战略管理--财务战略3-4(ppt57)-财务综合(编辑修改稿)内容摘要：

：在资不抵债风险最小化和资产回报最大化之间权衡  流动比率 /速动比率 /应收账款周转期 /存货周转期 4. 过量资本化  表现：存货、应收账款和现金过多，应付款过少  后果：资产回报率低  解决方法：改善流动资金管理 短期融资策略、过量资本化和过量交易 5. 过量交易  含义：公司用不足的可支配长期资金从事过多的交易，从而导致流动性不足和运营现金流不足的风险  表现：交易额激增 /流动资产和固定资产剧增 /股本只有小幅增长 /一些负债比和流动比剧变  原因：管理层扩张野心 /借新债还旧债 /存在通货膨胀  解决方法：改善长短期资金结构，用长期资金支持更多流动资产 /建立留存利润 第 9章 资金成本 • 资金成本概述 • 个别资金成本 • 加权平均资金成本 • 资本资产定价模型 • 项目净现值和股东财富 资金成本概述 1. 资金成本的含义  既是公司融资的代价，又是公司债权和股权投资者对公司未来收益的预期回报率 2. 资本成本的要素  无风险收益率  商业风险溢价  财务风险溢价 个别资金成本 1. 股本资金成本  股息估值模型（假设股票的市场价值直接与股票预期未来股息挂钩）：预期股息每年固定不变 不考虑筹资费用： 考虑筹资费用：把筹资费用视作项目第零年的现金流出 /  股息增长模型（戈登增长模型）：预期股息每年都按固定增长率增长 0PDrXP Dr  0gPDgP gDr。
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