20xx年中国金融改革的进展与趋势(doc10)-组织变革(编辑修改稿)

20xx年中国金融改革的进展与趋势(doc10)-组织变革(编辑修改稿)内容摘要：

，只要余额没有超过立法机关批准的额度，就可根据需要灵活调整国债发行的品种和期限结构。 国债余额管理的推出，将使财政部短期债券供给积极性增加，中国的收益率曲线日益完善，从而可以为利率市场化改革奠定基础。 随着国债余额管理的推行，短期国债将可逐步替代央行票据吸引目前货币市场的流动性，从而为中国央行的货币政策操作挪出更多空间。 商制度推动人民币汇率形成机制改革深入 中国人民银行自 2020年 1月 4日起在银行间即期外汇市场上引入询价交易 (简称 OTC 方式 )，银行间外汇市场交易主体以双边授信为基础，通过自主双边询价、双边清算进行的即期外汇交易。 随着 OTC 方式的发展，客观上将形成分层的外汇市场体系，即具备实力的大机构之间相互进行大额交易，同时大机构承担做市职能，为中小金融机构提供流动性。 而央行同时引入的做市商制度有利于活跃外汇市场交易，提高外汇市场流动性，培育金融机构的做市能力，建立 OTC 方式、撮合方式和银行柜台交易方式之间的价格传导 机制，进一步完善人民币汇率形成机制。 在实行这项制度以后，人民币的浮动显得明显更加灵活，市场供求在价格形成中发挥的作用进一步增强。 央行在 2020 年第四季度货币政策执行报告中提出，将进一步完善多种交易方式并存、分层有序的外汇市场体系，积极推出新的外汇金融产品，鼓励金融机构以有效控制风险为前提积极进行创新，丰富企业、个人规避汇率风险的金融产品。 目前看来，外汇市场的多层次以集中撮合交易方式为主的中国外汇交易中心将会继续发挥作用，但采取这种交易方式的国家很少，因为效率相对较低，要转向无形市场和有形市场两种交易 方式相结合，重点发展无形市场；在交易方式上，将来发展的重点是为了应对灵活的汇率所需要的远期交易和新的风险管理工具。 随着利率市场化和汇率形成机制改革的巨大进展，提供更多的规避金融风险和活跃市场交易的衍生工具的要求日益迫切。 目前，中国政府正积极筹建金融期货交易所，股指期货等金融期货的推出时机已经逐步成熟。 中国人民银行 2020 年在银行间市场推出人民币利率互换交易试点，加快利率市场化进程，光大银行和国开行已经完成首笔交易。 人民币利率互换市场的发展，在宏观上可 以提高债 券市场流动性，形成高效统一的债券市场，打通债券市场、货币市场、贷款市场和个人消费信贷市场之间的价格联系，提高债券收益率曲线的效率，完善货币政策传导机制，提高中央银行的金融宏观调控能力。 同时在微观上，随着我国利率市场化改革的进一步推进，利率互换能为商业银行等金融机构规避资产负债利率错配风险，向客户提供不同利率结构的贷款和理财产品创造条件。 光大银行、中国银行、人保财险获三家央企批建企业年金，表明规范的企业年金运作正式起步，新的制度平台基本搭建完毕和通畅。 企业年金参与者的增加，从短期看有。