金融市场风险管理的稽核(ppt100)-风险管理(编辑修改稿)

金融市场风险管理的稽核(ppt100)-风险管理(编辑修改稿)内容摘要：

报告。 瑞士银行风险管制 瑞士银行的风险管制使命 : “ ..… 最重要的是瑞士股东的利益。 他们所投资的资金需维持与提高 . 瑞士银行应为所承受的风险获得补偿 , 无论是在个人 ,组合或关系等级 .” 传统风险组织 信贷风险 • 首席信贷员 • 风险限额 • 资产组合管理 • 证券化 /衍生产品 市场风险 • 财务长 • 业务经理 • 投资限额 • 资产收益 • 增长限额 资产负债管理风险 • 财务主管 • ALM 经理 • 投资 /差距限额 • 价值风险管理 • 金融衍生产品 营业风险 • 内部审计 • 管制措施 • 审核复审 • 保险 企业风险管理系统 企业风险管理 风险管理主管 信贷风险 信贷主管 市场风险 资金主管 资产负债管理经理 业务风险 业务经理 经营风险 内部审计 例子 Barclays Bank of Montreal Citicorp Chase JP Man CSFB Deutsche Goldman Sachs Merrill Lynch Man Stanley UBS 利益 扩大对风险的识别 校正风险程度与策略 将奇异减至最低 使资本需求合理化 确保遵从法定管制 增加股东资产净值 市场风险管理 • 什麽是市场风险 ? • 风险测量  价值风险 (VaR)  参数  历史模拟  蒙地卡罗模拟  压力测试  事后验证 市场风险 市场风险象征着一间银行由于绝对和相对的价格变动而蒙受的潜在性亏损 . 这些价格变动包括了利率变动 , 货币变动 , 市场流动性和价格波动的变化等 . 市场风险 • 基本上应归于市场变动所导致的不确定未来盈利 . • 例子 : 两种资产 • 资产 B的市场风险较高 . St ate 1 St ate 2 A v er ageA sset A 6% 4% 5%A sset B 7% 3% 5% St ate 1 St ate 2 A v er age A sset A 6% 4% 5% A sset B 7% 3% 5% 市场风险 市场利率变动所导致的不确定 • 汇率 • 利率 • 股价 • 债卷价格 • 货品价格 • 股益指数 • 贵金属价格 (黄金 , 白银等 ) 传统的额度限制 (Limits)  币种限制 Currency limit  亏损限制 Stop loss limit  交易方限制 Counterparty limit  敞口限制 Position limit （日内，隔夜）  到期缺口限制 Maturity gap limit （以币种分类）  国家限制 Country limit  发券人限制 Issuer limit  持有限制 Holding period limit 资金缺口限制 Funding gap limit 存续期间缺口限制 Duration gap limit 价值风险 (VAR)  传统上 , 风险测量属于一个事后回顾的程序 , 例如固定收益组合的期间 .  难题 : 期间仅显示因每单位的利率变动所带动的投资组合价值。 而无法显示利率的变动  但是价值风险是一个具有前瞻性的测量资产组合所承受风险的方法  价值风险的基本参变数 : 基本货币 , 执有期和置信区间 什麽是价值风险 ? • “ 价值风险是一个衡量金融工具组合在莫规定时间范围内所预定机率而产生的最大潜伏性变化 .” • 例子 : 一美机构拥有一亿四千万马克外汇头寸 . 于九十五巴仙的置信区间 , 他的每日价值风险是美元九十三万两千 . 这代表了有五巴仙的可能性以实现的亏损会高过一日内的价值风险 . 为何用价值风险 (VaR) ? • VaR 是一个直觉数目 • VaR 可应用于每一类的资产 • VaR 可合计 • VaR 可在几个维数上估算 : • 个别证卷至整个组合 • 营业单位至整个机构 • VaR 考虑到风险分散的效果 • VaR 可用于各个阶层的限额 • VaR 是所肯定的法定资本方法论 价值风险的假设 ? • 资产组合在执有期没有变动 • 过去是未来的良好预测 • 通常没有混合其他损益驱动程序的来源 , 例如息票 , 股息和债卷的折回票面价的作用等 • 因缺乏市价而向模式标志而非向市价标志 • 通常不迎合流动性风险如无市价可清算头寸 • 价值风险仅是个概算也应用于此 回率表 (1953 1995) Medium term bonds 价值风险 VaR 价值风险的概念 Price list 0 (today) Price list 1 Price list 2 Price list n Value 0 Value 1 Value 2 Value n D V1 Yield Change VAR= 120 100 80 60 40 20 0 95% probability 价值风险 VAR = 80 bps within a 1 month holding period with a confidence interval of 95% 事后测试  事后测试可用于验证风险模型的准确性和可靠性以确它们能够不断的被更新以反映市场状况的更改 .  市价风险模型的波动和相互关系大致上不稳定也会在反常的市场状态下彻底的变动 .  更新波动和相互关系是限制这现象的一。