硕士学位工商管理学科财务管理教程ppt83-财务综合(编辑修改稿)

硕士学位工商管理学科财务管理教程ppt83-财务综合(编辑修改稿)内容摘要：

＝ （元） 第一节 时间价值 （ 四 ） 永续年金现值的计算 0 1 2 3 … A A A  i i11APn－）＋－（＝APi＝当 n→∞ （ 1＋ i） － n → 0 则： 第一节 时间价值 例：某人购买 A企业的发行的优先股，每年发放股利 2元，若市场利率为 5％，求优先股的现值。 （元）＝％＝ 405 2P第一节 时间价值 三 、 贴现率和计息期数的计算 1． 贴现率或利率 （ i） 的计算 （ 1） 求出换算系数 ， 设为  复利终值 、 复利现值 、 年金终值和年金现值的换算系数分别用下列公式计算： PFniP/F ）＝，（FPniF/P ）＝，（AFniA/F ）＝，（APniA/P ）＝，（下面用一个实例说明计算过程。 第一节 时间价值 例 11：仍用例 7的例子 ， 介绍第三种方法。 ＝＝）＝，（ 7AP10iA/P（ 2） 查期数为 n的相应的系数表 ， 找出与 最接近的两个上下临界值 ， 设为 β1和 β2（ β2＜ α＜ β1） ,找出 β1和 β2对应的临界利率 ， 分别用i1和 i2表示。 例中：查年金现值系数表 ， 期数 n＝ 10 β1＝ ＞ 7 i1＝ 7％ β2＝ ＜ 7 i2＝ 8％ 第一节 时间价值 （ 3） 用内插法计算所求的贴现率。 7％ i 7 8％ 7 1 0 2 3 70 2 3 %8%7i%7 ＝7 .0 2 3 6 77 % ( 8 % 7 % 7 .0 7 57 .0 2 3 6 6 .7 1 0 1i ＝ ＋ ）＝ ％＜8 ％）＋＝ 122111 ii(ii 不能借到。 也可用公式计算： 第一节 时间价值 2 ． 计息期数 （ n） 的计算 例 12：仍以例 7的例子 ， 介绍第四种方法。 ＝＝）＝％，（ 76 0 0 04 2 0 0 0n8A/P）＋＝ 122111 nn(nn 7 .1 3 9 0 71 1 ( 1 0 1 1 1 0 .6 87 .1 3 9 0 6 .7 1 0 1n ＝ ＋ ）＝ （年）＞1 0 年查年金现值系数表 ， 贴现率 i＝ 8％ ， 得： β1＝ ＞ 7 n1＝ 11 β2＝ ＜ 7 n2＝ 10 即应还 ， 现只还 10年 ， 借不到。 第一节 时间价值 2 ． 实际利率的计算 利一次的利率名义利率折合成一年复）实际利率（利率一年中复利多次的标明）名义利率（irM)Mr1(i1 1)Mr1(i M 第一节 时间价值 例 13：将 10000元存入银行，年利率为 6%，每半年复利一次，实际利率为多少。 %)2%61(i 2 %)12%61(i 12 若一个月复利一次 ， 则： 第二节 风险报酬 一、 风险与风险报酬的概念 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。 率的决策定，并且不知道出现概对未来情况不能完全确不确定性决策决策定，但知道出现概率的对未来情况不能完全确风险性决策决策对未来情况完全确定的确定性决策第二节 风险报酬 风险报酬 —— 投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的报酬 期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率 相对数风险报酬率绝对数风险报酬额风险报酬第二节 风险报酬 二、 风险的计量 （ 一 ） 概率分布 随机事件 —— 某一事件在相同的条件下可能发生也可能不发生 概率 —— 指随机事件发生的可能性或出现某种结果的可能性 概率的特点： （ 1） 0≤Pi≤1 （ 2） n1ii 1P＝＝第二节 风险报酬 例 1：有 A、 B两个项目，两个项目的报酬率及其概率分布情况如表 4－ 2所示。 表 4 － 2 项目 A 和项目 B 投资报酬率的概率分布 该种情况出现的概率 投资报酬率 项目实施情况 项目 A 项目 B 项目 A 项目 B 好 0. 20 0. 30 15 ％ 20 ％ 一般 0. 60 0. 40 10 ％ 15 ％ 差 0. 20 0. 30 0 － 10 ％ 第二节 风险报酬 随机变量的离散型分布： 报酬率（ % ） 概率 20 15 10 5 0 5 10 0. 2 0. 4 0. 6 项目 A 项目 B 第二节 风险报酬 （ 二 ） 预期报酬率 预期投资报酬率的计算公式为：  n1iii PKK＝＝根据公式计算例 1中项目 A和项目 B的预期投资报酬率分别为： 项目 A的预期投资报酬率＝ K1P1+K2P2+K3P3 ＝ + + 0 ＝ 9％ 项目 B的预期投资报酬率＝ K1P1+K2P2+K3P3 ＝ + + （ － ） ＝ 9％ 第二节 风险报酬 （ 三 ） 标准离差   n1ii2i PKK＝）－（＝分别计算例 1中 A、 B两个项目投资报酬率的标准离差。 ％＝＝＝ 4 0 2 222B  ）－＋（－）－＋（）（＝％＝＝＝ 2 1 5 222A ）－＋（）－＋（）（＝ 以上计算结果表明项目 B的风险要高于项目 A的风险。 第二节 风险报酬 3． 标准离差率 上例中 ， 若有 C项目 ， 其： C ＝ 12％ ＝ 而： A ＝ 9％ ＝ K CK A%1 0 0KV 。