证券投资分析硕士课程-下(ppt58)-管理培训(编辑修改稿)

证券投资分析硕士课程-下(ppt58)-管理培训(编辑修改稿)内容摘要：

8. 有效资产组合曲线 有效边界线，有效组合 — 在相同风险下收益最大，在相同收益下风险最小的边界线。 假设：不允许卖空， Xi=0 来自 中国最大的资料库下载 证券投资分析 硕士课程 1) 若只有两种证券， A, B 则： ρ =0 ρ = ρ =1 组合体可能曲线 ρ =1 来自 中国最大的资料库下载 证券投资分析 硕士课程 2） A, B两种证券，其中 A无风险（ Rf, 0) δp Rp Rf G H B A 分离定理 :最优决策的不同在于风险投资组合与无风险资产的比例 ,而风险组合 (R p, ) 来自 中国最大的资料库下载 证券投资分析 硕士课程 3) 若借款与贷款的利率不同 G H Rf Rf’ Rf’__ 借入利率 Rf __ 贷出收益 Rf 来自 中国最大的资料库下载 证券投资分析 硕士课程 • 有效边界的数学表达 PRFRB A PNiNiNNiiiiFi ZZZZZRR    1122211 i=1， 2， … ， N  2/11 1 1221m ax   NiNiNijjijjiiiNiFiiXXXRRX来自 中国最大的资料库下载 证券投资分析 硕士课程 4）数学描述 5）分散化实证 a. 国内 b. 跨国界分散风险 来自 中国最大的资料库下载 证券投资分析 硕士课程 9. 单指数模型 1) 基本假设：证券收益之间的变化受同一因素的影响； E(ei,ej)=0。 2） 基本方程： 3） 运算结果： 来自 中国最大的资料库下载 证券投资分析 硕士课程 4）单指数模型特征 某一资产组合体 P的特征值为： 比市场平均水平更冒风险 比市场平均水平安全 1p1pmppp RR   1p相当于市场整体平均风险水平 a. 令 P＝ m则有： 0m1m来自 中国最大的资料库下载 证券投资分析 硕士课程 b. 令 Xi=1/N 风险的放大系数 来自 中国最大的资料库下载 证券投资分析 硕士课程 5） β 的估计 a. β 的估算 b. 在实证统计中 有向 1收敛的趋势 来自 中国最大的资料库下载 证券投资分析 硕士课程 8. 多指数模型 a. 一般的多指数模型 b. 行业指数模型 c. 常见的行业指数模型 来自 中国最大的资料库下载 证券投资分析 硕士课程 CAPM模型 1. CAPM基础假设条件 a. 无交易成本 b. 资本财可以无限分割 c. 没有个人收入税 d. 个人投资行为不影响市场 e. 个人投资者依据证券资产的期望收益及其标准差作决策 f. 允许无限卖空 g. 无。