咨询公司建筑行业研究方法培训课件(35页)-管理培训(编辑修改稿)内容摘要：
研究逻辑链条 —— 行业分析部分 行业关键成功因素 竞标能力：资质、过往承揽施工项目业绩 融资能力：带资承揽项目和参与运营项目增多提升对融资能力要求 项目管理能力：具体项目的管理能力如何直接决定盈利能力 采购管理能力：这一能力将影响到原燃料采购成本、保供及项目进程 13 14 基建及房建行业研究逻辑链条 —— 行业分析部分 行业分析的关键点 行业景气走向分析之需求分析：跟踪固定资产投资增速、建筑安装工程固定资产投资增速以及基建和房地产各领域的固定资产投资及增速 行业竞争结构和态势的分析 行业发展趋势和产业政策的分析 14 15 基建及房建行业研究逻辑链条 —— 公司分析部分 公司分析的关键点 业务量变化：新签合同量、未完成合同量及构成 业务结构：收入来源构成、业务链构成 竞争优势 ： 专业化、一体化、差异化、内部管理 发展战略 ： 是否清晰、是否与公司特点相吻合、是否符合行业发展之特点 内部管理 ： 成本费用控制是否得力、资产营运效率是否领先行业 增长之驱动力 ： 规模扩张、景气提升、产业链一体化、管理提升 15 16 基建及房建行业研究逻辑链条 —— 优势建筑企业的竞争力体现 规模竞争力 市场开拓竞争力 经济效益竞争力 工程管理竞争力 资源管理竞争力 16 17 基建及房建行业投资逻辑及思路 研究方法：自上而下与自下而上相结合 自上而下，同质化较强的特点导致行业主要采用 “ 自上而下 ” 的研究方法，把握行业发展趋势和影响因素是决定行业投资的重要因素 自下而上，分析具体公司的业务结构、管理能力、营销能力、跟踪合同（种类及数量、结算方式、施工周期） 17 18 基建及房建行业投资逻辑及思路 基本投资思路：大型综合型建筑商 行业代表性强，充分受益于行业的蓬勃发展 综合型建筑商一体化服务能力强、可规避单一业务波动风险 因历史问题，内部管理具有很大改善空间和弹性 18 19 基建及房建行业投资逻辑及思路 估值方法 — 综合使用多种方法，相互验证 P/E法 最常用的建筑相对估值方法，主要依据近期因素定价，弊端在于受主观可比样本及市场影响较大 长期来看建筑行业的 P/E平均估值水平基本与市场相当 在牛熊市和景气高低点时 P/E一般在 1030倍之间波动 EV/EBITDA法 国外较常用的建筑股相对估值方法，弊端在于反应固定资产变化较快的公司不足 主要适用于固定资产较为稳定类的建筑公司估值 由于国内建筑公司大都处于快速成长期，固定资产变化较快，因此适用性不强 P/B法 该法适用周期性较强的行业，但对账面价值变化反映不足 主要依据公司所拥有的账面资产进行定价，弊端在于对实际中资产所体现的盈利能力反映不足 合同价值法 19 20 园林与装饰工程行业研究方法探讨 研究逻辑链条：行业 — 公司 。阅读剩余 0%
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