复旦大学管理学院--资产运营ppt33-管理学(编辑修改稿)

复旦大学管理学院--资产运营ppt33-管理学(编辑修改稿)内容摘要：

式 企业自我积累投资新建方式扩大生产经营能力 通过资产经营聚集资本获得行业内原有生产经营能力 参加或组建战略联盟 企业自我积累扩张： – 特点 ：靠自己利润积累滚动扩张 – 优点 ：低风险、稳定 – 缺点 ：扩张缓慢、机会错过、竞争力弱 资产经营讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企业扩张方式 企业聚集式扩张 – 特点 ：通过上市、收购、兼并、重组等迅速增加资本实力扩张 – 优点 ：扩张快，使用他人资产，竞争力增强 – 缺点 ：约束力大，风险大 战略联盟式扩张 – 特点： 共同做大市场，分享市场，从而有所扩张 – 优点 ：节约成本，不正面对抗，有利共同发展 – 缺点 ：市场份额获得仍与实力有关，协调困难 资产经营讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 二、资产经营与企业扩张 企业扩张方式 企业扩张机制 资产扩张机制的表现方式 资产经营讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 资产扩张机制 资产扩张机制：指企业所拥有的资产扩张冲动及行为可能的内在根源与机理。 资产扩张机制根源于企业制度 ： – 股份有限公司、有限责任特性 – 每股面额小 – 公开经营便于监督 – 实体资产的证券化、股权化 资产扩张的好处： – 增强竞争力，抵抗经济波动的能力 – 改善股本结构与业绩 – 提高无形资产 – 为证券市场创造投资热点 – 有助于核心能力强化与发展 资产经营讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 二、资产经营与企业扩张 企业扩张方式 企业扩张机制 资产扩张机制的表现方式 资产经营讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 资产扩张机制的表现方式 资产扩张机制的表现方式： – 投资控股 – 增资扩股 – 注资扩张 – 股权置换 投资控股： – 通过层层控股方式，使自己少量的资本控股社会大量的资本并使之为实现企业目标而服务。 资产经营讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 中信（香港集团） 泰富发展有限公司 中信泰富 永新企业 持股% 港龙航空 国泰航空 澳门电讯 恒昌企业 其他企业 1986年控股%，后减持为 49% 发行新股，筹集收购资金 收购 收购 易名 持股46% 持股% 持股20% 1989 1990 1991 1991 19911992 1993 香港中信泰富扩张 资产经营讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 资产扩张机制的表现方式 增资扩股 – 发行新股，扩大股本规模，进而扩张 – 配股，增加股本规模，进而扩张 – 吸收式合并，扩大股本规模，进而扩张 上海纺织控股 三枪集团 海螺服饰 民光国际 菊花纺织 上海龙头股份 十七棉 社会公众 国家股东定向扩股 增发 12020万股 亿元 上海龙头股份重组及扩股 资产经营讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 资产扩张机制的表现方式 注资扩张 公司 A 未来收益 获得资本购买 新旧股东 优良资产 赋予 出资配股 注入 公司 B 公司 A 扩张至 B 获得资本进一步发展 增加 未来收益 新旧股东 赋予 出资配股 资产经营讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 上海实业历次注资情况一览表南洋兄弟烟草100%上海延安路投资 9 .8 亿港元， 5 0. 2%永发印务%上海交通电器， 3 0% ，投资 8 20 0 万港元上海家化51%上海光明乳业50% ，投资 亿港元东 方 商 厦51% ，投资 7300万港元上海三维51%上海汇众汽车50% ，投资 15 . 4亿港元上海市内环及南北高架桥投资 6 亿美元 （约 亿港元）100%上市注册 96年5月首次注册 9。