中国五矿集团-保险行业分析报告(ppt40)-保险综合(编辑修改稿)

中国五矿集团-保险行业分析报告(ppt40)-保险综合(编辑修改稿)内容摘要：

%5%5% 5% 5% 5%5% 5% 5%5% 5% 5%10%10%15%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%20年及以上 15－19年 10－14年 9年及以下第一年佣金 第二年佣金 第三年佣金 第四年佣金 第五年佣金资料来源：金盛人寿代理人待遇手册 举例：金盛人寿死亡险佣金 •代理人产能对保险公司保费收入的增加起着至关重要的作用 •保险公司需要通过培训、分级管理等方式提高产能 18 整个保险行业的资产回报率均有上升 ， 但各保险公司表现不一 %%%%0%4%8%12%ROE ROA1998 1999资料来源： 《 中国保险年鉴 》 (2020) 30% 20% 10% 0% 10% 20%中宏人寿美国友邦上海太平洋安泰金盛人寿安联大众新华人寿华安永安泰康人寿天安大众华泰财保人寿平安人保我国保险公司资产收益率 我国保险公司净资产收益率（ 1999年） 19 保险公司的资产收益率呈现出明显的规模经济性 ， 而我国保险公司资产规模明显偏小 ， 增加资本金成为当务之急 所有者权益：百万 RMB ROE 0%3%6%9%12%15%18%0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000保险公司 ROE和净资产关系的散点图（ 1999年） 截至 1999年底，我国保险公司净资产为 283亿，折合 3410百万美元，只相当于进入我国的外资保险公司最小一家的资产规模 进入我国的外资保险公司的资本状况（ 1999年） 338939595406564457551138912095158951880926107271310 10000 20200 30000美国恒康 加拿大永明 英国保诚 美国丘博 日本东京海上和火灾保险 美国安泰 英国皇家太阳 法国安盛 瑞士信贷 德国安联 美国国际集团 所有者权益：百万美元 资料来源： 《 中国保险年鉴（ 2020年） 》 、 The World’s Largest Corporations:1999 Global 500‖、 “ America’s Largest Corporations:1999 500 20 我国保险公司的投资渠道比较狭窄 ， 而且投资收益占总利润的比例较小 资料来源： “中国保险业存在的主要分析”、 《 中国保险年鉴 》 (2020) 行业平均为 ％ 主要保险公司的投资收益占总收入的比率 (1999) %%%%%%%%%5% 0% 5% 10% 15% 20% 中国人民保险中国人寿保险中国太平洋天安新疆兵团平安新华泰康人寿华泰财产• 2020年 3月，中国保监会宣布将平安保险、新华人寿保险和中宏人寿保险等三家保险公司的投资连结类保险在证券投资基金上的投资比例从３０％放宽至１００％ • 几家保险公司以私募形式共同发起成立保险投资基金，资金规模大致在 150亿 ——200亿元左右，可能在年内出台 保险公司投资渠道有望进一步扩大 21 由于利率波动 、 投资渠道狭窄等原因导致偿付能力不足已经成为我国保险业一个重大的危机 偿付能力 保费收入 投资收入 资本注入 赔付支出 经营成本 股东分红 收入 支出 收入 •由于利率下调，普遍存在利差损问题 •投资渠道狭窄 •增资不易 支出 •非正常赔付 •大量的先期投入 •面临分红压力 资料来源： Swiss Re., 1995,‖Development of insolvencies and the importance of security in the insurance industry‖,Sigma,. 不足差额 /最低偿付能力： ％ 22 我国连续 7次降息已经种下 “ 利差损 ” 的隐患 ， 投资收益是弥补巨额利差损的一个渠道 ， 但同时需关注风险控制 经营之透明度 •分业经营 •独立法人 组织架构与风险防范 • 内部风险防范体系的建立 • 组织的高效和风险监控 长远之偿付能力 •资产与负债之匹配 •长期之资产增值 •资本之充足性 •竞争能力 •盈利能力 •风险防范 中国保险投资的重点考虑 资料来源： 《 挑战竞争 》 23 化解我国保险公司利差损的途径有三种：产品转型 、 扩大资金使用渠道 、 拓宽增资扩股的渠道 产品转型－开拓投资型保险产品 • 投资型产品在美国、英国和新加坡分别占 48％、50％和 33％的市场份额 • 我国的平安、新华和中宏人寿推出了投资连接型产品，而且保监会三家公司的投资连结类保险在证券投资基金上的投资比例从３０％放宽至１００％ 扩大资金使用渠道 • 美国保险资金的使用渠道中70％的用于投资证券、 17％由于投资债券 • 我国的证券资金只用于银行存款、国债、中央企业的债券、证券投资基金，而且投资证券基金的份额不超过 15％ • 中国人寿保险公司目前正在加紧筹备首只面向保险公司定向募集的开放式证券基金，规模在 60亿左右 拓宽增资扩股的渠道 • 上市一直是国外保险公司扩充资本金的重要渠道之一，1999年，美国上市的保险公司占整个美国股票市场市值的 %。 欧洲、亚洲也都有相当数量的保险公司通过资本市场募集资本 • 新华人寿和泰康人寿通过海外募股扩大资本金 • 平安、太保、新华和大众保险公司则谋求上市 资料来源： Goldman Sachs,1998. 24 发达国家的股票投资是保险资金的主要投资渠道 抵押贷款和房地产%股票%保单贷款%债券%其它资产%资料来源： American Council of Life Insurance,1998,Life Insurance Fact Book 1998； OECD,1998,Insurance Statistics Yearbook 19891996,1998 edition OECD. 抵押贷款%其它投资%股票%贷款%债券%房地产%美国寿险业的资产分布（ 1997年） 英国保险公司的投资分布（ 1996年） 我国 2020。