美国-美洲投资研究-加码投资新兴市场-摩根士丹利doc8-投资融资(编辑修改稿)

美国-美洲投资研究-加码投资新兴市场-摩根士丹利doc8-投资融资(编辑修改稿)内容摘要：

民推荐 的 新 兴市场包括 韩 国和泰 国 ， 他 预 期两 国 在来 年 应 能 实现 约 15% 的回报。 此 外 ， 他 日益 看 重 香港和 新 加坡市场， 两 个在我 们 的 投资 组合 中 也 建议增持 的 已发展 市场。 韦立民 认为 韩 国 目 前的股 价已反 映 了令 人 失望的 GDP 增长 因 素。 根 据他 的市场 隐 含 GDP 增 长预 测 模 型 ，表面 增长率 介 乎 %，比 较 摩根士 丹利 经 济师 预 测 的 2020 和 2020 年 分 别 增 长 %和 8%。 此 外 ，在 EPS 下 调至 周 期 性 低 点的同时， 运 营借 贷 比 率 的显 著 上 升 应 能 随 着经 济 逐步 复苏 而 为 EPS 增 长 带来 支 持。 他 挑 选 以 本 土 市 场 为主 的 股份 ， 比 如 KT Corp.；我们的 分析 师 同时 推 荐 LG Chem Ltd.，而 在 泰 国 方 面 ， 我 们 的 分 析 师 则 推 荐 Bangkok Bank。 总 的来说， 在 当前主要 全 球市场回报 偏 低 的年 代 ， 像新兴市场 可 实现 双 位 数 回报的机 遇 是 不可多 得。 一如既往， 风 险是存在 的 ，好比赌博 ， 特 别 是 对 容 易受 到 冲 击 的国 家 (如 土 耳 其和 委 内 瑞 拉 )而 言 ， 加 上 全球经 济 再 陷 入 衰退 的 可 能 性。 尽 管 如此， 在 投 资者 继续 做 好 微观功课 的 基 础 上 ，我 们 认为 今 天 的 新兴市场股票 组合 投资应不会 再 如 90 年代中时一 般为 宏 观和 政 治 风险所 摧 残。 我们 建 议 全球投资 者 加 强 对 这 个资 产 类 的 关 注。 请参阅 报 告第 4 页开 始 的重 要 披 露 资料。 169。 2020 摩 根 士丹 利 版权 所有。 未经 摩 根士 丹 利表 示 同意 ， 不 得 抄袭或 剪 辑本 文 资料。 Page 4 分 析 师 证明书 以下 分 析 师 谨证 明 本报告正 确 表达其对于在文中提及的公司 及有关证 券 的 看法，及 他 /她 (们 )并没有 收受 任何直接或 间 接报酬以 交 换 做出在本报告中表达的特定 建议 或 见 解 ： Hernando Cortina。 为符 合 美国监 管 要 求做 出 的 有 关 内 文 所提 及 公司 的 重 要 披 露 本报告的 信 息与观点是 由 Man Stanley amp。 Co. Incorporated 及其关联公司 (“ 摩根士丹利 ” ) 编制。 摩根士丹利的政 策 严禁研究 分 析 师 、 策略师 或研究员投资于根 据 全球 行 业 分类标准 (Global Industry Classification Standard 是 由 MSCI 与 标准 普尔联 合 制订并属其专有财产 )所 定 义的、属于其研究 行 业 范 围 内 的 证券。 但 是，如 果依据先 前 的政 策 、或者是在公司 合 并 、 基 金 分 配或其它 非 主 动 性购置 行 为 得 到 的证券，研究 分 析 师 可以拥 有。 截止 2020 年 6 月 30 日，摩根士丹利 实 益拥有在本报告提及的以下公司的 1%或以 上 的普 通 种 类 股本证券：AmBev, Bangkok Bank, LG Chem Ltd., Unibanco。 在过 去 12 个月，摩根士丹利曾就 投 资银 行 服 务 向 Telemar, Unibanco 收取 报酬。 在未来的 3 个月，摩根士丹利 预 期会 收到 来自或有意寻求 向 以下公司 收 取 投资银 行 服 务报酬： ABSA, Ambev, Bangkok Bank, FirstRand, KT Corp, LG Chem Ltd., Telemar, Unibanco, Yukos。 负责起草本研究报告的主 要 研究分 析 师 、 策 略 师 或 研 究 员 的 取 酬 基 于诸多因素，其中包括研究的 质 量 、投资者客户的 反 馈、选股、 竞 争 因素、公司 收入 以 及 总体 投资银 行 业 务 的 收入。 摩根士丹利是 KT Corp, LG Chem 家。 请参阅 报 告第 4 页开 始 的重 要 披 露 资料。 169。 2020 摩 根 士丹 利 版权 所有。 未经 摩 根士 丹 利表 示 同意 ， 不 得 抄袭或 剪 辑本 文 资料。 Page 5 全球股 票 评 级 分 配 (截止 2020 年 7 月 31日 ) 全 部 覆 盖 范围 投资银 行 客 户 (IBC) 占 IBC 占评级 股票评 级 类别 计数 占 总数 百 分 比 计数 总数百 分 比 类别百 分 比 增持 （ Overweight） 547 30% 225 36% 41% 持 平 （ Equal weight） 861 47%。