国际财务管理(ppt43)-财务综合(编辑修改稿)

国际财务管理(ppt43)-财务综合(编辑修改稿)内容摘要：

 要求对公司内部交易进行更好的管理。 清算 同一公司不同分公司跨国交易的结算系统， 经过清算，每个分公司只付出或得到其购买 或销售的净数额。 2419 国际财务对冲  国外商业银行的融资作用与国内商业银行的基本相同， 但是存在着一下几点细微差别 :  长期贷款期限更长。  这些贷款期限往往是在 透支 的基础上发生的。  几乎全球所有的商业城市都有美国银行的分公司或 办事处。  在欧洲票据的贴现这种融资方式被广泛应用，但是在美国其很少被采用。 1. 商业银行贷款和票据交易 2420 国际财务对冲  欧洲美元是指主要以美元为主的银行存款，但不受美国 银行法律约束。  欧洲美元市场是不受约束的。 因此，我们根据借款者的 信用风险和货币市场供需状况决定存贷款利率之间的 差异。  一般情况下，欧洲美元贷款利率是用伦敦同业银行拆借 利率（ LIBOR）来标价的。  欧洲美元市场是跨国公司筹集流动资本的主要短期融资 渠道。 2. 欧洲美元融资 2421 国际财务对冲  欧洲债券 是以本国货币发行而在本国之外全球销售 的债券。  欧洲债券主要以一国货币发行，但它可在多国销售。  国外债券 是由国外政府或公司在当地市场发行的。 例如，扬基债券、武士债券、牛头犬债券等。  许多在国际市场发行的债券是 浮动利率债券 ，这种 债券的利息率是可以变化的。 3. 国际债券融资 2422 国际财务对冲  货币期权债券给其持有者提供了一种选择支付货币的 权力。 比如，允许你在日元和美元中选择一种作为支 付货币。  鸡尾酒债券的本金和利息是由多种货币加权平均支付 的，因此它可以提供稳定的利率。  双重货币债券的购买价格和利息支付用同一种货币， 而另一种货币用于支付本金。 4. 货币期权和多种货币债券 2423 货币市场的对冲  远期合约 是一份规定了在未来指定时期，以现在确定 的价格交割商品、外币或其他金融工具的合约。 现期汇率 $.168 每法国法郎 90天远期汇率 .166 每法国法郎  在本例中，法国法郎是以 折价 销售的，因为它的远期 价格低于现期价格。  如果远期汇率是 $.171，法国法郎将以 溢价 销售。 1. 远期外汇市场 2424 货币市场的对冲  公司可以选择出售 90 天的 100 万法郎的远期合约。 90天后公司将收到 $166,000。  因此，如果 90 天后的远期汇率小于 ，公司将从 这项交易中获利。  如果远期汇率大于 ，那么该公司不出售法郎远期 合约更划算。 Fillups电子公司销售了价值 100万法郎的器械 给一法国客户，销售的信用期为 90天。 那么公司怎样才能避免货币风险呢 ? 2425 货币市场的对冲 对于稳定的货币来说，远期汇率折价或溢价变化的范围一般为 0%— 8%，但对于不稳定的货币，其折价或溢价可能高达 20%。 这种保护的成本是多少 ? 保护的年成本 = ( $.002 )/( $.168 ) X ( 365 天 / 90 天 ) = .011905 X。