经典讲座中国亏损企业规律(41页)-经营管理(编辑修改稿)

经典讲座中国亏损企业规律(41页)-经营管理(编辑修改稿)内容摘要：

时每元销售收入亏损。 ()()()()1995 1996 1997 1998权益报酬率(%)销售利润率(%)Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 国 亏 损 公 司 真 的 无 踪 可 循 吗。 财务管理案例分析 20 （ 二 ） 杜邦分析法 反映公司经营管理水平的各项财务指标 总资产周转率 1998— 2020年中期 ， 郑百文资产周转率总体上迅速下降 ， 营运能力逐渐下降。 其中 1997年资产周转速度增加的近 45%，主要源于销售收入增长 102％ ， 远大于总资产的增长速度 60％。 在这里我们看到 ， 销售收入增长大大快于总资产增长 ，这很可能给企业带来更大的经营风险。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 国 亏 损 公 司 真 的 无 踪 可 循 吗。 财务管理案例分析 21 2. 应收帐款周转率 应收帐款帐龄分析 1996 1997 1998 19991 年以内 % % % %12 年 % % % %23 年 % % % %3 年以上 % % % %Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 国 亏 损 公 司 真 的 无 踪 可 循 吗。 财务管理案例分析 22 郑百文的应收帐款不但数额巨大 ， 占流动资产比重逐年上升 ，1999年高达 46％。 另一方面 ， 郑百文应收帐款的质量在逐年下降 ， 1年以内应收帐款占应收帐款的比重 ， 从 1996年的 80％ 下降到 1999年的 29％ ；相反 ， 3年以上应收帐款的比重 ， 从 1996年 7％ 上升到 1999年 20％ ，绝对金额从 249万元增加到 8537万元 ， 增加 33倍。 说明大量的资金被占用在应收项目上。 进一步分析会发现 ， 郑百文债权中涉及的往来单位东莞石碣镇物资公司贸易部欠应收帐款 、 其他应收款的总额高达 9400万元 ， 这恐怕不仅是应收帐款的管理问题 ， 可能还存在某种幕后交易。 2. 应收帐款周转率（续） Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 国 亏 损 公 司 真 的 无 踪 可 循 吗。 财务管理案例分析 23 3. 存货周转率 1998— 2020年中期 ， 郑百文存货周转天数几乎成倍延长 ，从 45天左右延长到 75天左右 ， 2020年上半年更延长到 174天 ，这或者说明改变了营销策略 ， 或者说明存货质量上出现了严重问题。 1995 1996 1997 1998 1999 2020存货周转率 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 国 亏 损 公 司 真 的 无 踪 可 循 吗。 财务管理案例分析 24 4. 费用的控制 1996— 99年，郑百文流通费用持续大幅度上升，环比上升幅度高达 70％以上， 1999年更高达 267． 5％。 1998年后，在销售规模不断下降的情况下，流通费用总额仍急剧增加。 这些都说明郑百文在费用的预算管理和实际控制方面存在严重问题。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 国 亏 损 公 司 真 的 无 踪 可 循 吗。 财务管理案例分析 25 、销售费用 郑百文的销售费用占主营业务收入比重， 1995— 97年呈下降趋势， 1998— 2020年中期成倍增长。 、管理费用 1998年管理费用上升 16％，而销售收入却下降 52． 4％。 1999年，郑百文管理费用急剧上升，达 5． 31亿元，占销售收入比重高达 ％，这主要是因为本应分摊在以前几个年度，但均未提取的 4． 74亿元的 “ 减值准备 ”。 说明公司在经营成果逐年恶化的情况下，仍然没有采取必要的措施控制费用，而最终导致企业的进一步亏损。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 国 亏 损 公 司 真 的 无 踪 可 循 吗。 财务管理案例分析 26 、财务费用 1997年财务费用相对较低，重要原因是当年利息收入比上年增加 1018万元。 1998— 99年财务费用急剧增加，增长率高达 810％和 173％，主要原因是支付逾期承兑汇票利息和罚息。 这正好说明权益乘数不正常的增长，即过高的负债可能产生的财务风险。 2020年财务费用大幅减少，主要原因是未计提应付中国信达 20多亿元的相应利息。 Prepared by Team 7 Date:。