远x-企业价值评估(ppt35)-经营管理(编辑修改稿)

远x-企业价值评估(ppt35)-经营管理(编辑修改稿)内容摘要：

rm市场要求的平均收益率 beta系统风险 企业价值评估 Value of Equity PV of FCF =PV of FCF fr operations nonoperating cash flow adj. Equity(MV) = PV of FCF MV of interstingbearing Liab. 企业价值评估 Terminal Value Methology TV = NOPLAT + (1g/r) WACC g ____________________ 企业价值评估 加权平均资本成本计算方法： B1= Bu * ( 1+(1T)* D/E) B1 = Project’s levered beta Bu= Project’s unlevered beta estimated using parable panies T = Project’s marginal tax rate D/E = Projects target ratio in terms of MV Ke＝ rf+[rmrf]*beta 企业价值评估 预期营业收入的增长率计算方法： 预期营业收入增长率 ＝ 再投资率 X 资本收益率 • 再投资率＝ (净资本支出＋流动资本变动 )/ EBIT (1t) • 资本收益率 = EBIT(1t)/资本平均帐面价值 总结：利用杠杠手段 : 平均收益率 营业收入的增长率 企业价值评估 增值性投资管理模式（ VCI ）具有很大的优越性，可用于对业务单元 增值的三种途径 分析 、 评估与 优越性 定位 1内部增值 •战略 •业绩 •组织 •举债 •现金流管理 3财务重组 2 外部重组 •投资组合调整 •出售给 SI •上市或易股 • MBO/LBO •清产 增值方式 • 是主动增值，而不是被动等待 • 是全方位的调动企业的增值潜力（内部、外部、财务） • 对企业的改造是彻底的，注重于长期的，而不是短期效益 企业价值评估 增值性投资管理模式（ VCI ）具有很大的优越性，可用于对业务单元 增值的三种途径 分析 、 评估与 优越性 定位 1内部增值 •战略 •业绩 •组织 •举债 •现金流管理 3财务重组 2 外部重组 •投资组合调整 •出售给 SI •上市或易股 • MBO/LBO •清产 增值方式 • 是主动增值，而不是被动等待 • 是全方位的调动企业的增值潜力（内部、外部、财务） • 对企业的改造是彻底的，注重于长期的，而不是短期效益 企业价值评估 出售资产和收购机会 重组机会最大化 评估 之差距 公司价值现状 重组后最优化价值 财务工程 内部和外部改进后的潜在价值 内部改进后可 带来的潜在价值 战略和经营机会 5 2 1 4 3 价值发掘模型 现时市场价值 企业价值评估 Step One: Current Market Value  Un。