企业生命周期现金流量分析(编辑修改稿)

企业生命周期现金流量分析(编辑修改稿)内容摘要：

现金流量定义为：目标企业在履行了所有财务责任，如偿付债务本息、支付优先股利并满足了企业再投资需要之后的净现金流量，并构建了拉巴波特价值 评估模型，通过预测企业的自由现金流量和估计贴现率的方法来计算目标企业的价值。 森（ 1986）在《美国经济评论》上发表了文章《自由现金流量的代理成本、公司财务与收购》。 在文种，它正式提出了自由现金流量这一概念：企业在满足了相关的资金成本后净现值大于零的所有项目所需资金后剩余的现金流量，即为自由现金流量。 自詹森提出这一概念后，学术界由此拉开了有关自由现金流量讨论的序幕，并且这类讨论在近年来得到不断升温。 美国标准普尔认为，自由现金流量就是现金流量税前利润减去资本性支出。 汤姆• k科普兰和蒂姆•科勒更是比较详尽地阐述了自由现金流量的计算方法：“自由现金流量等于企业营业利润加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。 它是公司所产生的税后现金流量总额，可以提供给公司的所有供应者，包括债权人和股东。 ” （三 ） 国内对于自由现金流量的研究成果回顾 从自由现金流量的定义研究出发，陈伟（ 1999）认为自由现金流量有狭义广义之分，狭义和广义自由现金流量的分析可以帮助报表使用者揭示隐藏在会计报表中的有用信息。 狭义的自由现金流是经营活动现金流减去折旧，折旧 表示企业所需的重置性资本支出；广义的自由现金流是经营活动现金流减去投资活动所需的资金。 陈良忠。 余轮（ 2020）发表《自由现金流量的计算和应用》一文，将自由现金流量定义为企业在不 影响其成长前景的前提下，可以分配给股东的最大现金流量，或者说是留用以便将来增值的最大自由现金流量。 他们认为企业的自由现金流量越大，企业的市场价值就越高。 因此，自由现金流量是投资者进行投资决策的重要参考指标。 符蓉，黄继东（ 2020）发表《“自由现金流量”的概念及计算方法分析》中，从不同的定义者所处的角度，分析了现有的 对自由现金流量概念认识上的分歧，提出了管理者自由现金流量的概念：在股东自由现金流量基础上，当企业支付了优先股和普通股息之后，可供管理者“自由”使用的剩余现金流量。 从自由现金流量的计算角度分析，川博依、张平（ 2020）在其发表的《基于自由现金流量的农业上市公司业绩评价》一文种，指出自由现金流量是企业真正的现金流量，等于企业的息税前利润加上非现金支出，再减去营业流动资金、厂房与设备及其他资产方面投资的差额。 何荣天、林国春（ 20200 认为自由现金流量为企业生产经营活动产生的现金扣除维持其现有生产 能力的全部资 本性支出的差额，而且，自由现金流量是企业用于扩大投资、支付利息和回报投资者的源泉。 健和刘艳（ 2020）在《基于自由现金流的证券投资组合分析》一文中，根据我国上市公司的具体情况，认为自由现金流量等于企业的税后净营业利润加上折旧及摊销等非现金支出，再减去追加的营运资本和在厂房设备及其他资产方面的资本支出，并对税后净营业利润、非现金支出以及营运资本等几个重要概念作了详细地解释。 自由现金流量的意义角度，汤谷良、朱蕾（ 2020）发表《浅析现金流量和自由现金流量》一文，认为自由现金流量具有强大的功能 ，作为财务也有巨大的优越性，它贯穿了整个财务运行体系。 因此可以建立以自由现金流量为逻辑主线重构财务运行体系。 以自由现金流量为基础分析投资政策、融资政策、股利政策的思路，并希望以此说明三项的紧密的关联性。 立（ 2020）在其发表的《自由现金流量作为财务业绩评价指标的优越性探讨》一文中，提出了以自由现金流量来判断企业的还款能力。