盈利预测模型(ppt40)-经营管理(编辑修改稿)

盈利预测模型(ppt40)-经营管理(编辑修改稿)内容摘要：

的预测 解决循环计算 利用现金流量表中期末现金和资产负债表中现金的关系、现金与利息费用的关系预测公司债务的额外增减和利息费用完成财务报表的编制 利用资产＝负债＋权益的关系，对资产负债表的平衡进行检查 盈利预测模型的假设 资料库下载  模型假定的确定必须建立在对公司和行业分析的基础上。  公司估值结果是否可靠取决于模型假定，因此有必要遵循一套可行的方法，而行业和公司分析提供了有效的分析框架  模型假定的确定需要大量各种主管判断，因此公司估值在很大程度上是一门艺术  可以利用可比公司分析和可比交易分析对估值结果和模型假定进行现实检验  模型 假设 确定的思路 资料库下载  任何公司的收入都是其销售都产品 /服务都数量与价格的乘积。 但收入的构成因行业不同而存在很大差异。 收入假定 不同行业的收入预测方法  制造业和汽车业＝目标市场规模普及率市场份额价格  电信业＝目标市场规模普及率市场份额使用时间费率  航空、造纸和电力行业＝生产能力能力利用比例价格  采矿业和石油业＝资源储量开采能力开采比例价格  零售业＝经济增长前一年度销售数量价格  银行业＝经济增长前一年度贷款数量利率  将有关预测与行业预测和对手的情况进行比较  如果预测高于行业增长，应分析公司的策略、能力和竞争情况是否支持  可考虑行业历史上的周期性波动 资料库下载  通常，我们将各成本项目（不包括利息和折旧）假定为公司销售收入的一定比例。 基于该假定公司的各项成本将随收入的增长而增长。 成本假定 考虑的角度  公司的历史财务比率和变动趋势  行业的平均水平和变动趋势  公司管理层的看法  通常，有关比率应尽量保守  如果降低预测比率，应当考虑公司的策略和行业竞争态势是否支持有关假定  如考虑规模效应，应当看同行业公司是否存在先例 资料库下载  通常，我们利用营运资金各项目相对于销售收入、销货成本、原材料采购等的周转率来预测营运资金各项目的变动。 如周转率不变，则有关项目将随着有关预测基础而增长。 营运资金的假定 考虑的角度  公司的历史财务比率和变动趋势  行业的平均水平和变动趋势  公司管理层的看法  如果调高预测周转率，应当考虑公司的策略和行业情况是否支持有关假定  如管理不善，营运资金项目的增长率可能超过收入的增长率。 因此，应密切注意有关周转率的变化，以判断公司利润的快速成长能否转化为现金流量的增长 资料库下载  确定资本性投资的假设通常较为困难。 但仍然有多个角度可以考虑，并与公司历史数据和行业平均水平比较。  在资本性投资假设的基础上，我们可以根据公司固定资产和无形资产的摊销政策，计算各年的折旧和摊销。 资本性投资 考虑的角度  固定资产周转率  公司历史数据，如销售收入 /累计资本性投资，销售收入的增长 /资本性投资的增长  公司管理层的资本性投资计划  行业平均水平，如每单位生产能力 /累计的资本性投资  公司有无利息资本化的计划和具体作法 资料库下载  融资假定的确定主要看公司的资本结构目标和融资政策。 融资假定 分析步骤 公司的历史数据（债务总额 /总资产、长期债务 /总资产 ) 公司的资本结构目标 公司的股利分配政策 公司的近期融资计划 利用循环贷款的变化，估计公司的融资需求 考虑公司的资本结构目标，预测债务总额或长期负债的增长 考虑公司的资本结构目标，预测公司净资产的增长，并考虑股利分配政策后推出股本融资的金额 通常可不对股本融资的具体细节进行任何假定，因为无法预计可能的发行价格等 考虑的角度 资料库下载 基本盈利预测的假设 (一 ) 销售收入 (1)、销售收入的明细 各部门分类 /各大类产品分类 /消费者情况分类 (2)、销售数量的历史数据。