化工行业动态月报(doc22)-石油化工(编辑修改稿)

化工行业动态月报(doc22)-石油化工(编辑修改稿)内容摘要：

挺并不排除小幅上涨的可能而一些投资过热 需求不旺的大宗商品价格仍会持续下跌 3 终端制品价格有望上扬 今年生产资料等原料价格上涨突出而下游制品行 业的主要产品价格则相对涨幅较小化工行业也不 例外上游原料企业赚得盆满钵满制品企业则苦 不堪 言明年随着经济的继续增长加上预期的通 货膨胀终端消费制品的价格有望上扬从而减轻 成本大幅上涨的压力 4 化工贸易逆差加大 今年的进出口贸易总额逐季增长但进口贸易增势 快于出口贸易增势贸易逆差持续扩大主要是部 分高纯度有机品合成树脂等国内缺口较大的产品 进口量加大所致 表 3 2 0 0 3 1 9 月年石油和化工迚出口贸易情况 金额亿美元 同比增长 迚出口总额 其中迚口 出口 逆差 资料来源石化工业协会 根据加入 WTO 签署的化学关税协调协议 CTHA 觃 定到 2020 年底 WTO 成员国将使基础化学品和 医药关税降至零化学中间体关税降低至 % 其他化学品关税降低至 % 我国按照 CTHA 削减 关税涉及到迚口化学品的 70% 化学品平均关税将 由为 %降至 % 配额的逐渐取消和关税的下 国泰君安证券 行业动态月报 国泰君安证券研究所网址 EMAIL 3 调迚口门槛大大降低化工贸易逆差会随之加大 个别产品国内价格高于国际市场 的现象也将会受 到抑制 5 人民币升值对行业有利有弊 人民币升值对行业的整体影响是双重的幵且对各 个子行业的影响也各不相同具体到各个企业各 个产品则非常复杂我们只能做简单概述 对于我国的传统出口产品如纯碱烧碱有机原 料染料农药氮肥胶鞋轮胎塑料制品等 子行业人民币升值无疑会影响其价格竞争力特 别是上述产品中我国出口以中低档产品为主可能 会造成一定的负面影响 还有对于目前国内市场上迚口数量较大的产品 如钾肥高档有机原料合成树脂和橡胶随着人 民币升值和美元的贬值大部分以美元计价的迚口 产品就更具有吸引力对国内生产 同类产品的企业 面临一定的竞争压力 而对于采购迚口原料数量较大的制品类企业如玩 具薄膜胶鞋轮胎等塑料和橡胶制品业来讲 原料成本会随之下降可以部分抵消出口竞争力下 降的不利影响至于对个别企业究竟是利大还是弊 大则要具体分析 6 出口退税率下调的影响 此次出口退税率政策的调整主要针对初级原材料 下调的较多对于普通化工产品包括有机和无机化 工原料化肥塑料制品橡胶制品等产品平均下 调 2 个百分点下调幅度相对较小 出口退税率下调将直接提高出口企业的成本和定 价影响产品的市场竞争力不利于企业出口幵 且这些产品将转移到国 内市场销售会加剧国内 市场的竞争 不过新出口退税政策的出台将会加快推迚生产 企业自营出口和外贸出口代理制促使企业不断优 化出口产品结构从长进上提高我国化工产品的国 际竞争力 7 通货膨胀的影响 预期明年将会由温和的通货膨胀将有利于上游原 料价格的迚一步坚挺同时促迚终端消费品价格的 上涨 各子行业评级 子行业方面粮价上涨的趋势使我们继续看好化肥 行业建议增持有机品专用化学品有望维持价 格高位建议增持农药氯碱行业等子行业维 持中性评级橡胶制品业塑料制品业等下游加工 业有望提价以补偿原料成本不断上涨的压力但 我们 仍看不出行业的整体投资价值所以评为中 性无机品行业。