财务危机与财务风险管理(ppt79)-风险管理(编辑修改稿)

财务危机与财务风险管理(ppt79)-风险管理(编辑修改稿)内容摘要：

的负的资产投入单位销售额增加所需求上式中保留赢余的增加额负债的增加额资产增加额资金需求额DMGSSLSADSGMSGSLSGSAA F N0000:])1([追加资金的核算 例：某公司是一家成长性的公司，去年的销售额为 200万元，公司预计明年要增长 25%，并预计能够筹集到资金 25万元。 经测算，该公司的资产增加的比例是销售收入的 60%，短期经营性债务的增长比例为销售收入的 10%，销售利润率为8%，公司预计在下一年现金分配数为 5万元则： 追加资金的核算 有： AFN= 200 25% 200 25% [ 2505] =30515=10（万元） 即，需要增加 10万元，而由于企业可以筹集到的资金有 25万元，因此，企业的资金比较充裕。 均衡发展速度的计算 )1()/()/()1)1(:,])/()/[(:0:])1([。 000000dMSLSAdMGGSMdDdMSLSASDMSGA F NDSGMSGSLSGSAA F N（有：则固定比率现金股利为利润的一个设有令由公式均衡发展速度的计算 例： TC公司每年的销售收入为 1000万元，公司每增加一单位的销售额所需的增量资产为 ，短期负债增量为 ，该公司的净销售利润率为 12%，股利支付率为 1/3，则公司不筹集外部资金前提下，可以支持的业务增长为： %)3/11()3/11(G持续增长速度的计算 持续增长速度是企业在保持固定的财务杠杆的前提下的增长率 )/1)(1()/()/()/1)(1)]1()1([)/(::,/,)]1()1([。 0000EBdMSLSAEBdMGdSGMEBEBdSGMSGSLSGSAA F N（有：新增债务额为则的固定比率增加的该企业的新增债务是以设由公式持续增长速度的计算 例如，上述 TC公司的负债权益比率为50%，则有： %))(3/11()()())(3/11()/1)(1()/()/()/1)(1GGEBdMSLSAEBdMG（财务危机的早期监测 时刻注意资金链的接续 战略性资产结构的调整 数量的检测方法 资金链的接续 资金投入与销售增长的协调 利润与经营性现金净流量的协调 存货的监控 应收账款的监控 信用政策的制订与 收账政策 因素：收入激励机制 公司营销策略的安排 公司的管理体制的变动 企业战略性资产的调整途径 出售多余的固定资产 达成售后回租的安排 以租代买 出售不盈利的部门 转包或分包 出售不包括在集团整体战略之中的产品 系列 管理层收购 折产为股 财务危机的数量监测方法 多因素判别分析法 营业利润率 (M) 流动比率 (C) K=a M+b C Z分模型 Z=+++ + X1净营运资本 /总资产 X2保留盈余 /总资产 X3EBIT/总资产 X4权益市价 /债务账面净值 X5销售额 /总资产 评分标准 Z 公司一年内不会倒闭 Z 灰色区域 ,难以判断 Z 公司会在一年内倒闭 财务风险管理 财务风险的意义 财务风险与财务危机 财务风险的描述 财务内部风险的控制政策 风险及其计量 一、风险的概念 : 风险是指不确定事件可能发生的各种后果及其影响。 理解要点 :  风险是与不确定事件相连的  在经济分析中，风险往往与收益或损失相连  风险的大小通常用概率来衡量  财务分析中，风险通常用收益的变动范围大小来衡量 604020020406080项目A项目B风险及其计量 二、风险的种类 （一）、市场风险（系统风险、不可分散风险） （二）、公司特有风险 经营风险 市场，生产成本，生产技术，其他 财务风险 公司举债经营导致的收益和偿还风险 两类风险的配合 风险的应对态度 报酬 风险 风险中立 风险回避 风险进取 风险与报酬的关系 期望投资报酬率 =无风险利率 +风险报酬率 风险报酬率 =风险报酬斜率 标准差系数 债务的性质 收益放大器 例如。