企业可持续发展与财务管理培训教材(166页)-财务综合(编辑修改稿)

企业可持续发展与财务管理培训教材(166页)-财务综合(编辑修改稿)内容摘要：

较高 寻求担保 6 RS6 高 现金交易 信用标准 — Z计分模型（ Z Score Model） Z= 总资产流动资金总资产留存收益债务市值权益市值总资产销售额总资产税前息前利润阿特曼发现， 94%的破产企业在破产前一年的 Z值低于，相反， 97%的非破产企业的 Z值高于。 一般认为，Z值低于 12年内破产的可能性极高， Z值大于 3的企业信用良好，而 Z值在 朗的灰色状态 信用条件 （ Credit Terms）  信用期限（ Credit Period）  现金折扣（ Cash Discount）  信用金额（ Size of the Account ）  坏帐概率（ Probability） 应收款成本效益比较 增减变动 利润销售 量 + +资本成本 + 坏 帐 + 收账费用 + 信用条件调整决策  设某企业 2020年度信用条件是“ n/30”,年销售量为 60000件，单价为 10元，单位变动成本为 ，年固定成本为 100 000元。 该企业根据现有剩余的生产能力，考虑将信用期延长为 60天，预计年销售量将增至 70 000件，但收帐费用和坏帐费用估计也将分别由目前占销售额的 1％上升到 2％。 设资本成本为 20％。 请问该企业应否改变信用政策。  增加利润＝（ 70 000－ 60 000） x （ 10－ ）  ＝ 10 000 x = 35 000（ 元）  增加成本：  应收帐款平均占用额  原来： (60 000 x 10)/12 = 50 000（ 元）  方案： (70 000 x 10)/ 6 =166 667（ 元）  应收帐款机会成本＝（ 166 667－ 50 000） x20％  ＝ 13 333（ 元）  收帐费用＝ 700 000 x 2% 600 000 x 1%  = 14 000 6000 = 8000（ 元）  坏帐费用＝ 700 000 x 2% 600 000 x 1%  = 14 000 6000 = 8000（ 元）  利润＝ 35 000 － （ 13 333 ＋ 8000＋ 8000）  ＝ 35 000 － 29 333  ＝ 5 667（元）  该企业应延长信用期。 赊销管理的财务效果  品读成功的商人苦尽甘来的回忆录总是很有意思的。 无论他们是聪慧过人的技术权威 ， 还是仅仅拥有一种用途不大的产品的推销商 ， 几乎无一例外 ， 他们都会对现金流量严加控制 特别是力求避免大量持有存货和应收帐款。 那些惨遭失败的才子们 ， 则总是专注于高超的技术或巨额的销售 ,却不同程度地忽略了现金流量的控制 最终导致关门大吉。 锐意进取的企业通常都严格控制以下四个方面  年利润增长率大于或等于销售增长率  追求现金流量效果 ， 使对外负债达到最低  追求资产使用效率 ， 即以最少的资产实现最大的销售目标  力求避免不必要的利息费用 例解  设某公司销售额为 2200万英镑；其利润率正好等于全国平均水平 ―― 4％ ；应收帐款回收期也正好等于全国平均水平―― 72天。  如果其现金回收速度加快 10％ ， 即应收帐款回收期为 65天 ， 或达到美国水平 38天 ， 则其利润水平将会因此得到改善。 项目 帐龄 72天 帐龄 65天 帐龄 38天 销售额 22 150 22 150 22 150 利息前利润 (7%) 1 542 1 542 1 542 应收帐款 (=借款 ) 4 370 3 945 2 306 利息费用 (10%) 437 395 231 净利润 1 105 1 147 1 311 销售利润率 (税前 ) % % % 利润增加 42 206 借款减少 425 2 064 不同帐龄的应收帐款回收的可能性 项目 回收的可能性 % 赊销期内 100 逾期 60天 80 逾期 180天 50 逾期 12个月 10 信用期限（ Credit Period）  “ 3/10, Net 60 ”  表示无论销售何时发生 ， 发票从 5月 1日起生效 ，该发票金额必须在 6月 30日前付清。 如客户能够在5月 10日前付款 ， 则可以享受 3%的现金折扣。 信用 现金折扣 365天 资本 = 成本 100% %现金折扣 支付期限 现金折扣期 收帐政策  坏帐损失  X 收帐费用 加强收帐管理的影响 增减变动 利润销售 量 不变／－ 不变／－资本成本 － ＋坏 帐 － ＋收账费用 + －收帐政策  设某企业 2020年度年销售额为 600 000元，平均收帐期为 60天，收帐费用占销售额的 1％，坏帐损失占销售额的 2％。 2020年度公司准备加强收帐管理，此项工作将使收帐费用提高到占销售额的 3％，由此将使平均收帐期缩短到 30天，并使坏帐损失降低到销售额的 1％。 设资本成本为 20％。 请问该企业应否改变收帐政策。  应收帐款平均占用额  2020年 600 000/6 = 100 000（元）  2020年 600 000/12 = 50 000（元）  应收帐款机会成本  ＝（ 100 000 － 50 000） x 20%  ＝ 50 000 x 20％＝ 10 000 （ 元）  收帐费用＝ 600 000x(3% 1%)  = 600 000 x 2% =12 000（ 元）  坏帐损失＝ 600 000 x(1%2%)  = 600 000 x (1%) = 6 000 （ 元）  利润＝（ 10 000 ＋ 6 000）－ 12 000  ＝ 4 000（元）  公司应该加强收帐管理 收帐政策 寄送书面催款函 致电财务经理 专人登门拜访 法庭诉讼 措辞严厉的催款函 投资决策  实物投资－－固定资产及长期投资  金融投资 1） . 企业发展中面临的矛盾  利润、成长和控制  短期绩效、长期绩效和成长机会  不同群体的绩效预期  成长机会与注意力 利润、成长与控制  成长   利润 控制 企业战略 利润、成长与控制  创新 获利能力 发展壮大  疏于控制 风险 走向衰亡  例如：巴林银行、巨人集团 短期绩效、长期绩效和成长机会  短期绩效：当期财务业绩 (来自市场的压力）  长期绩效： 持续盈利 创新与变化  成长机会：长远发展的资源配置 发展机会与注意力  太多的发展机会  新产品、新服务、多元化经营、国际市场  稀缺的资源  财务、生产、技术、管理者注意力等方面的约束  能否集中精力处理一件事情 2） . 成功战略的基础  公司战略与经营战略  竞争市场的动力  企业的资源与能力  战略的 4“ P” 战略的起源 孙子兵法 约 公元前 360年 “知天知地” “知己知彼” “不战而屈人之兵，善之善者也” 企业家的三大问题 目标是否明确 战略是否正确 战略能否执行 个人期望 什么样的企业 企业规模和可持续性 对风险的容忍度 明确的业务定义 竞争优势的来源 可持续性 增长率 资源 创业者的角色 组织结构 如果回答“否” … 如果回答“是” 强有力的价值诉求  Emerce IBM  Direct Model Dell  Just do it Nike  Everyday low price Walmart 什么是战略 ? 战略是在特定环境下，为实现一定的长期目标而对资源和能力实施有效的配置和组合。 重点在于行动的适应性(fit)、 专一性 (focus)和统一性 (consistency)。 战略 目标 环境 资源和能力 战略要素  我们为顾客提供的价值是什么 ?  我们如何提供顾客价值 ?  我们对于竞争对手是否有优势 ? “ 战略的核心在于与众不同。 它意味着有意选择不同的行动方案以提供独特的价值组合。 ” 我们怎样才能获得高盈利 ? 我们应该进入哪些经营领域 ? 我们在一个经营领域内怎样参与竞争 ? 公司战略 竞争策略 战略分析的不同层面 战略更新 我们怎样才能不断改进和创新 ? 利益 顾客感觉到的 (顾客情愿为之付款 ) 成本 创造的总价值 创造价值的成本。