第8章股东利益分析-经营管理(编辑修改稿)内容摘要：
1250 差额股数 750 将差额股数计入分母 ， 即可计算出原始每股收益为 [=（ 100000—10000） /（ 23500+750） ]。 “原始每股收益 ” （ 续 4） 再考虑可转换债券和可转换优先股 如果还有发行在外的可转换债券和可转换优先股 ， 则须通过 “ 实际收益率测试 ”来确定是否应将它们的潜在稀释性包含在原始每股收益的计算中。 “原始每股收益 ” （ 续 5） 续前例 ， 假设还包括债券 50000元 ， 年利率 10%， 这些债券面值为 1000元 ， 共 50张。 假设债券的发行收入为 50000元 ， 可转换成普通股票 5000股；每年支付利息 5000元 （ =50000 10%）。 如果所得税率为25%， 公司用于支付利息费用的净值就是3750元 [=5000 （ 1—25%） ]。 “原始每股收益 ” （续 6） 实际收益率测试的方法如下：如果发行债券的实际收益率 发行 AA级公司债券的平均收益率 %， 那么 ， 该可转换债券就是 “ 准普通股票 ”。 在上面的例子中 ， 假定发行 AA级债券平均收益率为 16%， 实际收益率为 10%， 那么 ， 实际收益率测试如下： 10% 16% % = % “原始每股收益 ” （ 续 7） 测试结果表明 ,实际收益率低于发行 AA级债券的平均收益率的 %， 这说明投资者为购买可转换债券放弃了可观的利息收入。 由此可以推论：既然投资者为获得 “ 可转换性 ” 而付出了很大的代价 ， 就应该“ 假设 ” 可转换债券已经转换成普通股票发行在外 ， 因此 ， 在计算原始每股收益时 ， 就应该将这些 “ 准普通股 ” 考虑在内。 “原始每股收益 ” （ 续 8） 这样假设的结果便是 ， 原始每股收益计算式中的分子增加了相当于税后利息费用的数额 ， 分母增加了债券可转换成普通股票的股数。 那么 ， 在上例中 ， 考虑了可转换债券的稀释性之后的原始每股收益即为 [(90000 + 3750) / (23500+750+5000)]。 “原始每股收益 ” （ 续 9） 注：在上例中 ， 因为实际收益率低于发行。阅读剩余 0%
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