公司理财讲座(ppt71)-理财(编辑修改稿)

公司理财讲座(ppt71)-理财(编辑修改稿)内容摘要：

D D1 Ke = 或： Ke = +g V0 V0 （二）综合资本成本 n Kw = Σ K jWj j=1 （三）资本的边际成本 •是指资本每增加一个单位而增加的成本。 • 杠杆理论 运用杠杆理论可以说明公司融资中的经营风险和财务风险。 (一）经营风险和经营杠杆 经营风险的涵义 经营杠杆系数的计算 DOL = ΔEBIT ／ EBIT ΔQ ／ Q （二）财务风险和财务杠杆 财务风险的涵义 财务 杠杆系数的计算 DOF = ΔEPS ／ EPS ΔEBIT ／ EBIT 或： DOF = EBIT EBIT－ I （三）总杠杆作用 •总杠杆系数是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。 •DCL＝ DOL DFL = Q(PV) Q(PV) FCI = S VC SVCFC I • 最佳资本结构 (一 )融资的每股盈余分析 通过每股盈余（ EPS） 的无差别点进行分析 •EPS = (S—VC—FC—I)(1一 T) N = (EBIT—I)(1一 T) N •在每股盈余无差别点上，无论是采用股票融资还是负债融资，其每股盈余都是相等的。 即： EPSl＝ EPS2 (S1VC1FC1I1)(1T) N1 == (S2VC2FC2I2)(IT) N2 •在每股盈余无差别点上 Sl＝ S2，则： （ S－ VC1－ FC1－ I1）（ 1－ T） N1 == （ S－ VC2－ FC2－ I2）（ 1－ T） N2 能使得上述条件公式成立的销售额 (S)为每股盈余无差别点销售额。 （二）逐步测试法 根据有关资料，通过对债务与权益融资各种比例逐步测试来求出最优资本结构的一种方法。 （二）投资管理 • 投资管理的要点在于：选择合理投资方向，投资方式，投资工具。 确定合理的投资结构，降低投资成本和风险，提高投资效益。 1. 直接投资决策的方法 （ 1）回收期 （ 2）净现值 （ 3）内含报酬率 （ 4）现值指数 （ 5）会计收益率 •固定资产投资决策初步 （一）简单的独立方案决策 （二）相斥方案评价 差量分析法 费用现值比较法 2. 证券投资决策 （ 1）债券投资。