国际收支与汇率(ppt42)-经营管理(编辑修改稿)

国际收支与汇率(ppt42)-经营管理(编辑修改稿)内容摘要：

率变动的两个基本概念。 • 升值表示用比较少量本币就能换得一定数量外币 ， 或者一定数量外币只能换得较少数额本币。 升值使本国货币兑换价值提高 ， 又称本国货币变强了。 • 贬值表示需要用较多数额本币才能换得一定数量外币 ， 或者一定数量外币能换得较多数额本币。 贬值使本国货币兑换价值下降 ， 因而本国货币变弱了。 依据升值和贬值发生机制不同 ， 又分为法定升值贬值与市场升值贬值两类情况。 经济学原理 第 18讲 “国际收支 ”卢锋， CCER,2020秋季 19 升值与贬值（ 2） • 法定升值 （ revaluation） 指政府当局和规定宣布提高本国货币对外币兑换价值 ， 如战后德国马克曾被法定升值。 法定贬值 （ devaluation） 指政府当局规定和宣布降低本国货币对外币兑换价值 ， 如我国1994年汇率改革 ， 官方汇率与市场调剂汇率并轨 ，人 民 币 实 际 发 生 法 定 贬 值。 市 场 升 值（ appreciation） 指由于外汇市场供求关系变动造成的某国货币对外币兑换价值上升；市场贬值（ depreciation） 指由于外汇市场供求关系变动造成的某国货币对外币兑换价值下降。 经济学原理 第 18讲 “国际收支 ”卢锋， CCER,2020秋季 20 升值与贬值（ 3） • 采用不同汇价标示方法 ， 标价变化与汇率变动关系不同。 如采用直接标价法 ， 汇价数值上升表示本国货币贬值和外国货币升值 ， 汇价数值下降则表示本币升值和外币贬值。 例如 ， 人民币汇价从 8元升为 9元表示人民币贬值 ， 因为这时兑换 1美元需要用比先前更多的人民币；反之 ， 如下降到 7元 ，则表示人民币升值 ， 因为这时兑换 1美元仅需用比先前较少的人民币。 如采用间接标价法 ， 汇价数额上升表示本国货币升值和外币贬值；汇价数额下降则表示本币贬值和外币升值。 因而 ， 首先需要确定采用什么标价法 ， 然后才能判断汇价标价额变动与汇率升值或贬值的关系。 经济学原理 第 18讲 “国际收支 ”卢锋， CCER,2020秋季 21 固定汇率制 • 固定汇率制与浮动汇率制是两种基本汇率制度。 • 固定汇率制（ fixed exchange rate regime）指汇率水平在一定时期内固定不变，中央银行为任何国际收支赤字和盈余提供融资。 在两个帐户出现净盈余时，中央银行要购入外汇增加储备，净赤字时要出售外汇，只有这样才能来维护官方汇率，否则就可能出现与官方汇率显著偏离的黑市汇率。 经济学原理 第 18讲 “国际收支 ”卢锋， CCER,2020秋季 22 浮动汇率制 • 浮动汇率制（ flexible or floating exchange rate regime）指官方不规定汇率，汇率水平主要由市场供求关系自发决定。 • 又分自由浮动与管理浮动工资（ perfect floating and managed floating）。 前者指中央银行不仅不规定官方汇率，而且不对汇市采取任何干预措施。 后者指中央银行对外汇市场进行一定程度的干预，通过参与购入和出售外汇影响汇率，试图使一定时期内汇价在有限程度内波动。 • 从国际范围情况看，西方世界 70年代以前实现固定汇率制，此后相继实际浮动汇率制。 经济学原理 第 18讲 “国际收支 ”卢锋， CCER,2020秋季 23 汇率决定的供求分析 – 如同商品价格取决于供求并且影响供求一样，汇率取决于外汇供求并影响外汇供求，因而可以从供求关系角度对汇率形成机制进行分析。 – 以美元作为外汇代表，分析人民币对美元汇率。 由于对外汇需求意味着人民币供给，外汇供给意味着对人民币需求，因而讨论汇率供求决定关系，只要考虑对人民币或美元的供求关系，无需同时讨论对本币和外币各自供求关系。 经济学原理 第 18讲 “国际收支 ”卢锋， CCER,2020秋季 24 对人民币需求（ 1） • 所有产生收受外汇的国际交易都导致对人民币需求。 主要由三方面因素决定。 • 第一是中国对外出口。 • 第二是资本流入。 • 第三 ， 国际交易媒介因素和外国储备资产也形成对人民币需求。 例如 ， 瑞典向埃及出售烟熏鱼 ， 可能用美元报价和结算 ， 从而发生对美元作为国际交易媒介的需求。 人民币不是完全可兑换货币 ， 因而对它作为国际交易媒介的需求较小。 经济学原理 第 18讲 “国际收支 ”卢锋， CCER,2020秋季 25 人民币需求（ 2） • 与商品需求线相类似 ， 对人民币需求线向右下方倾斜 ， 说明用美元表示的人民币价值越高 ， 对人民需求越小 ， 反之也然。 • 当人民币汇率贬值即比较便宜时 ， 中国出口国外商品的外币价格降低 ， 对中国出口商品需求增加 ，对人民币需求相应增加。 相反 ， 当人民币升值时 ，中国出口商品外币价格上升和需求下降 ， 对人民币需求相应下降。 • 从资本流入方面对人民币需求也是如此。 当人民币变得比较便宜时 ， 用人民币标价的中国各类资产比较便宜 ， 因而对中国资产需求即资本流入增加 ， 从而提升对人民币的需求。 反之亦然。 经济学原理 第 18讲 “国际收支 ”卢锋， CCER,2020秋季 26 人民币供给（ 1） • 第一 ， 中国公民 、 企业和其它机构购买国外商品和劳务时 ， 要把人民币变成外汇 ， 产生了人民币的供给。 • 第二 ， 中国人想购买外国资产如 NASDAQ上外国企业股票时 ， 也要获得外汇 ， 从而产生人民币供给。 也就是说 ，。