财务管理教程(ppt295)-财务综合(编辑修改稿)

财务管理教程(ppt295)-财务综合(编辑修改稿)内容摘要：

2．利润表 3．现金流量表 财务管理 的资料库下载 第二节 财务比率分析 一、 偿债能力比率 偿债能力、变现能力是企业偿还各种到期债务的能力，企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。 1．流动比率 营运资金 =流动资产 流动负债 流动负债流动资产流动比率 财务管理 的资料库下载 一、偿债能力 2．速动比率 原因： （ 1）在流动资产中存货的变现速度最慢； （ 2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没作处理； （ 3）部分存货已抵押给某债权人； （ 4）存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。 流动负债存货流动资产速动比率 财务管理 的资料库下载 一、偿债能力 3．现金比率 反映企业的直接支付能力 4．现金流量比率 5．到期债务本息偿付比率 流动负债现金等价物现金现金比率 流动负债经营活动现金净流量现金流量比率 现金利息支出本期到期债务本金经营活动现金净流量到期债务本息偿付比率财务管理 的资料库下载 一、偿债能力 6．影响变现能力的其他因素 （ 1）增加变现能力的因素 1]可动用的银行贷款指标 2]准备很快变现的长期资产 3]偿债能力的声誉 （ 2）减少变现能力的因素 1]未作记录的或有负债，如贴现的商业承兑汇票、售出产品可能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议、诉讼案件和经济纠纷案等。 2]担保责任引起的负债 财务管理 的资料库下载 二、资产管理比率 是用来衡量公司在资产管理方面效率的财务比率。 1．营业周期 指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。 营业周期 =存货周转天数 +应收账款周转天数 2．存货周转率 平均存货销售成本存货周转率 存货周转率存货周转天数 3 6 0财务管理 的资料库下载 二、资产管理比率 3．应收账款周转率 应收账款账龄分析 影响指标正确计算的因素： （ 1）季节性经营； （ 2）大量使用分期付款结算方式； （ 3）大量生产的销售使用现金结算； （ 4）年末大量销售或年末销售大幅度下降 应收账款平均余额赊销收入净额应收账款周转率 应收账款周转率应收账款平均收账期3 6 0财务管理 的资料库下载 二、 资产管理比率 4．流动资产周转率 5．固定资产周转率 6．总资产周转率 流动资产平均余额销售收入流动资产周转率 固定资产平均净值销售收入固定资产周转率 资产平均总额销售收入总资产周转率 财务管理 的资料库下载 三、债务管理比率 是指债务和资产、净资产的关系。 它反映企业偿还到期的长期债务的能力。 1．资产负债率 （ 1）债权人：最关心的是贷给企业的款项的安全程度，能否按期收回本金和利息。 （ 2）股东：举债资金与权益资金在经营中作用一样，所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率。 （ 3）经营者：过大，超出债权人心理承受程度，借不得钱；不举债或比例很少，利用债权人资本进行经营的能力很差，对前途信心不足。 资产总额负债总额资产负债率 财务管理 的资料库下载 三、债务管理比率 2．股东权益比率与权益乘数 3．负债股权比率与有形净值债务率 股东权益总额资产总额权益乘数资产总额股东权益总额股东权益比率无形资产净值股东权益负债总额有形净值债务率股东权益总额负债总额负债股权比率财务管理 的资料库下载 三、 债务管理比率 4．偿债保障比率 5．利息保障倍数与现金利息保障倍数 （ 1）反映企业经营收益为所须支付的债务利息的多少倍。 （ 2）进行比较确定，稳健角度比较本企业连续几年的该指标，选最低指标年度的数据作为标准。 （ 3）长期债务与营运资金比率 =长期负债 /（流动资产 流动负债），长期债务不应超过营运资金。 经营活动现金净流量 负债总额偿债保障比率 利息费用息税前利润利息保障倍数 现金利息支出付现所得税现金利息支出经营活动现金净流量现金利息保障倍数 财务管理 的资料库下载 三、负债管理比率 6．影响长期偿债能力的其他因素 （ 1）长期租赁 （ 2）担保责任 （ 3）或有项目 财务管理 的资料库下载 四、获利能力分析 获利能力就是企业赚取利润的能力。 分析时应排除： 1）证券买卖等非正常项目； 2）已经或将要停止的项目； 3）重大事故或法律更改等特别项目； 4）会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。 财务管理 的资料库下载 四、获利能力分析 1．资产报酬率 （ 1）表明企业资产利用的综合效果。 （ 2）影响因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品产量和销售数量、资金占用量等。 （ 3）分析经营中存在的问题，提高销售利润率，加速资金周转。 %100 资产平均总额 净利润资产报酬率%1 0 0 资产平均总额经营活动现金净流量资产现金流量回报率财务管理 的资料库下载 四、获利能力分析 2．股东权益报酬率 股东权益报酬率 =资产报酬率 平均权益乘数 3．销售净利润率与销售毛利率 （ 1）反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。 （ 2）可以分解为销售毛利率、销售成本率、销售期间费用率 资产报酬率 =总资产周转率 销售净利润率 %1 0 0 股东权益平均总额 净利润股东权益报酬率%1 0 0 销售收入净额 净利润销售净利润率财务管理 的资料库下载 四、 获利能力分析 资产报酬率 =总资产周转率 销售净利润率 4．成本费用净利率 %1 0 0%1 0 0  销售收入净额 销售成本销售收入净额销售收入净额 销售毛利销售毛利率%1 0 0 成本费用总额 净利润成本费用净利率财务管理 的资料库下载 五、市价比率 即市场价值比率，是指普通股每股市价和公司盈余、每股账面价值的比率。 1．每股盈余 2．每股现金流量 3．每股股利 每股股利 =股利总额 /流通股数 （ 1）衡量企业的获利能力 （ 2）股利政策、净现金流量 股数发行在外的普通股平均优先股股利净利润每股盈余 股数发行在外的普通股平均优先股股利经营活动现金流量每股现金流量 财务管理 的资料库下载 五、市价比率 4．留存收益比例 留存收益比例 =（净利润 全部股利） /净利润 5．股利支付率 股利支付率 =每股股利 /每股盈余 6．每股账面价值 每股账面价值 =股东权益总额 /发行在外的股票股数 投资者认为： 当股票市价低于账面价值时，没有发展前景； 市价高于账面价值，有希望、有潜力。 收购的动机之一：以低于成本价购置资产 财务管理 的资料库下载 五、 市价比率 7．市盈率（市价与每股盈余比率） 8． MVA、 EVA 市场增加值 (Market Value Added, MVA) = Market value of capital Capital employed =资本的市场价值 占用 资本 经济增加值 (Economic Value Added, EVA) =NOPAT WACCInvested capital =税后净营业利润 投资资本成本 每股盈余市价市盈率 财务管理 的资料库下载 MVA、 EVA （ 1996年 12月 31日数据，括号内为 1991年 12月 31日数据） MVA前 10名 MVC CE MVA ROIC WACC EVA (4) + + Electric(6) + + (14) + + (74) + + (2) + Morris(3) + + (12) + + amp。 Gamble(10) + + amp。 Johnson(7) + + Squibb(11) + + 财务管理 的资料库下载 MVA、 EVA （ 1996年 12月 31日数据，括号内为 1991年 12月 31日数据） MVA价值损害者 MVC CE MVA ROIC WACC EVA Motors(1000) Nabisco(992) Motor(999) + Equipment(997) (153) Petroleum(967) Pacific(108) Paper(429) Metals(957) Electric(961) 财务管理 的资料库下载 美国最大的价值创造者和损害者 以 1999年 12月 31日的附加市场价值排名（括号内为 1994年 12月 31日的排名） 按 MVA的前 10名价值创造者 资本市场价值 /10亿美元 占用资本 /10亿美元 价值创造 （ 10） （ 2） （ 50） （ 3） （ 26） （ NA） （ 425） （ 38） （ 78） Depot（ 25） 192 221 20 54 + + + + + + + + + + 按 MVA衡量的一些最大的价值损害者 资本市场价值 占用资本 价值损害 Corporation(1000) union(501) One Corporation(281) Mutual(961) (130) (994) (96) Roebuck(449) Tireamp。 Rubber(474) (604) 15 43 3 财务管理 的资料库下载 六、财务比率的使用 1．财务报表数据不一定反映真实情况 1）未按通货膨胀或物价水平调整 2）历史成本记账，不代表现行成本或变现价值 3） Ramp。 D、广告资本支出作为当期费用 4）无形资产摊销和开办费摊销等是估计的 5）非常的或偶然的事项，如财产盘盈或坏账损失 2．不同企业采用的会计程序不同，失去可比性 1）存货成本和销售成本的计价 2）折旧 3）投资收益的处理，成本法或权益法 4）所得税的确认 财务管理 的资料库下载 第二节 趋势分析 多期比较分析、结构百分比分析、定基百分比分析 一、多期比较分析 变动差额、变动百分比、多期财务比率 二、结构百分比分析 比较财务报表、比较百分比财务报表 三、定基百分比分析 四、企业之间的分析 五、图解法 财务管理 的资料库下载 第三节 综合分析与评价 一、财务比率综合评分法 1．选定评价企业财务状况的财务比率 2．根据各项财务比率的重要程度，确定其标准评分值，即重要性系数 3．规定各项财务比率评分值的上限和下限 4．确定各项财务比率的标准值 5．计算企业在一定时期各项财务比率的实际值 6．计算出各项财务比率实际值与标准值的比率，即关系比率 7．计算出各项财务比率的实际得分 财务管理 的资料库下载 财务比率综合评分表 财务比率 评分值 1 上 /下限 2 标准值 3 实际值 4 关系比率 5=4/3 实际得分 6=15 流动比率 10 20/5 2 速动比率 10 20/5 资产 /负。