许小年讲义--以创造价值创造收入ppt18-经营管理(编辑修改稿)内容摘要：
离了盈利的支持，科技泡沫破灭后，股指向基本面回归。 公司利润数据来自于国民经济统计。 投资银行中的研究部 9 通过基本面研究发现价值 020040060080010001200140016001986 1987 1988 1990 1991 1992 1993 1995 1996 1997 1998 2020 2020050100150200250300350400标准普尔5 0 0 指数（左轴）标准普尔5 0 0 每股收益（右轴）资料来源： CEIC， Datastream, 中金公司 研究部 如果采用上市公司报表的数据，股指并未脱离基本面，公司盈利在 2020年才开始恶化。 投资银行中的研究部 10 通过基本面研究发现价值 501502503501986 1989 1991 1994 1997 1999 2020%标准普尔5 0 0 每股收益 美国公司盈利资料来源： CEIC, Datastream, 中金公司 研究部 问题在于标普500上市公司的盈利数字和国民经济统计有较大出入。 上市公司做假帐。 假帐基础上的市场高峰不可能持久。 投资银行中的研究部 11 通过基本面研究发现价值 0500001000001500002020002500003000003500004000004500005000001967 1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2020010002020300040005000600070008000900010000公司盈利（左轴）台北交易所指数（右轴）资。阅读剩余 0%
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