某中药企业投资价值分析报告(doc10)-医药保健(编辑修改稿)

某中药企业投资价值分析报告(doc10)-医药保健(编辑修改稿)内容摘要：

为公司新的增长点和支柱。 (2)益血生胶囊 由 22 味中药组方而成，能增强免疫功能和骨髓造血功能，是珠海医药的主导产品，列入 2020《国家基本医疗保险目录》抗肿瘤辅助用药乙类目录，预计未来三年复合增长率 10%。 (3)心脑疏通胶囊 组方从蒺藜中提取呋 皂苷，活血化瘀，舒利血脉，用于痹心痛，中风恢复期的半身不遂，语言障碍和动脉硬化等心脑血管疾病，以及各种血液高粘症。 列入 2020《国家基本医疗保险目录》祛淤剂温阳活血仅有的四个乙类中成药 (无甲类 )。 预计未来三年复合增长率不低于 10%。 (4)核糖核酸注射液 (BP 素 ) 适用于胰腺癌、肝癌、胃癌、肺癌、乳腺癌、软组织肉瘤及其他癌症的辅助治疗，对乙肝的辅助治疗也有一定疗效。 在过去几年价格降幅较大的情况下，该产品仍取得销售额逐年增长的业绩，预计未来能够保 持平稳增长。 (5)利脑心胶囊 该产品系治疗缺血性心脑血管疾病的纯中药制剂， 2020 国家基本医疗保险目录收录主治祛瘀、温阳活血乙类中成药 (无甲类 )仅有 4 个，该产品位居其中。 预计 2020 年产品销售额 亿元以上，未来 3 年的增速加快。 (6)鹿胎颗粒 传统妇科用药， 2020 年 9月负责集团 OTC药物销售的医药公司接手了该产品的销售，经过几个月的市场铺货，产品现已覆盖全国 1800 家连锁药店。 2020年一季度在央视广告和大型促销活动的配合下产品销售额达到 1000 万元以上，增长势头很快，预计 全年能够实现5000 万元的目标，成为 2020 年的成长动力之一，并有可能成为亿元销售产品。 即将推出的新产品 (1)心脑疏通冻干粉针剂 公司控股子公司洮南药业研发 8年的心脑舒通冻干粉针剂的指纹图谱已经完成，今年年底完成临床总结， 2020 年上半年可望取得新药证书。 目前，国内中药的冻干粉针剂只有少数几种，价格昂贵，在市场也很受欢迎，我们预计这种剂型面市后，市场销售额能很快过亿。 企业 ()，大量的管理资料下载 (2)其他 此外，集团 2020 年还将推出天蛾补肾口服液、珍石烧伤膏 (治疗小创面愈合 )、少府逐瘀和小儿柴 桂口服液等新产品，尿毒灵软膏 (慢性肾衰竭 )预计下半年拿到生产批文后才能上市。 2020 年处方药团队还专门成立了妇幼组来启动今年重点推的新品种少府逐瘀和小儿柴桂口服液，据了解，目前这两个产品的增长势头表现良好。 综合以上分析，我们认为，主打产品安神补脑液未来仍然有足够的成长空间，随着公司研发、营销能力的提高，其它重要后续产品中也将出现销售突破亿或五千万的种类，公司产品线趋于完整，盈利稳定性提高。 四、全新营销模式、资产质量、经营效率的提高 采用全新的营销模式 2020 年以前公司的营 销模式是原来国企通用的 大包 模式，这种模式的弊端在于企业没有统一的销售策略，内部资源浪费，甚至会发生企业内部相互竞争，而且对终端消费和现金流不太重视，在一定程度上造成收入和盈利的不实。 2020 年底，公司从杨森聘请了职业经理人出任集团市场总监，在 2020 年设立了医药公司，首先把安神补脑液和保益生化的泡腾片拿出来单独销售，现在主要负责安神补脑液、鹿胎颗粒、泡腾片等 OTC 产品及新产品的销售，将外企先进的营销模式和流程管理逐步嫁接到公司，激励机制也比较到位。 OTC队伍现已覆盖全国排名前 3万家的其中 店。 公司对安神补脑液基本上实行现款现货 (预收一定比例的保证金，信用好的大客户最长 3个月内必须回款 )，其他产品的信用周期也控制在 3 个月内，近三年来应收帐款大幅减少，逐步化解了公司原来积累的经营风险。 新的营销模式带动了安神补脑液连续三年稳健增长。 2020 年，延边公司还设立了医院队伍 (内部虚拟的营销公司，便于考核 )来负责处方药的销售，洮南药业也组建了 90 多人的处方药销售队伍，这两支队伍也都是从北京诺华和西安杨森聘来的职业经理人领军，执行新的销售模式。 延边业务二部除了自己主销的新品种外还挑起了一部没有覆盖到 的市场，运作 1 年来就已新渗透了 500 多家地级以上城市医院，一部和二部已建立了全国 1000多家医院网络，主打品种血府逐瘀严格执行现款现货 (同安神补脑液一样，预收保证金，最长 3 个月内必须回款 )。 2020 年设集团公司市场总监，除直接管理商业公司的经营外还负责制定集团公司统一的商业政策。 经过三年的营销改革，集团销售队伍的素质得到改善，新药的推广能力得到提高，广告投放经过科学的评估后节约了费用 (集团 20202020年广告投放为 62 4100、 4700 万元 )但产品销售却保持了增长，经营效率有了明显提高。 新的营销架构搭建的同时，原来老的销售模式下部分销售业绩较好的地区和小品种的承包制在其他子公司部分保留下来，主要是为了减缓营销变革对员工队伍的冲击力。 因此，目前公司的营销处于整合阶段的多元化模式，新旧模式并存，主体企业已完全是新模式，职业经理人和商务代表占据主导地位，按产品线统一了销售队伍，严格执行公司的商业政策，主导产品出厂价也完全统一。 2020 年起，公司提高了主导产品的出厂价，取消了扣率，通过奖励性返点等 7 项考核企业 ()，大量的管理资。