企业资本运营(doc129)-经营管理(编辑修改稿)

企业资本运营(doc129)-经营管理(编辑修改稿)内容摘要：

量管理资料下载 23 50页，配置了一系列的激光印刷器； 1992年，施乐的组织结构发生了重大变化，并开始与 Dell计算机公司协作，在中、南美和加勒比海地区营销 Dell个人计算机。 至此，其资本运营的组 织结构已实现了最优化。 案例测评 根据上述案例，请回答以下问题： ，施乐持续资本运营采取的具体形式有 ( ) ( ) ，实现利润最大化 此资料来自 企业 (),大量管理资料下载 24 第三十二章 资本周转与积累 此资料来自 企业 (),大量管理资料下载 25 第一节 资本周转内涵 一、资本周转 资本的循环，不是当作孤立的行为，而是当作周期性的过程时，叫做资本的周转。 资本周转一次的时间也是从预付一定形式的资本时起，到这个资本带着剩余价值以同样形式回到资本家手中的时间为止，包括资本处在生产领域和流通领域的时间。 各个企业部门资本的周转时间也就各不相同。 资本周转的速度，即资本在一定的时间内周转的次数，是年除以资本周转时间。 按照周转的特点不同，生产资本可分为 固定资本和流动资本。 固定资本和流动资本的周转速度是不同的。 固定资本周转慢，流动资本周转快。 固定资本每周转一次，流动资本往往可以周转多次。 资本周转速度的快慢，对于剩余价值的生产有着很大的影响，因为，资本周转速度快，一笔资本可以等于许多笔资本使用，因而可以节省预付资本。 尤其重要的是，流动资本中可变部分的周转加快，可以在一定期间内，带来更多的剩余价值。 二、加快资本周转的意义。 此资料来自 企业 (),大量管理资料下载 26 第二节 资本周转率 资本周转率，又称资本周转次数，指资本在一定时间内周转快慢的程度，它可以用来衡量和比较各个生产经营部门资本和周转速度。 一、应收账款周转率 在以内赊销为主的销售方式下，应收账款的周转速度是影响总资本的周转速度的重要方面。 应收账款的周转速度可以用应收账款周转率来衡量，其计算公式为： 式中： 赊销收入净额 =销售收入 现销收入 销售退回 /折扣 /折让 应收账款周转率是衡量应收账款 周转变现能力的重要指标，一般来讲，应收账款周转率高，表明企业收账速度快，资本周转快。 此外，应收账款的周转速度还可以用应收账款周转一次的天数来表示，其计算公式为： 此资料来自 企业 (),大量管理资料下载 27 二、存货周转率 存货的周转时间是总资本周转时间的重要部分，存货的周转速度对总资本的周转速度具有重大的影响。 存货的周转速度可以用存货周转率来衡量，其计算公式为： 式中： 一般而言，存货周转率越高，存货占用的资本就越少。 如果存货周转率放慢，则表明企业有过多的资本在存货上滞留起来。 此外，存货周转率也可以用周 转一次需要的天数来表示，称为存货周转天数，其计算公式为： 三、流动资产周转率 流动资产的周转速度是货币资本、生产资本中的劳动对象和商品资本周转速度的平均值，对总资本的周转速度具有直接影响。 流动资产的周转速度可以用流动资产周转率衡量，其计算公式为： 式中：流动资产周转额按产品的销售收入计算。 此资料来自 企业 (),大量管理资料下载 28 流动资产周转率是反映流动资产周转情况的一个综合性指标，这一指标越高，说明流动资产周转速度越快。 可以采用完成一次周转所需的天数来表示，其计算公式为： 流动资产周转天数是反映流动 资产周转速度的一个逆指标，周转天数越短，说明流动资产周转越快，利用效率越高。 四、固定资产周转率 固定资产的周转速度可以用固定资产周转率来衡量，其计算公式为： 式中： 销售净收入是指销售收入减去销售退回、折扣、折让以后的差额；固定资产平均占用额可以采用年初、年末的平均数。 如果这一比率较高，说明企业固定资产的使用效率较高，资本周转速度较快；如果这一比率较低，则表明企业固定资产的使用效率较低，应采取措施提高销售收入或者处置部分资产。 此外，固定资产周转率也可以用周转天数来表示 ，其计算公式为： 五、总资产周转率 总资产的周转速度是各种资产周转速度的综合体现，反映企业全部资本的利用效率。 其快慢可以用总资产周转来衡量，其计算公式为： 此资料来自 企业 (),大量管理资料下载 29 式中： 销售净收入是指销售收入减去销售退回、折扣、折让以后的差额；总资产平均占用额可以采用年初、年末的平均数。 如果这一比率较高，说明企业总资产的使用效率较高，资本周转速度较快；反之，则表明企业总资产的使用效率较低，应采取措施提高销售收入或者处置部分资产。 总资产周转率也可以用周转数来表示，其计算公式为： 此资料来自 企业 (),大量管理资料下载 30 第 三节 加速资本周转的途径 一、优化配置资本存量，加速资本形态的转化 资本存量优化，着眼于资本在企业内部的现金、存货、应收账款等流动资产和厂房、设备、建筑物等固定资产上的合理配置；加速资本形态的转化目的在于使资本从一种形态快速地向另一种形态转化。 优化存量配置，加速资本形态转化是从资本的职能形态上为保证生产经营的持续进行和资本的增值提供基础。 (1)最佳现金持有量的测定 最佳的现金持有量是持有的收益和成本达到均衡时的数额。 ①鲍曼模型 利用机会成本和交易成本确定公司最佳现金持有量。 其模型的基本原理是将现金持有量和有价证券联系起来衡量，即将持有现金的机会成本同现金溢缺时转换有价证券的交易成本进行权衡，以求得二者相加总成本最低时的现金余额，从而得到最佳持有量。 这一模型假设企业的现金流入和流出是稳定的，且可以预测，如图 321： 此资料来自 企业 (),大量管理资料下载 31 当企业现金持有量趋于零时，就需要将有价证券转换成现金，转换过程中要发生交易费用，即存在着交易成本 ，其大小的转换次数正相关。 持有现金还存在着放弃投资获得的机会成本，其大小与现金持有量成正比，则总成本为： 式中： TC—— 总成本； X—— 现金持有量； K—— 一定时期内有价证券利率； T—— 一定时期内现金总需求； F—— 每次转换有价证券的交易成本。 求 TC对 X 的导数，并令其为 0，则有最佳现金持有量： 在实际工作中，应在上述余额基础上加一定的安全存量。 ②米勒 —— 欧尔现金模型 该模型又称随机模型，这一模型假定企业每日的现金流动是随机的，它近似地服从正态分布。 这和实际更为接近，如图 322。 它的基本原理是制定一个现金控制区间，定出现金持有上限 (H)和下限 (L)， Z 为目标控制线。 当企业现金金额介于 H 和 L 之间时，企业可以不进行任何交易，一旦现金金额达到 H此资料来自 企业 (),大量管理资料下载 32 时，则应买入 (H～ Z)数额的有价证券；如果现金余额达到 L 点，则应卖出 (Z～L)数额的有价证券。 按该模型，上限和目标现金余额的计算公式为： 其中：δ 2为现金余额的日方差，由历史数据统计得出； Z 为目标现金金额；其余符号与鲍曼模型一致。 下限 L 取决于公司所能承受的现金短缺风险水平，可以设定为零，但为了保险起见，通常设定为一个与补偿性余额相符的 正值。 在实际工作中利用该模型时，为了减少交易成本，不必严格按上述模式操作，而应按照现金余额的变化趋势来进行。 (2)加速现金流转 ①加速现金回收 第一，锁箱法，是指在销量大、客户集中的地区设置专用邮政信箱，通知客户付款时，直接寄到专用信箱。 企业委托当地的开户银行每日开箱，以及时此资料来自 企业 (),大量管理资料下载 33 取出客户的支付票据并办理清算。 此法在客户集中地区使用有利。 第二，集中与银行来往，可以降低邮寄和清算时间，会增加现金持有量。 ②控制现金支出 推迟付款及充分利用付款延迟时间。 ③利用闲置现金进行短期投资 短期投资的主要途径是通过融资。 融资工具主要有：短期国债、银行定期存款、银行承兑汇票、临近到期的公司债券、商业承兑汇票。 另外，提高现金的使用效率，还应做到现金收去的时间配比，采用现金流动预算的手段加以控制等。 存货平均存量的高低直接影响企业的流动能力，其周转速度的高低直接影响资本获利水平。 (1)原材料经济采购批量、资本占用量的确定 ①原材料经济采购批量的确定 经济采购批量是指既能满足生产需要，又能使存货费用降到最低的一次采购量，它涉及存货的采购费用和储存费用。 在一定时期内，如果存货的需用量已知，则每一次订 货的数量会与储存保管费用同向变动，与采购用反向变动，两者之和最小时的采购量即为经济订货量，其公式为： 式中： N—— 某材料的年需用量； Q—— 经济采购批量； D—— 每次采购费用； M—— 存货存储费率； P—— 材料单价。 ②保险存量的确定 由于存货需用量的波动和交货日期的延迟等不确定因素存在，企业必须置存一定量的保险储备，以防止供应延迟而影响生产。 一般来说，确定最佳保险存量的原则是：使存货短缺造成的损失和置存保此资料来自 企业 (),大量管理资料下载 34 险存量所发生的保管费用支出之和最小。 其量化的模型通常采用主观概率来测算。 ③再 订货点的确定 所谓再订货点是指在库存降到一定水平时。 采购部门必须发出订单，以补足存货的存货量。 其计算公式如下： 再订货点 =订货至到货的间隔期每日耗用量 +保险存量 ④库存量原材料资本占用量的测算 资本占用量的控制应从总量着手。 一般来说，资本占用量的大小取决于三个因素：各种材料的平均存量；各种材料的耗用进度；各种材料的单价。 其公式为： 由上式可以看出：压缩库存资本占用的有效手段是尽量降低单价高的原材料的储备，做到高价原材料的及时供应。 (2)产品经济投产批量、资本占用量的测算 ①产品经济投产批量的确定 产 品或零部件的最优投产量也受两个因素的影响：生产准备费用，它与生产批次成正比，在年产量一定时和批量成反比；储存保管费用，它和批量成正比。 最佳投产批量是两项之和最小的投产量。 由于生产中投入产出的类型不同，其经济批量的决策模式也不同。 其一，产品生产一次投入，整批同时产出，其最佳批量的计算公式为： 式中： Q—— 成批生产经济投产批量； N—— 年生产量； D—— 每批生产的准备费用； P—— 单位产品制造成本； M—— 储存保管费用率。 其二，成批投入、逐日产出、陆续领用消耗的零部件生产，最佳批量的计此资料来自 企业 (),大量管理资料下载 35 算公式为： 式中： g—— 日产量； h—— 日耗用量。 ②在产品资本占用量的测算 由于经济批量的确定模式不同，其资金占用量的测算模式也不同。 其一，整批投入、逐日产出、陆续领用消耗的零部件资金占用量： 其二，整批投入，整批产出： 在产品资金占用量 =产品投产批量单位平均成本 生产周期短，每日支出无规律时： 原材料开始时一次投入，其他费用均衡发生： 单位平均成本 =原材料费用 +其他费用 50% 生产期长，原材料分批投入，其他费用均衡发生： (3)加速存货资本周转 在日常周转中为了有效地提高存货资本的利用效率， 应做到： ①尽量做到以销定产，以产定购。 ②及时清理积压，以减少损失和资本占用。 ③对于单位价值较大的存货应做到及时供应。 ④与供应商和客户建立长期的合作关系，创造良好的供销环境，在条件成熟的情况下，推行 JIT 制造模式。 此资料来自 企业 (),大量管理资料下载 36 应收账款存量优化与加速周转的主要内容包括：合理确定赊销政策，控制应收账款的资本占用；制定合理的收账政策，加速应收款的周转。 (1)信用政策 合理确定信用政策是应收账款管理的关键。 ①信用条件 信用条件包括信用期和折扣条件。 提供带有折扣的信用条件的好处：可以吸引更 多的客户，扩大销售额；有利于加速货款的回收。 ②信用标准 信用标准是指企业用以衡量客户是否有资格享受信用条件所应具备的基本素质。 一般来说，信用标准的制定可以运用“ 5C”评价法。 资本：指客户的财务实力，包括总资产和所有者权益的大小；特点：指客户的信誉状况、过去的付款记录和债务的偿还情况、客户对债务的清偿是否尽力而为；抵押品：指客户为了获取信用是否提供了抵押或担保，以及抵押物的质量和担保人的信誉；能力：指客户偿付的财务实力，主要考查客户的流动资产数量和质量，以及流动负债的金额和性质，计算流动比率和速度比率，同时 辅以日常观察的营运状况，进行综合评价；条件：指社会经济环境发生变化时，客户经营状况和偿债能力可能受到的影响，为此应了解客户以往在经济窘境时期的付款表现。 这五个方面的分析评价可以判断企业的信用风险水平，但只是一种定性分析。 为了防止评价中的主观影响，在此基础上还应结合从。