财务管理--专题：股利政策(ppt39)免费推荐!-财务综合(编辑修改稿)内容摘要：
前景看好 –负面信号：增加说明风光不再 决策意义 • 一般不轻易改变股利政策 – 支付最低限度的股利 – 维持稳定的股利支付率和股利 – 使股利的变化具有规律性 – 避免削减股利 4） 追随者效应 • 公司的特定股利政策对特定的群体有利 ， 或者说受到特定群体的拥护 • 公司应设计反映投资者偏好的股利政策 • 弱化了税收对股利政策的影响 例：佛照现象 • 佛山照明上市 6年累计发放现金红利 亿元 ， 超过其在市场上发股筹资近 1亿元 • 公司股票市价在 10多元左右 • 身处传统产业的佛照能够长期保持高派现比例令人叹服 ， 但市场对此评价不高也是不争的事实 正面的考虑 • 经济实力的表现 • 股本结构的特点：对 B股及非流通股股东负责 • 超前性：现金分红将日益成为股票投资价值的衡量标准 负面的考虑 （ 派现的尴尬 ） • 市场不认可。 追捧的是高送配的高成长股和有重组题材的 ST股 • 是否符合股东财富最大化的目标 –应充分考虑资金的利用效率和再投资的风险水平 –资本经营也许对股东的持续回报提供更好保障 问题 • 是佛照管理层需要反思，还是市场需要反思。 • 股利政策直接影响市场定位 –现金分红为主的公司多属于低市盈率 • 中国股市的特殊性 –是一个重资本利得 、 轻当期收益的市场 –是一个缺乏理性机构投资者的散户市场 二、股利决策 • 公司如何选择恰当的股利政策 • 股利决策的实施步骤 公司股利政策的偏好 • 支付正常股利的偏好 • 维持稳定的股利支付比率和股利额 • 使股利的变化具有规律性 • 避免削减股利 美国公司股利的实证分析 • 股利随收。阅读剩余 0%
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