20xx年pe私募投资课程培训教材(俞铁成主讲)(60页)-管理培训(编辑修改稿)

20xx年pe私募投资课程培训教材(俞铁成主讲)(60页)-管理培训(编辑修改稿)内容摘要：

China Value CDH 3I 凯雷 新桥 GS PIA 投资规模 Temasek GIC 华平 上市前 扩张 早期 创业 成长 独资企业转型 Legend Hony Capital 能源等基础设施类基金 战略并购类基金 单位：美元 3000万 1500万 500万 5000万 1000万 中比基金 渤海基金 东盟基金 中瑞基金 IT领域 价值提升 中非基金 中意基金 创业引导基金 装备制造业基金 开发银行主要投资或管理 ：  已设基金：中瑞、东盟、中比、中意、中巴、中以、渤海、中非、苏州高新、武汉光谷、宁波创投、天津引导、吉林引导基金等；  拟设基金：国家发改委新近批准的 4支产业基金、中外合资基金、思科基金、湖北等省级引导基金、麓谷创投等园区基金；  前期研究：能源等基础设施基金、重大产业并购基金、廉租房建设基金等 专业诚信 21 2020年单笔投资回报率 TOP10 排名 创投机构 退出企业 行业 IP O 地点 退出回报率 1 中比基金 金风科技 能源 S Z S E 53 00 % 2 江苏高投 中国高传 制造业 HK M B 51 91 % 3 软银赛富 完美时空 互联网 NA S DA Q 31 15 % 4 软银 集团 阿里巴巴 互联网 HK M B 30 25 % 5 国泰财富 泛华保险 金融 NA S DA Q 29 44 % 6 联创投资 西部矿业 能源 S S E 25 97 % 7 软银赛富 中国数字电视 IT N Y S E 18 99 % 8 鼎晖投资 航美传媒 传媒娱乐 NA S DA Q 14 93 % 9 鼎晖投资 百丽国际 连锁经营 HK M B 14 06 % 10 崇德资本 易居中国 房地产 N Y S E 1 10 0% S ou r c e ： Chi na V en ture C V S ou r c e 专业诚信 22 2020年谁在偷着乐 IPO投资回报率 =（投资机构上市前持有股票数量 * IPO发行价 － 总投资金额） / 总投资金额 ﹞ 专业诚信 23 中国 比利时直接股权投资基金  2020年 1月，中国 — 比利时直接股权投资基金正式运作，该基金规模 1亿欧元，封闭式运作，基金存续期为 12年，主要以股权形式投资于中国境内具有高科技内涵、处于成长期的拟上市中小企业。 基金发起人为中国财政部（代表中国政府），比利时电信、国企及参与部（代表比利时政府），海通证券，比利时富通银行。 基金管理人为海富产业基金管理公司，其中海通证券占比 67%，富通基金管理公司占比 33%。 截至 2020年 9月，中比基金已经宣布投资了 16个公司 湖南辰州矿业股份有限公司 金风科技股份有限公司 宁波摩士集团股份有限公司 江苏东光微电子股份有限公司 南京云海特种金属有限公司 南京朗光电子股份有限公司等 中比基金的成功运作 专业诚信 24 中国本土 PE的三大组织结构  有限责任公司 PE  信托式 PE  有限合伙式 PE 专业诚信 25 某信托 PE组织构架图： 创业股权投资信托计划 创业投资公司 项目公司 股权投资 受益权质押 现金回流 信托公司 （受托人） ＃＃银行（保管人） 投资顾问 保管资金 设立信托、投资监控 项目筛选、推荐、管理 投资运作 资金划拨管理 《 保管协议 》 《 投资顾问协议 》 委托人 信托合同 资金交付 参与投资决策 专业诚信 26 某有限合伙基金结构 LP： Limited Partner，即有限合伙人 GP： General Partner，即普通合伙人 LP1 LP2 LP3…… ＃＃基金 投资 管理基金 2％年管理费及 20％基金分红 项目 B 项目 A 项目 C…… 20亿 GP（＃＃投资） 专业诚信 27 有限合伙型基金  温州东海创业投资有限合伙企业： 2020年 8月，以温州乐清 8家民营企业和 1名自然人为有限合伙人的温州东海创业投资有限合伙企业宣告成立，这是我国自今年 6月实施新的 《 合伙企业法 》 后，长三角地区出现的首家人民币私募股权投资基金，最近解散。  红石国际创业投资中心（有限合伙）： 京城首家有限合伙制的股权型私募基金正式注册成立。 这家名为红石国际创业投资中心（有限合伙）的私募基金，首期基金规模为 5亿元人民币，主要从事股权投资业务。  深圳市东方富海创业投资企业： 注册资本 9亿元人民币。 东方富海首期募集并管理境内、境外两个基金，境内基金规模为 9亿元人民币，境外基金规模为 5000万美元。 专业诚信 28 中国有限合伙制 PE面临的障碍  工商注册问题  税务问题  无法正常开设股票账户问题  财务报表管理问题 专业诚信 29 投资流程：程序 商业计划 基本调查 投资者 初步筛选 融资意向 财务顾问 放弃 投资意向书 尽职调查 法律审计 财务审计 尽职调查 投资决策 投资合同 法律手续 资金到位 企业 财务模型 审计师 律师 专业诚信 30 PE项目来源  专业的财务顾问公司  同行合作  各种可靠的关系网络，包括已投资公司、行业专家等  内部专业人员通过对市场和技术的了解发现潜在的投资对象  行业或投资大会 /论坛  自己找上门的公司 专业诚信 31 初步筛选的标准  行业周期和前景  产品市场总容量和市场占有率  人、人、人  估值是否在合理范围  退出风险初步评估 专业诚信 32 PE喜欢什么样的创业家。  专注执着  品德正直  激情自信  技术＋管理  胸怀宽广 专业诚信 33 尽职调查途径 目标公司本身 工商部门 供应商 客户 监管 机构 当地政府 当地金融机构 对目标企业作尽职调查要从多个方面进行，除了目标公司本身之外， 目标公司当地政府 （产业发展环境、政府评价等）、登记机构（工商登记、土地房产登记、税务等）、供应商、顾客，当地金融机构都可作为尽职调查途径。 税务局 媒体 专业诚信 34 PE投资过程中的尽职调查 行业 /竞争结构 尽职调查包括对目标企业所在行业、企业、管理层及退出机遇的详尽分析 •市场规模 •行业增长 •价格 /利润趋势 •销售渠道 •竞争结构 •竞争模式 •盈利情况 •主要竞争者情况 目标企业 管理团队 退出机会 •企业产品线 •财务状况 •客户结构 •竞争优势 •企业经营改善潜力 •合同、协议 •或有负债 •风险评估 •管理能力 •管理意愿 •梯队建设 •共同需求、利益 •分析投资回报 •退出机会寻找 •退出障碍和风险评估 •退出时间和方。