。  2020年 11月， 中国证监会 在上海召开的期货市场发展报告会上指出，证监会将积极稳妥地推动石油期货交易。  2020年 11月， 上海期货交易所 正式向证监会上交了恢复石油期货的申请报告。  2020年 1月，上海期交所举行燃料油期货研讨会，对我国燃料油市场的现状和发展趋势、推出该品种期货交易的有关问题进行讨论，出席会议的有 国家计委能源研究所 、 中石油销售公司 、 中石化销售公司 、 中化总公司 、三菱商事株式会社等有燃料油经营业务的大企业。 这些企业的代表在会上纷纷呼吁，尽快开出燃料油期货交易。  2020年 4月， 中国石油天然气集团公司 和 中国石化集团公司 目前都在为尽快恢复石油期货做准备。 中石油所属的中国联合石油有限责任公司赴上海期货交易所协商恢复或建经纪公司的有关事宜。 燃料油期货 ——各个机构极力推介的期货品种 我国燃料油年需求量约在 3000万吨以上，由于国内炼厂供应方面的原因，需求的 50％要靠进口来满足。 我国燃料油现货市场年市值约 500亿元人民币，呈相对的自由竞争状态，不同于原油、成品油的完全垄断经营。 特别是南方进口资源占主导的市场，价格完全由国际市场价格 及国内需求共同作用产生，每日波动最高时可达 5％以上，月波动也曾达 40％左右，如此动荡的市场中， 进口商 、 中间商 及 用户 都面临着巨大的价格风险及履约风险。 中国是亚洲 最大 的燃料油市场，但每天标志性的燃料油价格的定价却在 新加坡。 传统上亚洲地区燃料油国际贸易的定价大多采用普氏（ PLATT39。 S）新加坡价格为基础结算，而形成这一价格的是每天不足 10万吨的交易量，几个大油商之间的小小默契就可以 操控亚洲市场几十万吨甚至上百万吨现货的价格。 引入燃料油期货的意义 产生以我国 为交割地的 燃料油价格体系 为其他石油 期货合约的设立 提供样板 提高履约率 降低信用风险 套期保值 锁定价格 期货公司正受到各个机构的青睐 期货经纪公司以农产品相关企业为主 三类农产品相关企业（生产供应商、贸易流通商、农产品消费企业商）的总和达到 ％ ，其中又以农产品贸易流通企业占据绝对优势（ ％ ）。 从事期货交易的企业以套期保值为主 由于国家政策对于企业从事期货投机做出了限制，因此从事期货的企业以套保为主（只做套期保值和以套期保值为主的企业总计占到 58％ ，只做投机和以投机为主的企业比例为 ％）。 目前期货公司参与的品种以农产品为主 其中，大连大豆占有绝对优势（ 64％ ），是目前比较活跃的交易品种，其次是郑州小麦和上海铜。 期货经纪公司成为抢手货 原来就控股拥有期货公司的券商，正在酝酿为期货公司 增资扩股。 没有期货公司的券商，则正在打 收购 “ 壳 ”的主意。 不少 上市公司 如厦门国贸、正虹科技、美尔雅、倍特高新、江苏工艺、云南铜业等，已经进入甚至加大了对期货行业的投资等，这样的上市公司超过了几十家。 期货经纪公司交易特征 有关期货经纪公司设立的动态较为喜人  2020年 7月，中国证监会正式发布 《 证券公司管理办法（征求意见稿） 》 ，根据规定，证监会拟允许证券公司发起 设立或参股 期货公司。  中国证监会目前在期货方面的努力：一是修改 《 期货经纪公司管理办法 》 ，其主要内容有： （原办法的硬指标基数： 注册资本的最低限额为人民币 3000万元，其中，货币资金出资不得低于1800万元）； ，建立以少数大型 综合类期货公司为塔尖，经纪类期货公司为塔身，大量的营业部为塔基的新型市场结构；。 二是加快技术创新。  有关 综合类期货公司 讨论使期货市场的前景显得非常诱人。 其中综合类期货公司经过中国证监会批准，可以发起设立、 管理投资于期货市场的基金 更是社会关注的一个热点。 还有就是关于“ 资产管理业务 ”，这项业务是综合类期货公司设立后，并且具备有关条件时，可以申请的一项业务。 但是就 ，介入期货业务与集团介入资本市场的目的完全背离 从事期货业务目的 开展期货经纪业务 从事套期保值，支持相关业务经营 盘活存量资产 借助资本市场撬动相关产业的发展 谋求新的经济增长点 为管理局发展提供支持 目标背离 问题提出 证券业务分析 资产管理业务分析 兼并收购业务 委托理财业务 资产证券化业务 金融行业分析 导读 银行保险业务分析 资本经营战略建议 项目融资业务 风险投资业务 投资咨询业务 兼并收购 兼并收购业务是资产管理的重点和核心 场外大宗股权协议转让 这种方式是指不通过证券交易所，由交易的双方通过股权转让协议来完成。 70%以上的并购业务都是通过这种方式来完成的。 行政性划拨 1999年，通过行政性划拨，新成立的中国石油天然气股份公司迅速拥有了从石油开采提炼到石油输送石化深加工的 “ 辽河油田 ” 、“ 石油龙昌。