报表分析基础：财务比率(doc12)-财务制度表格(编辑修改稿)

报表分析基础：财务比率(doc12)-财务制度表格(编辑修改稿)内容摘要：

于比率之间存在内在联系，彼此之间 可能互相影响，比如资产负债率较高 大量的管理资料疯狂下载 大量的管理资料疯狂下载 6 可能是投资收益率较高的原因之一（财务杠杆作用较强），但两者对企业的评价可能具有相反的影响。 所以单独的某个比率往往说明不了多少问题，只有将各方面的比率结合起来，系统地加以考虑，才可能得出关于企业总体经营状况的结论。 一个较好的例子是杜邦（ DuPont）分析系统。 该系统从投资者的角度，将最综合的比率净资产收益率作为出发点进行分解。 即净收益 /净资产＝（净收益 /销售收入）（销售收入 /总资产）（总资产/净资产） 上式中销售净利率属于前文所述经营效率指标，总资产周转率属于资产利用效 率指标，而总资产与净资产之比是财务杠杆指标 (资本结构或长期偿债能力 )。 杜邦财务分析系统的优点在于它将不同类别的财务比率联系到一起，说明了他们相互之间的联系以及与企业总体目标之间的关系。 资本总是追逐高额的回报。 因此，从长期来讲即使是不同行业，投资收益率也会趋于一致，相同行业更是如此；另外，相同的投资收益率可能有不同的形成过程，变动性不同，因而其“质量”也不同。 所以，有时仅看企业的投资收益率指标可能无法说明实质问题。 通过对净资产收益率指标的分解一方面衡量了企业在损益表项目管理能力、利用资产产生收入的能力、债务风 险的大小等三方面的状况，另一方面说明了企业的投资收益是如何形成的以及企业总体经营中哪里存在问题（边际利润、周转率还是财务杠杆）。 为获得更多的有关利润形成的信息，杜邦财务分析系统还可进一步分解如下： 净收益 /净资产＝（营业利润 /销售收入）（息税前利润 /营业利润）（税前利润 /息税前利润）（净收益 /税前利润）（销售收入 /总资产）（总资产 大量的管理资料疯狂下载 大量的管理资料疯狂下载 7 /净资产） 上式的优点有二：一是利润形成过程进一步区分成营业利润率、非经营损益的影响以及利息支出的影响。 二是财务杠杆的影响进一步分离，与销售净利率分开。 此前因为财务杠杆 提高会同时增加利息费用而对销售利润率造成影响，使得两个比率相互耦合，不利于分析。 另外，具体的分析不应局限于上述表达式中所列比率，更多指标应用举例如图 1。 图 1 3. 计算比率时的注意点 比率的计算是比率分析的重要步骤，是后面进一步分析的基础。 面对日益复杂的会计准则和财务报告以及不断涌现的创新金融工具，分析师在计算财务比率时需要注意许多问题。 （ 1）会计分析 由于应计制会计涉及众多的会计政策选择及会计估计，需要会计人员的主观判断，又由于众多相关主体目标的差异及不对称信息的存在 ，会计报表中存在盈余操纵的问题。 另外，经济交易日益复杂也使会计处理中涉及的专业判断增加，影响了会计报表的可比性，增加了报表分析的不确定性。 为减少比率分析受到会净资产报酬率 经营效率 资产周转率 财务杠杆 销售毛利率 营业利润率 销售净利率 利息费用比率 管理费用比率 所得税费用比率 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 营运资本周转率 固定资产周转率 总资产周转率 总资产 /总负债 流动比率 速动比率 利息保障倍数 大量的管理资料疯狂下载 大量的管理资料疯狂下载 8 计政策差异的影响，需要对企业的会计政策进行分析。 会计分析的目的在于评价企业的会计系统对企业经营现状的反映程度以及使企业的数据与其他企业更可比。 为方便财务分析而需进行的会计分析因企业的经营特点而差异很大，但一些重要的会计政策一般需要进行分析。 这些政策包括：合并政策、外币折算、收入的确认、所得税核算、存货计价、长期投资的核算、坏帐损失的核算、借款费用、研 发费用、广告费用的核算、固定资产折旧、无形资产及其他资产的摊销政策。 有些企业会涉及期货期权合约、应收账款出售、担保、或有事项、租赁业务的处理，在分析中应予特别注意，评估其包含的风险。 会计分析的结果应尽量保证用于同其他企业或本企业以前期间相应数据尽可能基于相同的基础或范围。 （ 2）表外项目 很多企业为使报表看。