财务模型：学习与构建ppt91-财务综合(编辑修改稿)

财务模型：学习与构建ppt91-财务综合(编辑修改稿)内容摘要：

ection (Markowitz, 1952) • 1990年 Markowitz 被授予诺贝尔经济学奖 下载 由两种风险证券构成的组合   假设我们将比例为 w的财富投资于证券 1， 1w的财富 投资于证券 2   证券 1的期望收益率为 ， 证券 2的期望收益率为   证券 1的标准差为 ， 证券 2的标准差为 1r 2r1 2下载 由两种风险证券构成的组合  该组合的期望收益率是这两种证券收益率的加权平均  但该组合的波动率就没那么简单 (错。 )   21 1 rwwrr P   21 1  wwP     22221122122 112  wP 下载 组合的风险与收益率之间的关系 组合 资产 1 占的比率 资产 2 占的比率 期望收益率 % 标准差 % A 25% 125% R 0 100% B 25% 75% V 36% 64% C 50% 50% D 75% 25% S 100% 0% E 125% 25% 下载 T h e Po rt f o l i o Ex p e c t e d R e t u rn0 . 0 00 . 0 20 . 0 40 . 0 60 . 0 80 . 1 00 . 1 20 . 1 40 . 1 60 0 . 2 0 . 4 0 . 6 0 . 8 1P o r t f o l i o W e i g h t sExpected Return下载 T h e Po rt f o l i o St a n d a rd D e v i a t i o n00 . 0 50 . 10 . 1 50 . 20 . 2 50 0 . 2 5 0 . 5 0 . 7 5 1P o r t f o l i o W e i g h t sStandard Deviation下载 T he Ri skRetu rn T rade Off Curve0 . 0 00 . 0 20 . 0 40 . 0 60 . 0 80 . 1 00 . 1 20 . 1 40 . 1 60 0 . 0 5 0 . 1 0 . 1 5 0 . 2 0 . 2 5S t a n s a r d D e v i a t i o nExpected ReturnV R S 下载 最小方差组合     22221122122 112  wP     0122122 2221122112212   ww P21122221211222m i n 2 w下载 有效组合与有效前沿 •  有效组合：在风险 （ 标准差 ） 既定条件下期望收益率 最高的组合或期望收益率既定的条件下风险最低的组合   有效前沿： 边界线 VS 定义了有效证券组合前沿 下载 由许多风险资产构成的组合   由 N种风险资产构成的组合 Min    上述问题的求解 ， 需要有诸如二次规划等工具   组合标准差的减小依赖于各证券收益率之间的相关 系数   图形与两风险资产情形完全一样    NiNj jiijjipww1 12  Ni iiPrwr111Ni iw. 下载 引入无风险资产   无风险资产：未来的收益率是确定的   假设只有一种风险资产和无风险资产   该风险资产在现实世界中是所有风险资产的组合   假设你将比例为 w的财富投资于该风险资产 (组合 1 ) ； 1w的财富投资于无风险资产 2 下载 引入无风险资产 由无风险资产和一种风险资产构成的组合。