经济增加值eva培训教程ppt25-管理培训(编辑修改稿)

经济增加值eva培训教程ppt25-管理培训(编辑修改稿)内容摘要：

)) － PV(K(t)) ＋ PV(K(t)) ＋ K(0) = PV(EVA) ＋ K(0) = V 2020/9/19 田莉 第 12 页 EVA 与股价直接相关 ... 管理 EVA就等于管理公司的价值 PV CF1 股价 PV CF3 PV CF2 PV NOPAT C 自由现金流折现 EVA折现 PV EVA1 PV EVA2 PV EVA3 PV EVA C 投资资本 股价 MVA 公司的 MVA在其预期 EVA的净现值加总的上下波动 2020/9/19 田莉 第 13 页 衡量公司成功最终财务目标是 ! 数量可观并且持续增长的市场溢价 总市值 投入资本 市场增加值 =总市值－投入资本 2020/9/19 田莉 第 14 页 MVA记分板 MVA 赢家  可口可乐 $1241  微软 833  英特尔 850  默克 725  菲利浦 莫利斯 598  宝洁 545  埃克森 515  强生 488  大通银行 437  辉瑞 408 MVA 输家  ITT ($771)  通用汽车 (524)  Loews (464)  美国运通公司 (367)  福特汽车 (340)  旅行者集团 (195)  RJR Nabisco (144)  PGamp。 E (70)  飞利浦 (64)  DEC公司 (60) 数据来源： Finegan amp。 Gressle， 1996年 总市值 $1345 投入资本 104 市场增加值 $1241 总市值 $1355 投入资本 1879 市场增加值 ($524) 结论 : 可口可乐和通用汽车的市值相当，但通用汽车比可口可乐多投资了 1775亿美元。 2020/9/19 田莉 第 15 页 会计调整 有价证券 从资本和 NOPAT 中剔除 坏帐 用净坏帐损失替代坏帐准备 存货 将 LIFO调为 FIFO 在建工程 从资本中剔除 商誉摊销 调回商誉摊销 收购时产生的商誉 包含在资本中 研究开发费用 资本化 ,在 5年以上的期限内摊销 营销和广告费用 资本化 ,在 3年以上的期限内摊销 非经常项目 正常化并资本化 非营业项目 收入正常化并资本化 税负 只计入营业利润的现金税负 期权 在 NOPAT计为费用 ,在市场价值中计入当前期权价值 汇兑损益调整 计入 NOPAT 注 : 来自 Stern Stewart公司 为了得到最符合经济意义的 “ 利润 ” ，需要的调整： 通用语言 信息。