项目管理--项目及项目管理(ppt251)-项目管理(编辑修改稿)

项目管理--项目及项目管理(ppt251)-项目管理(编辑修改稿)内容摘要：

亏损的 • 当 B/C=1时 ， 这个投资过程的收益等于成本 ， 对于要求的投资收益率不亏不盈。 不确定性分析 • 对投资项目风险的不确定性分析 ， 常用的方法有： – 盈亏平衡分析 – 敏感性分析 – 风险决策分析 – 计算机模拟 – 经验方法 敏感性分析 • 敏感性分析是通过分析 、 预测工程项目主要因素发生关系变化时对经济评价指标的影响 ， 从中找出敏感因素 ， 并确定其影响程度。 • 在项目计算期内可能发生变化的因素有产品产量 、 产品价格 、产品成本或主要原材料与动力价格 、 固定资产投资 、 建设工期及汇率等。 • 敏感性分析通常是分析这些因素单独变化或多因素变化对内部收益率的影响。 必要时也可分析对静态投资回收期和借款偿还期的影响。 • 项目对某因素的敏感程度可以表示为该因素按一定比例变化时引起评价指标变动的幅度 ， 也可以表示为评价指标达到临界点 （ 如财务内部收益率等于财务基准收益率或经济内部收益率等于社会贴现率 ） 时允许某个因素变化的最大幅度 ， 即极限变化 ， 同时可绘制敏感分析图。 敏感性分析的步骤 • 确定分析指标 • 选定需要分析的不确定因素 – 单因素敏感分析 – 双因素敏感分析 – 多因素敏感分析 • 计算因素变动对经济效果指标变动的数量影响 • 确定敏感因素 . 讨论题 • 例：已知某投资项目的各估算因素如下表所示： • 请对年收入 、 年支出 、 残值 、 寿命四个因素分别按 177。 10%， 177。 20%， 177。 30%的变化 ， 分析对该项目的净现值的影响。 因素 投资额 年收入 年支出 残值 寿命 折现率预测值 170 35 3 20 10 12%风险分析 • 风险分析又称概率分析 ， 它是使用概率研究预测各种不确定性因素和风险因素的发生对项目评价指标影响的一种定量分析方法。 • 一般是计算项目净现值的期望值及净现值大于或等于零时的累计概率 ， 累计概率值越大 ， 说明项目承担的风险越小。 也可通过模拟法测算项目评价指标 （ 如内部收益率 ） 的概率分析。 • 在进行风险分析时 ， 先对各参数的值作出概率估计 ， 并以此为基础计算项目的经济效益 ， 最后通过经济效益期望值 、 标准差 、 实现概率及离差系数来反映方案的风险和不确定程度。 可行性研究中多方案比较条件 • 满足需要可比 • 消耗费用可比 • 价格可比 • 时间可比 第 10章 初步可行性研究 机会研究 在调查研究的基础上，通过内外环境的形势分析，从而鉴别发展机会，形成确定的项目发展方向，并最终形成概括的项目提案或建议。 机会研究的主要内容 地区研究 部门行业研究 资源基础研究 方案策划 根据项目的目标和功能要求，进行总体规划与设计。 形成总体规划方案，为可行性研究提供前提。 初步可行性研究的概念及目的 是介于机会研究与详细可行性研究之间的中间阶段，主要是对项目进行初步估计。 其目的为： 项目前途分析 关键问题识别 辅助研究确定 第 11章 详细可行性研究 详细可行性研究 详细可行性研究是相对于项目机会研究、初步可行性研究而言更加全面详细深入的可行性研究。 是项目进行评估与决策的依据。 可行性研究的依据 • 国民经济及社会发展规划、计划 • 项目建议书及其审批文件 • 国家进出口贸易及关税政策 • 国家、地区及行业的法令法规标准等 • 项目所在地自然、经济、社会等基础资料 • 国家颁布的项目评价的方法及参数 • 专项研究报告 • 委托进行可行性研究合同 可行性研究的主要内容 • 参照前面介绍的项目可行性报告内容 项目论证案例 某化学纤维厂经济评价 （ 一 ） • 某化学纤维厂是新建项目。 该项目经济评价是在项目论证完成市场需求预测 、 生产规模 、 工艺技术方案 、 原材料 、 燃料及动力的供应 、建厂条件和厂址方案 、 公用工程和辅助设施 ， 环境保护 、 工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面进行研究论证和多方案比较后 ，确定了最佳方案的基础上进行的。 • 项目生产国内外市场均较紧俏的某种化纤 N产品。 这种产品是纺织品不可缺少的原料 ， 国内市场供不应求 ， 每年需要一定数量的进口。 项目投产后可以产顶进。 • 主要技术和设备拟从国外引进。 • 厂址位于城市近郊 ， 占用一般农田 250亩 ， 靠近铁路 、 公路 、 码头 ，交通运输方便。 靠近主要原料和燃料产地 ， 供应有保证。 水 、 电供应可靠。 • 该项目主要设施包括生产车间 、 与工艺生产相适应的辅助生产设施 、公用工程以及有关的生产管理 、 生活福利等设施。 （二）项目的基础数据（ 1） 生产规模为年产 N产品。 产品方案为棉型及毛型二种 ， 以棉型为主。 2. 项目拟三年建成 ， 第四年投产 ， 当年生产负荷达到设计能力的 70%， 第五年达到90%， 第六年达到 100%。 生产期 15年计算 ，计算期为 18年。 （二）项目的基础数据（ 2） 3. (1) 42542万元 ， 其中外币 3454万美元。 外汇按国家外汇管理局 1992年 6月份公布的外汇牌价 1美元= 节税税率为 5%， 投资方向调节税估算值为 2127万元。 4319万元 ， 其中外汇为 469万美元 （ 2） 流动资金估算是按分项详细估算法进行估算 ， 估算总额为7084万元。 （ 3） 总投资 =固定资产投资 +固定资产投资方向调节税 +建设期利息 + = 42542 + 2127 + 4319 + 7084 = 56072 万元 （二）项目的基础数据（ 3） 4. （ 1） 项目自有资金 (资本金 )为 16000万元 ， 其余为借款 ， 外汇全部通过中国银行向国外借款 ，70%由中国工商银行代款 ， 年利率为 %。 （ 2） 投资分年使用计划按第一年 20%， 第二年55%， 第三年 25%的比例分配。 全厂职员为 1140人 ， 工资及福利费按每人 2800元估算 ， 全年工资及福利费为 320万元 (其中福利费按工资总额的 14%计取 )。 （三）项目财务评价（ 1） （ 1） 产品产量： N产品年产 （ 2） 产品销售价格以近几年国内市场已实现的价格为基础 ， 预测到生产期初的市场价格 ， 每吨出厂按 15400元计算。 （ 3） 年销售收入估算在正常年份为 35420万元。 （ 4） 年销售税金及附加按国家规定计取 ， 产品缴纳增值税 ， 增值税率为 14%， 城市维护建设税按增值的 7%计取 ， 教育费附加按增值的 2%计取。 销售税金及附加的估算值在正常生产年份为 2689万元。 （三）项目财务评价（ 2） 2. 根据需要该项目分别作了单位生产成本和总成本费用估算表。 （ 1） 总成本费用估算正常年为 23815万元 ， 其中经营成本正常为 20454万元。 （ 2） 单位生产成本按原材料 、 辅助材料 、燃料动力 、 工资及制造费用等计算为8879元 /吨。 （三）项目财务评价（ 3） 3. 利润总额正常年份估算为 8916万元。 所得税按利润总额的 33%计取 ， 特种基金和盈余公积金分别按税后利润的 25%和10%计取。 （三）项目财务评价（ 4） 4. (1)根据财务现金流量表 (全部投资 ) a)所得税后财务内部收益率为 %， 财务净现值 (i=12%时 )为 676万元。 b)所得税前财务内部收益率为 %， 财务净现值 (i=12%)时为 16309万元。 c)财务内部收益率均大于行业基准收益率 ， 说明盈利能力满足了行业最低要求 ， 财务净现值均大于零 ， 该项目在财务上是可以考虑接受的 . d)所得税后的投资回收期为 (含建设期 )， 所得税前的投资回收期为 (含建设期 )， 均小于行业基准投资回收期 ， 这表明项目投资能按时收回。 （三）项目财务评价（ 5） (2)根据现金流量表 (自有资金 )计算以下指 a)自有资金财务内部收益率为 %。 b)自有资金财务净现值 (i=12%)为 2808万元。 （三）项目财务评价（ 6） (3)根据损益表和固定资产投资估算表计算以下指 a)投资利润率 =年利润总额 /总投资 100% =16% b)投资利税率 =年利税总额 /总投资 100% =21% c)该项目投资利润率和投资利税率均大于行业平均利润率和平均利税率 ， 说明单位投资 对国家积累的贡献水平达到了本行业的平均水平。 d)资本金利润率 =年利润总额 /资本金总额 100%=56% （三）项目财务评价（ 7） (5) a)偿还借款的资金来源 ， 本案例为简化计算 ， 在还款期间将未分配利润 、 折旧费 、 摊销费全部用来还款 ， 但在进行实际项目的还款计算时 ， 可根据项目的实际情况确定。 b)由于项目没有外汇收入 ， 偿还外汇借款是项目投产后以 1： 6的比价购买调剂外汇按 7年等额还本 ，计算利息。 固定资产投资国内借款偿还 ， 在投产后按最大偿还能力计算还本付息。 c)固定资产投资国内借款偿还期 (从借款开始年算起 )为 ， 能满足贷款机构要求的期限。 项目具有偿还能力。 （三）项目财务评价（ 8） (6) a. 该项目作了所得税前全部投资的敏感性分析。 基本方案财务内部收益率为 %， 投资回收期从建设期算 ， 均满足财务基准值的要求 ，考虑项目实施过程中一些不确定因素的变化 ，分别对固定资产投资 、 经常成本销售收入作了提高 10%和降低 10%的单因素变化对内部收益率 、 投资回收期影响的敏感性分析。 （三）项目财务评价（ 8） • 财务敏感性分析表 可以看出，各因素不同程度上影响内部收益率和投资回收期，其中销售收入的提高和降低最为敏感。 10% — 10% 10% — 10% 10% —10%1 内部收益率（ % ） 2 较基本方案增减（ % ） — — 3 投资回收期（年） 投资 经营成本 销售收入序号 项目 基本方案（三）项目财务评价（ 9） b. ① 以生产能力利用率表示的盈亏平衡点 (BEP)，其计算公式为： BEP=年固定总成本 /年销售赢利 100% =5587/(35420182282689) 100% =39% （ 年销售赢利＝年销售收入 —年可变总成本 —年销售税金及附加 ） ② 计算结果表明 ， 该项目只要达到设计能力的39%， 也就是年产量达到 ， 企业就可以保本 ， 由此可见 ， 该项目风险较小。 （三）项目财务评价（ 10） ： – 从上述财务评价看 ， 财务内部收益率高于行业基准率 ， 投资回收期低于行业基准投资回收期 ， 借款偿还期能满足贷款机构要求 ， 从敏感性分析看 ， 项目具有一定的抗风险能力。